El oro digital ha perdido su brillo y el mercado de criptomonedas avanza con dificultad en medio de un pantano de pánico. “¡Bitcoin cae por debajo de los 90.000 dólares!” Esta noticia cayó como una bomba en el mercado, dejando a los inversores boquiabiertos ante las velas rojas que se sucedían en la pantalla.
El 18 de noviembre de 2025, Bitcoin llegó a caer hasta los 89.253 dólares, marcando un mínimo de siete meses y una caída de más del 27% desde el máximo histórico alcanzado en octubre del año pasado.
El índice de Miedo y Codicia de las criptomonedas cayó abruptamente a 16, entrando en la zona de “miedo extremo”, e incluso hay datos que muestran que el índice bajó aún más hasta 13. El sentimiento del mercado está en su punto más bajo y los inversores se preparan para que Bitcoin pueda seguir cayendo hasta los 85.000 o incluso 80.000 dólares.
I. Situación del mercado: caída en caída libre
Bitcoin está atravesando una caída en caída libre. Hasta el 18 de noviembre, el precio de Bitcoin ya había caído por debajo del umbral de los 90.000 dólares, tocando un mínimo de 89.253 dólares. Este precio significa que Bitcoin ha borrado todas las ganancias de 2025, con una caída de más del 27% respecto al máximo histórico de octubre pasado.
● El débil desempeño de Bitcoin se contagió rápidamente a todo el mercado de criptomonedas. Ethereum, como la segunda mayor criptomoneda, tampoco pudo soportar la presión y cayó hasta los 2.950 dólares, con una caída diaria del 2,6%. Desde principios de octubre, Ethereum ya ha caído alrededor del 24%, mostrando aún más debilidad.
● Durante la sesión asiática, la presión vendedora sobre las criptomonedas fue especialmente evidente. En la mañana del 18 de noviembre, hora de Hong Kong, Bitcoin cayó más del 3%, y el pánico continuó extendiéndose en el mercado.
● Toda la ecósfera de las criptomonedas sintió el frío. Los acaparadores de acciones de criptomonedas, las empresas mineras y compañías como Coinbase vieron caer sus acciones a medida que el sentimiento del mercado se deterioraba.
II. Mercado de opciones: los traders se preparan para caídas mayores
Ante la caída persistente del mercado, los operadores de opciones se están preparando para una mayor caída de Bitcoin.
● La demanda de protección ante caídas ha aumentado drásticamente, el volumen de compra de contratos put supera claramente al de opciones call.
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● La relación put/call, un indicador clave del mercado de opciones, aporta más evidencia. Aunque hubo datos que mostraron que la relación put/call de opciones de Bitcoin llegó a bajar hasta 0,5, lo que indicaba optimismo en el mercado, el entorno actual ha cambiado significativamente.
● Matthew Dibb, director de inversiones de Astronaut Capital, afirmó: “El próximo soporte está en 75.000 dólares, y si la volatilidad sigue siendo alta, podríamos llegar a ese nivel”.
III. Señales de derivados: fuerte caída en los contratos abiertos
El mercado de derivados envía señales bajistas aún más claras. El interés abierto de los contratos de futuros de Bitcoin en toda la red ha caído aproximadamente un 30% desde el pico del 7 de octubre.
● La caída en los contratos abiertos significa que el interés general de los participantes del mercado, la liquidez y la intensidad especulativa están disminuyendo, lo que normalmente lleva a una menor volatilidad. Este dato contrasta fuertemente con la tendencia inicial de 2025, cuando el interés abierto total del mercado de derivados de criptomonedas superó por primera vez los 50.000 millones de dólares.
● El enfriamiento del mercado de derivados indica que el impulso del mercado se está debilitando. Según ChainCatcher, el interés abierto de los contratos de futuros de Bitcoin en toda la red es actualmente de 737.540 BTC (aproximadamente 66.540 millones de dólares), muy por debajo del pico de 94.120 millones de dólares del 7 de octubre.
Esta caída ocurre en paralelo con un proceso más amplio de desapalancamiento en el mercado de criptomonedas.
IV. Causas de la caída: múltiples factores presionan el mercado
Presión macro y política de la Fed
● Fuerzas de mercado más amplias están reprimiendo el sentimiento del mercado de criptomonedas. Los participantes del mercado señalan que las dudas sobre futuros recortes de tasas en EE.UU. y el sentimiento general del mercado están arrastrando a las criptomonedas.
● “La Fed y la discusión sobre la burbuja de la IA son los dos principales obstáculos para los activos de riesgo antes de fin de año”, dijo Adam McCarthy, analista de Kaiko. Las expectativas de los inversores sobre un recorte de tasas de la Fed en diciembre han disminuido. Según datos de CME, solo alrededor del 44% de los traders predicen un recorte en diciembre.
● Funcionarios de la Fed, incluido el presidente Jerome Powell, ya han expresado su renuencia a flexibilizar aún más la política, lo que genera incertidumbre entre los inversores sobre los próximos pasos del banco central.
Retraso de datos e incertidumbre del mercado
● La falta de datos agrava la incertidumbre del mercado. Debido al reciente cierre del gobierno de EE.UU., ha habido semanas de retraso en los datos, y los responsables de la política aún carecen de información suficiente. Se espera que estos datos retrasados comiencen a publicarse esta semana, y el informe de empleo no agrícola está programado para el jueves.
