- Paradigm presentó comentarios advirtiendo al Tesoro de EE. UU. que no reinterprete la Ley GENIUS más allá de lo que aprobó el Congreso.
- La firma dice que los afiliados de los emisores de monedas estables pueden pagar rendimiento y el Tesoro no puede cerrar ese canal en la elaboración de normas.
- Paradigm también pidió al Tesoro que reconociera las stablecoins de pago como equivalentes de efectivo seguros debido al respaldo 1:1.
La firma líder de inversión en blockchain, Paradigm, presentó una respuesta detallada al aviso anticipado del Tesoro de EE. UU. sobre la Ley GENIUS y pidió a los reguladores que aplicaran el estatuto exactamente como lo escribió el Congreso.
Justin Slaughter, jefe de asuntos regulatorios de Paradigm, dijo que el Aviso Anticipado del Tesoro de la Propuesta de Reglamentación, ANPRM , es solo el movimiento inicial en la implementación y advirtió que las etapas posteriores a menudo se alejan del texto de la ley. La firma quiere que el Tesoro siga la intención del Congreso, no cree nuevos límites a través de la orientación.
Disputa central: ¿Pueden los afiliados pagar el rendimiento?
En el centro del debate se encuentra una pregunta clave sobre si los afiliados de los emisores de stablecoins pueden ofrecer intereses o rendimiento a los titulares. El Congreso ya ha abordado este tema, permitiendo que los afiliados proporcionen dichos rendimientos y prohibiendo a los emisores hacerlo directamente. Paradigm argumenta que el Tesoro no tiene autoridad para anular esta decisión o reinterpretar el estatuto.
Sin embargo, la firma también reconoce que la claridad legal por sí sola puede no evitar la extralimitación regulatoria. La historia muestra que muchas leyes bipartidistas experimentan una transformación significativa durante la implementación, a menudo desviándose de su intención original. Paradigm enfatiza que esta vez, tales cambios socavarían tanto la equidad del mercado como la protección del consumidor.
Argumentos de innovación y competencia
Permitir que los afiliados paguen rendimiento, explica Paradigm, es esencial para mantener la innovación y la competencia en los mercados financieros. Las stablecoins de pago funcionan como equivalentes digitales del efectivo en lugar de los depósitos tradicionales.
Por lo tanto, permitir que los afiliados ofrezcan intereses mejoraría los beneficios para los usuarios sin poner en peligro la estabilidad financiera. Además, dicha competencia podría empujar a los bancos tradicionales a mejorar sus propias tasas de ahorro, que se han quedado atrás a pesar de los entornos de interés más altos.
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Los temores de fuga de capitales debido a los pagos de intereses de los afiliados son en gran medida infundados, según Paradigm. Los datos de los marcos de stablecoins establecidos en Japón y la Unión Europea no muestran evidencia de fuga de depósitos o interrupción financiera. En consecuencia, la firma argumenta que la precaución regulatoria debe guiarse por la evidencia, no por la especulación.
Stablecoins como equivalentes de efectivo
La presentación de Paradigm propone además reconocer las stablecoins de pago como equivalentes de efectivo para transacciones minoristas y de consumo. La Ley GENIUS ya exige un respaldo estricto 1:1 en efectivo o equivalentes, ofreciendo más seguridad que muchas cuentas de transacciones bancarias que carecen de requisitos de reserva.
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