Tras una corrección del 30%, bitcoin lucha por sobrevivir en la barrera de los 90,000 dólares, mientras Wall Street y los KOLs nativos cripto se enfrentan en una batalla alcista y bajista.
“Esto no es un rebote, sino el inicio de un nuevo mercado alcista.” El pionero de bitcoin Max Keiser lo afirmó directamente en la plataforma X. Por otro lado, Greg Cipolaro, jefe global de investigación de NYDIG, advirtió: “El capital realmente está saliendo, esto es solo un rebote técnico.”
A medida que bitcoin cayó desde el máximo de 126,000 dólares hasta el borde de los 90,000, el mercado cripto enfrentó la prueba más dura de 2025. En medio de esta turbulencia que afecta a inversores de activos digitales en todo el mundo, los líderes de opinión del mercado muestran profundas divisiones sobre la dirección futura.
I. Situación del mercado: difícil recuperación tras una caída del 30%
● En octubre de 2025, el mercado cripto vivió una sangrienta purga. Bitcoin cayó rápidamente desde el máximo de 126,000 dólares a principios de mes, tocando un mínimo de 89,000 dólares, con una caída del 30%, la mayor baja mensual del año.
● Esta caída desencadenó una reacción en cadena. El 10 de octubre, en un solo día, las liquidaciones en todo el mercado superaron los 20,000 millones de dólares, dejando fuera a millones de traders apalancados. Técnicamente, bitcoin rompió el soporte clave de la media móvil de 200 días, formando una “cruz de la muerte” bajista.
● “El mercado está atravesando un proceso necesario de desapalancamiento.” Analizó Jason Huang, socio fundador de NDV, “un rebote a corto plazo hasta los 98,000-99,000 dólares es razonable, ya que hay muchas posiciones cortas por limpiar.”
● El sentimiento de pánico alcanzó su punto máximo a mediados de octubre, con el índice de miedo y codicia cayendo a un nuevo mínimo anual de 23 puntos en 2025, señalando una zona de “miedo extremo”. Sin embargo, los datos históricos muestran que, cuando este índice cae por debajo de 25, suele ser una buena oportunidad de compra a mediano y largo plazo.
II. Opiniones alcistas: seis razones para mantener la fe en el bull market
Análisis técnico: señales de fondo ya visibles
● El analista Fefe Demenyi, quien predijo con precisión el tope de este ciclo, se posiciona claramente del lado alcista: “Ahora es momento de comprar. Mi marco técnico muestra que el pesimismo del mercado es excesivo y el equilibrio entre riesgo y oportunidad ya se ha invertido.”
● Demenyi señala que, según datos on-chain, los holders de largo plazo (LTH) no vendieron en masa durante la caída, sino que grandes cantidades de bitcoin salieron de los exchanges, lo que es una señal típica de acumulación.
Extremistas de bitcoin: los fundamentales siguen sólidos
● El pionero Max Keiser atribuye la caída a problemas técnicos: “La venta fue causada por un error en la impresión de precios de stablecoins, no por fundamentos. Ahora los datos muestran señales de debilidad vendedora y aumento del interés comprador en los gráficos de volumen, la venta ya terminó.”
Keiser siempre ha enfatizado el valor de escasez de bitcoin y cree que la adopción institucional solo se ha ralentizado temporalmente, pero está lejos de terminar.
Instituciones alcistas: el valor a largo plazo es indiscutible
● El experimentado analista de Wall Street, Tom Brienen, quien predijo con precisión el bull market de 2017, dijo en una entrevista: “Cada vez que bitcoin corrige más del 30%, a posteriori siempre es una oportunidad de compra. La tendencia de las instituciones a asignar criptoactivos es irreversible.”
Brienen señala que, de los 65,000 millones de dólares gestionados por el ETF de bitcoin de BlackRock, la mayoría proviene de fondos de pensión y aseguradoras, capitales de largo plazo que no se retiran por volatilidad de corto plazo.
