¿Será que la industria cripto se convertirá en una "válvula de escape" de liquidez cuando los mercados financieros tradicionales fallen?

El crepúsculo de la financiarización: cuando el ciclo de la deuda solo genera crecimiento nominal.

Escrito por: arndxt

Traducción: AididiaoJP, Foresight News

La economía estadounidense ya se ha dividido en dos mundos: por un lado, los mercados financieros prosperan; por el otro, la economía real cae en una recesión lenta.

El índice PMI manufacturero lleva más de 18 meses consecutivos en contracción, el periodo más largo desde la Segunda Guerra Mundial, pero el mercado bursátil sigue subiendo porque las ganancias se concentran cada vez más en los gigantes tecnológicos y las empresas financieras. (Nota: el nombre completo del "índice PMI manufacturero" es "Índice de Gerentes de Compras del sector manufacturero", que es un "barómetro" para medir la salud del sector manufacturero).

Esto es, en realidad, "inflación de balances".

La liquidez sigue elevando los precios de activos similares, mientras que el crecimiento salarial, la creación de crédito y el dinamismo de las pequeñas empresas permanecen estancados.

El resultado es una economía dividida, donde durante la recuperación o los ciclos económicos, diferentes sectores avanzan en direcciones completamente opuestas:

Por un lado: los mercados de capitales, los poseedores de activos, la industria tecnológica y las grandes empresas crecen rápidamente (ganancias, precios de acciones, riqueza).

Por otro lado: los asalariados, las pequeñas empresas, los sectores de trabajadores manuales → caen o se estancan.

El crecimiento y las dificultades coexisten.

Fracaso de las políticas

La política monetaria ya no puede beneficiar realmente a la economía real.

Las bajas de tasas de la Reserva Federal elevan los precios de acciones y bonos, pero no generan nuevos empleos ni aumentos salariales. La flexibilización cuantitativa facilita el endeudamiento de las grandes empresas, pero no ayuda al desarrollo de las pequeñas empresas.

La política fiscal también está llegando a su límite.

Hoy en día, casi una cuarta parte de los ingresos del gobierno se destinan únicamente al pago de intereses de la deuda pública.

Los responsables de las políticas están en una encrucijada:

Si endurecen las políticas para combatir la inflación, el mercado se estanca; si las relajan para fomentar el crecimiento, los precios vuelven a subir. Este sistema ya es un ciclo autosostenido: si se intenta reducir el apalancamiento o achicar el balance, se golpean los valores de los activos que sostienen la estabilidad.

Estructura del mercado: cosecha eficiente

Los flujos de fondos pasivos y el arbitraje de datos de alta frecuencia han convertido el mercado abierto en una máquina de liquidez cerrada.

La disposición de posiciones y el suministro de volatilidad son más importantes que los fundamentos. Los minoristas, de hecho, se han convertido en la contraparte de las instituciones. Esto explica por qué los sectores defensivos son abandonados, las tecnológicas se disparan en valoración y la estructura del mercado premia perseguir subas, no el valor.

Hemos creado un mercado con una eficiencia de precios altísima, pero una eficiencia de capital bajísima.

El mercado abierto ya es una máquina de liquidez autosostenida.

El dinero fluye automáticamente → a través de fondos indexados, ETF y trading algorítmico → generando presión de compra constante, sin importar los fundamentos.

Los movimientos de precios son impulsados por los flujos de capital, no por el valor.

El trading de alta frecuencia y los fondos sistemáticos dominan el volumen diario, y los minoristas están del otro lado de la operación. Las subas y bajas de las acciones dependen de la disposición de posiciones y los mecanismos de volatilidad.

Por eso las tecnológicas siguen inflándose, mientras los sectores defensivos quedan rezagados.

Reacción social: el costo político de la liquidez

La creación de riqueza en este ciclo se concentra en la cima.

El 10% más rico posee más del 90% de los activos financieros; cuanto más sube la bolsa, mayor es la brecha de riqueza. Las políticas que elevan los precios de los activos, al mismo tiempo, erosionan el poder adquisitivo de la mayoría.

Sin crecimiento real de salarios y con la vivienda fuera de alcance, los votantes finalmente buscarán cambios, ya sea mediante la redistribución de la riqueza o la agitación política. Ambas opciones aumentan la presión fiscal y la inflación.

Para los responsables de las políticas, la estrategia es clara: mantener la liquidez abundante, empujar los mercados hacia arriba y proclamar una recuperación económica. Reemplazar reformas sustanciales por prosperidad superficial. La economía sigue siendo frágil, pero al menos los datos aguantan hasta la próxima elección.

Criptomonedas como válvula de escape

Las criptomonedas son uno de los pocos ámbitos donde se puede poseer y transferir valor sin depender de bancos o gobiernos.

El mercado tradicional ya es un sistema cerrado, donde el gran capital se lleva la mayor parte de las ganancias antes de la salida a bolsa mediante rondas privadas. Para las nuevas generaciones, bitcoin ya no es solo especulación, sino una oportunidad de participar. Cuando todo el sistema parece manipulado, al menos aquí todavía hay una chance.

Aunque muchos minoristas han sido perjudicados por tokens sobrevalorados y ventas de VC, la demanda central sigue siendo fuerte: la gente desea un sistema financiero abierto, justo y bajo su propio control.

Perspectivas

La economía estadounidense circula en un "reflejo condicionado": endurecimiento → recesión → pánico de políticas → emisión → inflación → repetición.

En 2026 podría llegar el próximo ciclo de flexibilización, debido a la desaceleración del crecimiento y el aumento del déficit. El mercado bursátil celebrará brevemente, pero la economía real no mejorará realmente, a menos que el capital pase de sostener activos a invertir en producción.

En este momento, estamos presenciando la fase tardía de una economía financiarizada:

• La liquidez actúa como el PBI
• El mercado se convierte en una herramienta de política
• Bitcoin se transforma en una válvula de presión social

Mientras el sistema siga convirtiendo el ciclo de la deuda en burbujas de activos, no veremos una recuperación real, solo un estancamiento lento oculto por el aumento nominal de los números.