¿Cómo ve el principal jugador de los DEX perpetuos la tendencia futura de HYPE?

Título original: Why Hyperliquid Can Reach $250 in 2026

Autor original: DeFi Warhol, investigador cripto

Traducción original: AididiaoJP, Foresight News

Actualmente existen muchas plataformas descentralizadas de trading de contratos perpetuos, pero solo una destina casi todos sus ingresos a recomprar su propio token en el mercado abierto de forma automática.

Ese es todo mi argumento sobre Hyperliquid, resumido en una sola frase:

Si creés que el volumen de trading en DEXs de perpetuos seguirá creciendo, entonces HYPE es una de las formas más puras y apalancadas de apostar por esa tendencia.

A continuación, comparto mi visión personal sobre cómo funciona Hyperliquid y cómo podría evolucionar el diseño actual del token en el futuro.

Resumen

• El volumen diario de Hyperliquid ya alcanza varios miles de millones de dólares, con ingresos anualizados superiores a 1.3 billions de dólares.

• El 97% de todas las comisiones se dirigen a un “fondo de ayuda” automatizado, que compra HYPE en el mercado abierto.

• Este fondo ya gastó más de 600 millones de dólares en recompras de HYPE y también posee una gran cantidad de tokens.

• El riesgo y la recompensa dependen de si Hyperliquid puede seguir captando volumen de trading y mantener la política de recompra del 97%.

• Basado en supuestos simples sobre volumen de trading y cuota de mercado, llegué a escenarios de precios aproximados: Bear: 45–50 dólares Base: 80–90 dólares Bull: 160–180 dólares

Situación actual de Hyperliquid

Para entender mejor hacia dónde va Hyperliquid, necesitamos saber dónde está hoy.

Estos son algunos datos rápidos:

• Volumen de trading de perpetuos: aprox. 8 billions de dólares +/ día

• Ingresos anualizados: aprox. 1.2 – 1.3 billions de dólares

• Capitalización de mercado de HYPE: aprox. 10 billions de dólares

• Valoración totalmente diluida de HYPE: aprox. 38 billions de dólares

• HYPE en staking: aprox. 42%

• Saldo del fondo de ayuda: 35 millones de HYPE

Mecanismo clave: 97% de las comisiones para recompras automáticas

Esta es la parte más importante del argumento alcista.

Hyperliquid utiliza las comisiones del protocolo para financiar la recompra de tokens HYPE.

Los traders pagan comisiones por trading de perpetuos y spot.

Estas comisiones se dirigen al fondo de ayuda.

Este fondo está configurado para usar aproximadamente el 97% de todas las comisiones del exchange para recomprar HYPE en el mercado abierto de forma continua.

Más volumen de trading → más comisiones → más recompras

En otras palabras, casi cada dólar que gana el exchange se convierte en presión compradora mecánica para HYPE.

Además de eso:

En HyperEVM, las comisiones de gas se pagan en HYPE.

La comisión base sigue un mecanismo tipo EIP-1559, por lo que parte de HYPE se quema, agregando otra vía deflacionaria.

Entonces:

• 97% de las comisiones de trading → recompra de HYPE

• Comisiones de gas en HyperEVM → HYPE

• Quema de staking → retención de HYPE

HyperEVM

Hyperliquid comenzó como un protocolo personalizado de contratos perpetuos. Ahora también tiene HyperEVM, una capa EVM donde:

• Los usuarios pagan comisiones de gas en HYPE

• La comisión base se quema

• Las aplicaciones on-chain (front-end de perpetuos, mercado HIP-3, otros protocolos) aumentan la demanda de espacio en bloque y de HYPE.

Veo a HyperEVM como un segundo motor:

• Motor 1: Volumen de trading de perpetuos → comisiones → 97% recompra.

• Motor 2: Actividad en HyperEVM → comisiones de gas en HYPE → quema + más comisiones.