Soporte de datos: indicadores on-chain muestran señales de recuperación
● El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, señala según los datos de su plataforma: “La principal razón de esta caída fue el cambio de manos de ballenas antiguas (grandes holders tempranos), pero el flujo de capital de nuevas instituciones sigue siendo fuerte. Las reservas de bitcoin en exchanges siguen bajando, lo que es una señal positiva.”
Análisis macro: el entorno de liquidez está por mejorar
● El presidente de BitMine, Tom Lee, mantiene su visión optimista: “Creemos que este ciclo de precios cripto aún no ha tocado techo, el tope final podría llegar en 12-36 meses. Para fines de enero del próximo año, el objetivo de bitcoin sigue entre 150,000 y 200,000 dólares.”
● Lee considera que, la política monetaria de la Fed podría cambiar en 2026, liberando nueva liquidez y empujando los activos de riesgo al alza.
Estructura de mercado: el proceso de desapalancamiento está cerca del final
● El CEO de DeFiance Capital, Arthur Hayes, señaló previamente que la caída de bitcoin se debió a la contracción de la liquidez en dólares, pero recientemente cambió su visión: “El proceso de desapalancamiento ya está mayormente completo, el momento más oscuro podría haber pasado.”
Hayes afirma que el mercado de contratos perpetuos cripto aún tiene defectos estructurales, pero esta caída ya eliminó la mayor parte del apalancamiento excesivo.
III. Opiniones bajistas: cinco señales de alerta ante un posible bear market
Teoría de ciclos: el ciclo de cuatro años podría haber fallado
● El CEO de VanEck, Jan van Eck, lanzó una opinión impactante en su última entrevista: “El ciclo de cuatro años de bitcoin podría haberse roto, 2025 podría ser un año de caída. Según los patrones históricos, prevemos un bear market en 2026.”
● Esta visión es compartida por algunos analistas de finanzas tradicionales. Paul Howard, director senior de Wincent Investment Management, fue directo: “Bitcoin podría haber tocado techo en 2025, el mercado entrará en una fase de crecimiento lento, menor volatilidad o incluso lateralidad prolongada.”
Flujo de capital: los ETF pasan de entradas a salidas
● Greg Cipolaro, jefe global de investigación de NYDIG, señaló el problema clave: “El mecanismo de ciclo positivo que impulsó la subida anterior se ha invertido. El ETF de bitcoin pasó de ser un motor de entrada de capital a registrar grandes salidas netas, esto es una verdadera fuga de capital.”
Desde octubre, los ETF spot de bitcoin en EE.UU. llevan tres semanas consecutivas de salidas netas, sumando 4,500 millones de dólares, en marcado contraste con las entradas sostenidas de la primera mitad del año.
Liquidación de apalancamiento: la estructura del mercado sigue siendo frágil
● El conocido comentarista de CNBC, Jim Cramer, analizó desde la óptica tradicional: “El principal motor de esta caída fue la liquidación en cadena causada por el alto apalancamiento. Aunque hubo un gran desapalancamiento, la estructura del mercado sigue siendo frágil.”
● Cramer advierte que, si bitcoin vuelve a caer por debajo de los 90,000 dólares, podría desencadenar una nueva ola de liquidaciones y el precio podría probar el soporte de 85,000 dólares.
Economía macro: la Fed sigue presionando
● Chris Burniske, socio de Placeholder VC, advirtió en redes sociales: “Cuidado con el ciclo ‘subida-desaparece el FUD-nueva caída’. El mercado parece estar preparando un rebote, pero cuando todos empiecen a gritar bull market, la próxima caída podría estar cerca.”
● Burniske considera que la Fed podría mantener tasas altas más tiempo de lo que el mercado espera, lo que seguirá presionando a los activos de riesgo.
Sentimiento de mercado: la confianza de la comunidad está muy golpeada
● El comentarista cripto Adrian señaló: “En comparación con ciclos anteriores, ahora se percibe un mayor cansancio y escepticismo en redes sociales, parece que este ciclo ‘ya terminó’.” Las menciones e interacciones en redes cripto cayeron un 40% en octubre, mostrando un fuerte enfriamiento del interés minorista.