● La reacción del mercado a estos datos podría determinar la tendencia a corto plazo de las criptomonedas.
Desaceleración de los flujos hacia los ETF
● La desaceleración de los flujos hacia los ETF de Bitcoin es otra de las causas de la caída. Con el aumento de la volatilidad, los compradores institucionales se han retirado y los flujos hacia los fondos cotizados de Bitcoin al contado se han debilitado. Estos ETF han jugado un papel importante en el impulso alcista de Bitcoin, pero su influencia está disminuyendo.
Ola de liquidaciones y colapso del apalancamiento
● El mercado ha estado en turbulencia desde la ola de liquidaciones violentas a principios de octubre, cuando se borraron aproximadamente 19.000 millones de dólares en posiciones de criptomonedas. “Todos están muy desanimados, y así ha sido desde la limpieza de apalancamiento de octubre”, dijo Matthew Dibb, director de inversiones de Astronaut Capital.
Las empresas de préstamos de criptomonedas, mineras y otras entidades nativas del sector enfrentan una presión financiera que agrava estas preocupaciones.
V. Pánico en el mercado: reacción en cadena y dificultades institucionales
Presión sobre las empresas de tesorería cripto
● Las empresas de “tesorería” de activos digitales están sufriendo enormemente. Estas compañías acumularon grandes cantidades de criptomonedas a principios de este año, intentando posicionarse como acciones conceptuales de acaparamiento cripto en el mercado bursátil.
● A pesar de que MicroStrategy de Michael Saylor compró recientemente Bitcoin por valor de 835 millones de dólares, actualmente posee cerca de 650.000 Bitcoin, con un coste medio total de aproximadamente 74.433 dólares por unidad. Esta línea de coste es crucial, ya que le proporciona un fuerte colchón de seguridad con el precio de mercado actual por encima de los 90.000 dólares, manteniendo ganancias flotantes durante todo el ciclo de tenencia.
● Greg Magadini, director de derivados de Amberdata, señaló que esta venta masiva ha provocado un círculo vicioso, y destacó: “Ethereum es especialmente vulnerable a esta tendencia, ya que actualmente las mayores empresas de tesorería de activos digitales están en pérdidas”.
El pánico se extiende en el mercado
● El pánico no se limita a Bitcoin. Ethereum, la segunda mayor criptomoneda del mundo, cayó a 2.975 dólares, con una caída del 24% desde principios de octubre, mostrando una debilidad particular.
● Chris Newhouse, director de investigación de Ergonia, centrada en finanzas descentralizadas, comentó: “A medida que los compradores que acumularon posiciones en los últimos seis meses se encuentran fuertemente atrapados, la demanda alcista basada en la convicción se está debilitando cada vez más”.
● Los participantes del mercado cripto están en un estado de “miedo extremo”. El mercado está lleno de inversores con pérdidas tan profundas que no pueden seguir comprando, pero tampoco quieren vender con pérdidas.
VI. Un rayo de esperanza en la oscuridad
Perspectivas pesimistas
Los analistas de mercado son pesimistas sobre la tendencia a corto plazo de Bitcoin. Muchos predicen que Bitcoin caerá aún más hasta el nivel de 86.000 dólares.
● El análisis técnico muestra que Bitcoin no logró mantener el soporte cerca de los 94.000 dólares y activó la señal de “cruce de la muerte” entre la media móvil de corto y largo plazo.
● Nuc Puckrin, fundador de CoinBureau, señaló que, aunque la caída del 25% es la corrección más baja de este ciclo, en comparación con caídas anteriores de más del 30%, el sentimiento de los inversores sigue colapsando.
Factores positivos a largo plazo
● A pesar del pesimismo general, aún hay voces que mantienen la confianza en las perspectivas a largo plazo de las criptomonedas. Hunter Horsley, CEO de Bitwise, afirmó que, a pesar del desplome del mercado, los fundamentos a largo plazo de las criptomonedas “nunca han sido tan sólidos”.
● Horsley considera que el ciclo de mercado de cuatro años ha desaparecido, dando paso a una estructura de mercado más madura y a una dinámica cambiada por el giro regulatorio de EE.UU. a favor de las criptomonedas.
● Thomas Perfumo, jefe de estrategia de Kraken, prevé que para 2025 los flujos hacia los ETF de criptomonedas se duplicarán hasta los 50.000 millones de dólares. Cree que fondos soberanos, fundaciones y fondos de pensiones comenzarán a entrar en el mercado el próximo año.
Lecciones de los patrones históricos
● Los datos históricos muestran que el pánico actual podría estar sentando las bases para un rebote futuro. Según los patrones históricos del Crypto Fear & Greed Index, cuando el índice cae a la zona de “miedo extremo” (por debajo de 20), suele coincidir con importantes suelos de mercado.
● Estos mínimos incluyen julio de 2021, junio de 2022, diciembre de 2022, agosto de 2024 y marzo de 2025. El sentimiento actual del mercado ya está cerca de estos niveles históricos bajos, lo que sugiere que podría estar formándose un suelo a corto plazo.
En los gráficos técnicos, el próximo soporte clave de Bitcoin está en el nivel de 75.000 dólares; si la volatilidad sigue siendo alta, podría probar ese nivel. Pero si encuentra un fuerte soporte allí, el mercado podría iniciar una nueva tendencia alcista.
El mercado siempre renace en la desesperación y termina en la euforia. El pánico de hoy podría estar sembrando las semillas de la recuperación de mañana.