Escenarios

Situación actual:

• Volumen total de trading en DEXs de perpetuos: aprox. 38 billions de dólares / día

• Volumen de Hyperliquid: aprox. 8 billions de dólares / día (cuota de mercado del 20–22%)

• Comisión: aprox. 0.04% (suponiendo que la mayoría de los traders son takers)

• Comisiones anualizadas: 1.3 billions de dólares

• 97% para recompras: aprox. 1.2–1.25 billions de dólares / año

• Capitalización de mercado: 10 billions de dólares

• Entonces, ratio capitalización / recompra: aprox. 8.5x

Luego supongo:

• El mercado sigue valorando HYPE con un múltiplo de recompra similar (aprox. 8.5x)

• Crece el volumen de trading en DEXs de perpetuos

• Hyperliquid mantiene o gana cuota de mercado

Escenario 1: Bear

Escenario bear: el flujo en DEXs de perpetuos crece, Hyperliquid solo mantiene su cuota, y bajo este marco, el precio final de HYPE ronda los 40 y pico a 50 dólares.

Supuestos:

• Volumen total en DEXs de perpetuos: 1.5x el de hoy

• Cuota de Hyperliquid: estable

Resultado:

• Recomrpas anualizadas: aprox. 1.8 billions de dólares

• A 8.5x capitalización/recompra → capitalización implícita ≈ 15.4 billions de dólares

• HYPE en circulación aprox. 337 millones → precio implícito ≈ 45–50 dólares

Escenario 2: Base

Escenario base: el volumen de trading de perpetuos on-chain se duplica, Hyperliquid gana cuota, y el precio de HYPE se ubica entre 80 y 90 dólares.

Supuestos:

• Volumen total en DEXs de perpetuos: 2x el de hoy

• Cuota de Hyperliquid: aprox. 30%

Resultado:

• Recomrpas anualizadas: aprox. 3.34 billions de dólares

• A 8.5x → capitalización implícita ≈ 28.4 billions de dólares

• HYPE en circulación aprox. 337 millones → precio implícito ≈ 80–90 dólares

Escenario 3: Bull

Escenario bull: el volumen de trading de perpetuos on-chain crece 3x, Hyperliquid se vuelve la plataforma dominante, y bajo el mismo múltiplo de 8.5x, el precio de HYPE supera los 160–180 dólares.

Supuestos:

• Volumen total en DEXs de perpetuos: 3x el de hoy

• Cuota de Hyperliquid: aprox. 40%

Resultado:

• Recomrpas anualizadas: aprox. 6.68 billions de dólares

• A 8.5x → capitalización implícita ≈ 56.8 billions de dólares en circulación

• HYPE aprox. 337 millones → precio implícito ≈ 160–180 dólares

Aclaración importante:

Estos no son objetivos de precio. No incluyen el potencial alcista adicional de las comisiones de gas de HyperEVM, nuevos productos, sentimiento general de mercado ni cambios en el múltiplo (al alza o a la baja).

Solo muestran:

• Aplicando el modelo económico actual de comisiones/recompras

• Usando un múltiplo fijo de 8.5x capitalización/recompra

• Dejar que el volumen y la cuota de mercado impulsen el número de recompras

Si en 2026 hay una temporada completa de altcoins y se da el escenario bull, creo que 250 dólares para HYPE es un número realista.

Por qué soy alcista

Las razones por las que este modelo me resulta interesante son:

• Flujo de caja real y visible: Hyperliquid ya genera más de 1.3 billions de dólares anuales en ingresos de protocolo y destina aprox. el 97% a recompras de HYPE.

• Diseño simple y agresivo: destinar el 97% de todas las comisiones del exchange a un fondo de ayuda que recompra HYPE en el mercado abierto es casi lo más puro que puede ofrecer la tokenomics.

• Crecimiento de los DEXs de perpetuos: los contratos perpetuos on-chain realmente están quitando cuota a los derivados de exchanges centralizados.

• Hyperliquid lidera repetidamente en ingresos diarios de DeFi y recompras. Potencial de HyperEVM: más aplicaciones y el mercado HIP-3 significan más consumo de gas en HYPE + más canales de comisiones que alimentan el mismo fondo de ayuda.

En resumen: crecimiento del volumen + alta proporción de comisiones + 97% de recompras + múltiplo de 8.5x, si Hyperliquid sigue funcionando bien, esto ofrece un camino muy claro y razonable para que el precio suba.

Reflexión final

Para mí, el argumento alcista de HYPE no es que “los números suben” por narrativa, sino que:

• Una combinación de DEX de perpetuos + L1 con altísima liquidez y profundidad, que ya genera miles de millones de dólares en volumen de trading.

• Un modelo de token donde aprox. el 97% de las comisiones de trading se reciclan mecánicamente en recompras de HYPE.

Eso es lo que sustenta mi postura extremadamente alcista sobre HYPE.