IV. Juego institucional: la cautelosa estrategia de las finanzas tradicionales
● En esta batalla entre alcistas y bajistas, las instituciones financieras tradicionales muestran una postura compleja. Por un lado, los ETF de bitcoin de BlackRock y Fidelity registran salidas de capital; por otro, más instituciones están posicionándose silenciosamente en infraestructura blockchain.
● Harvard elevó su posición en el ETF de bitcoin a 442.8 millones de dólares, convirtiéndolo en la mayor posición individual de su portafolio, incluso por encima de las principales tecnológicas. Esta acción demuestra la confianza a largo plazo de las instituciones educativas de élite en las criptomonedas.
● Mathew McDermott, jefe de activos digitales de Goldman Sachs, comentó en privado: “Aconsejamos a los clientes asignar entre el 1% y el 3% del portafolio a criptomonedas como estrategia de cobertura razonable. Aunque la volatilidad a corto plazo es alta, el potencial disruptivo de la tecnología blockchain no puede ignorarse.”
● Al mismo tiempo, la asignación de bitcoin en balances corporativos sigue en marcha. Hasta noviembre de 2025, MicroStrategy posee más de 214,000 bitcoins. Su presidente ejecutivo, Michael Saylor, afirma con firmeza: “Bitcoin es un activo de capital productivo, nuestra estructura financiera puede soportar caídas significativas del precio.”
V. Tres factores clave que decidirán la dirección del mercado
Política monetaria macro: el camino de las tasas de la Fed
● La política monetaria de la Fed sigue siendo el factor más importante para el destino del mercado cripto. La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado ahora estima una probabilidad del 70%-81% de que la Fed baje tasas en enero de 2026.
Teddy Fusaro, CIO de Bitwise, afirma: “Si la Fed se vuelve dovish, liberará mucha liquidez, lo que sería el mayor catalizador para bitcoin y todo el mercado cripto.”
Entorno regulatorio: cambios tras las elecciones en EE.UU.
● El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, anunció que el trabajo legislativo sobre la Ley de Estructura del Mercado Cripto “está completado en un 90%”, y que las cláusulas restrictivas sobre DeFi han sido eliminadas del borrador. Esto marca que la industria pasa de adaptarse pasivamente a participar activamente en la creación de reglas.
Dennis Porter, CEO de Satoshi Action Fund, enfatizó: “Una vez que se apruebe la ley de estructura del mercado cripto, se abrirán las compuertas de capital, impulsando fuertemente a bitcoin.”
Desarrollo tecnológico: la relación oferta-demanda tras el halving de bitcoin
● Aunque el próximo halving de bitcoin será recién en 2028, el mercado ya presta atención a su impacto. Los datos históricos muestran que, en los 12-18 meses posteriores al halving, el precio de bitcoin suele subir significativamente.
● El analista cripto Lark Davis señala: “La tasa de emisión de bitcoin seguirá bajando, mientras que la demanda potencial crece. Este desequilibrio entre oferta y demanda es la razón fundamental para el optimismo a largo plazo sobre bitcoin.”
En una sala de trading de Wall Street, el experimentado trader Mark comenta: “A diferencia del ciclo de 2021, esta vez vemos una estructura de mercado mucho más madura: más participantes institucionales, un marco regulatorio más completo y una infraestructura subyacente más robusta.”
En una conferencia de inversión cripto en Nueva York, los gestores de fondos tradicionales discuten en privado sus estrategias de asignación. Un gestor que prefirió el anonimato confesó: “Estamos esperando dos señales: una señal clara de recorte de tasas de la Fed y el regreso de flujos positivos a los ETF spot de bitcoin.”
El complejo engranaje del mercado cripto busca un nuevo punto de equilibrio en medio de la lucha de múltiples fuerzas.
