Investigación de Matrixport: Bitcoin entra en una zona de miedo extremo, podría experimentar un rebote a corto plazo pero la presión a mediano plazo sigue acumulándose

Recientemente, el sentimiento hacia bitcoin ha caído a un nivel de miedo extremo, algo poco común en casi una década. Superficialmente, este pesimismo extremo suele considerarse una señal de un piso temporal, pero datos más profundos muestran que la estructura bajista actual aún no ha terminado. En particular, los cambios en las posiciones de los ETF, la postura agresiva de la Reserva Federal y el comportamiento de rebalanceo y reducción de posiciones de las instituciones, que actúan de manera pasiva y casi mecánica bajo presión de pérdidas, se han convertido en los principales factores que presionan el mercado. Aunque existen condiciones para un rebote a corto plazo, los riesgos a mediano plazo siguen siendo significativos.

Se forman condiciones para un rebote a corto plazo, pero persisten riesgos profundos

Los modelos de sentimiento on-chain y los indicadores técnicos han caído a niveles extremos. El índice propio de avaricia y miedo ha retrocedido cerca del límite inferior del rango de medición, y la media móvil de 20 días se encuentra cerca del 10% más bajo. Históricamente, estas lecturas suelen acompañarse de ventanas de rebote que duran desde varios días hasta semanas.

Sin embargo, a diferencia del rebote anterior, los factores que desencadenaron esta caída aún persisten. Los indicadores clave que emitieron alertas en octubre pasado no han revertido realmente, e incluso algunas señales han divergido del precio, lo que indica que los problemas estructurales del mercado aún no se han resuelto. El sentimiento puede tocar fondo, pero una reversión efectiva de la tendencia requiere un mayor respaldo macroeconómico, algo que actualmente no se observa.

Los ETF son la principal causa de esta caída, y la postura agresiva de la Reserva Federal refuerza la presión a mediano plazo

En comparación con el sentimiento, los cambios en las posiciones de los ETF son el factor clave que determina el comportamiento reciente del mercado. Desde la última reunión del FOMC, los ETF de bitcoin y ethereum han registrado salidas de aproximadamente 4.1 billions de dólares y 2.1 billions de dólares respectivamente. Las fuertes asignaciones realizadas este año han dejado a la mayoría de las instituciones en zona de pérdidas. Dado que el rebalanceo de carteras de estos inversores es altamente “mecánico”, es previsible que continúen reduciendo posiciones mientras la política siga siendo incierta, prolongando así la presión estructural de ventas en el mercado.

El entorno macroeconómico también es desfavorable. En las actas más recientes, la Reserva Federal mostró una inclinación aún más agresiva, con la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre cayendo abruptamente del 90% al 30%. Los funcionarios consideran que no es necesario flexibilizar la política pronto y expresan preocupación por un posible sobrecalentamiento del mercado impulsado por la IA. Sumado a la solidez del mercado laboral, no hay fundamentos reales para una relajación a corto plazo. Incluso si en el futuro se producen mejoras marginales en la política, es más probable que ocurran antes de principios de 2026, y no en este momento.

En resumen, bitcoin ya ha entrado en una zona de miedo extremo, y aunque existen posibilidades de un rebote impulsado por el sentimiento y factores técnicos a corto plazo, la presión a mediano plazo sigue proviniendo de estructuras más profundas: salidas de ETF, incertidumbre en la política de la Reserva Federal y el rebalanceo continuo de las instituciones bajo condiciones de pérdida. Los traders a corto plazo pueden buscar oportunidades durante la ventana de rebote, pero una tendencia alcista sostenida aún requiere una mejora en el entorno macroeconómico. Los catalizadores positivos verdaderamente decisivos probablemente no se manifestarán hasta principios de 2026.

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