La mayor gestora de activos del mundo, BlackRock, volvió a transferir Ethereum por un valor de 135 millones de dólares a la exchange de criptomonedas Coinbase.
Durante la última semana, el evento más seguido en el mercado cripto ha sido el movimiento frecuente de grandes ballenas on-chain. Según el monitoreo de datos blockchain, el 3 de diciembre de 2025, BlackRock depositó 44.140 Ethereum en Coinbase Prime, con un valor aproximado de 135,36 millones de dólares.
Hace apenas un mes, se repitieron varias operaciones similares. El 4 de noviembre, BlackRock transfirió Bitcoin y Ethereum por un valor superior a 290 millones de dólares a Coinbase; el 17 de noviembre, la empresa volvió a depositar Bitcoin por unos 470 millones de dólares y Ethereum por 176 millones de dólares. Las dos primeras transferencias coincidieron con periodos de fuertes caídas y tensión de liquidez en el mercado cripto, y sus movimientos fueron interpretados como una señal bajista, intensificando la volatilidad del mercado.
I. Núcleo del evento
● La transferencia en sí es bastante clara. Según varias plataformas de monitoreo blockchain, el 3 de diciembre BlackRock depositó 44.140 Ethereum en Coinbase Prime.
● Calculado al precio de mercado en el momento de la transacción, este activo tiene un valor aproximado de 135 millones de dólares. El movimiento fue captado por el monitoreo on-chain y rápidamente se difundió en la comunidad cripto y los medios financieros.
II. Interpretación del mercado
● La primera reacción del mercado ante este tipo de transferencias de gran volumen suele ser de preocupación. Según la lógica tradicional, mover grandes cantidades de criptomonedas de billeteras privadas a exchanges suele ser una preparación para vender o negociar, lo que genera presión de venta directa en el mercado.
● Especialmente cuando el remitente es un gigante financiero como BlackRock, sus movimientos son vistos como un barómetro del sentimiento institucional. Muchos traders comienzan a observar de cerca la profundidad del libro de órdenes y los spreads para anticipar posibles fluctuaciones de precios.
● Sin embargo, un análisis más profundo revela otra posibilidad. Evgeny Gaevoy, fundador del gigante market maker Wintermute, señaló que este tipo de transferencias en realidad es un “indicador con mucho retraso”.
III. Mecanismo detrás
● El pánico generalizado del mercado puede deberse a una comprensión incompleta del mecanismo de funcionamiento de los ETF. Estas transferencias on-chain de BlackRock son en realidad parte del proceso de liquidación estándar de sus ETF spot de Bitcoin (IBIT) y Ethereum (ETHA).
● Cuando un ETF experimenta salidas netas de capital, los market makers compran participaciones a los vendedores del ETF y presentan una solicitud de rescate a BlackRock para canjear las participaciones por Bitcoin o Ethereum reales. Este proceso suele tener un retraso de un día.
● El punto clave es que la verdadera presión de venta del mercado no ocurre cuando la transferencia on-chain es visible, sino cuando los market makers, para cubrir riesgos, venden en mercados externos. Esto significa que, cuando los inversores minoristas ven grandes transferencias on-chain, la presión de venta asociada probablemente ya fue absorbida por el mercado el día anterior.
IV. Análisis de patrones
Al revisar los datos recientes, se puede observar que las transferencias de grandes sumas de criptomonedas de BlackRock a Coinbase ya forman un patrón.
● Alta frecuencia y gran escala en las transferencias, con movimientos importantes casi cada semana. En el último mes, BlackRock realizó al menos cuatro transferencias significativas de activos, cada una por cientos de millones de dólares.
● ETH y BTC son movilizados en grandes cantidades, aunque ETH destaca aún más. Los registros muestran que las transferencias de ETH son muy considerables, llegando a decenas de miles de tokens, mientras que BTC mantiene un flujo estable de grandes volúmenes.
● Las operaciones muestran características de “lotes y ciclos”. Los intervalos entre transferencias suelen ser de 7 a 10 días, con montos concentrados, lo que indica que probablemente se trate de una “reorganización rutinaria de carteras” o un proceso de gestión institucional de fondos, más que de eventos puntuales. El impacto en el sentimiento del mercado es notable, pero no ha generado una tendencia bajista consistente.
Aunque las grandes transferencias a exchanges suelen verse como presión de venta potencial, los eventos recientes no se han traducido directamente en ventas evidentes, sino que parecen ser movimientos rutinarios de activos de ETF o custodia.
A continuación, los principales registros de transferencias del último mes:
1. 3 de diciembre: Transferencia de 44.140 ETH, aproximadamente 135 millones de dólares.
2. 24 de noviembre: Transferencia de 2.822 BTC + 36.283 ETH, aproximadamente 345 millones de dólares.
3. 17 de noviembre: Nueva transferencia masiva de BTC y ETH, por un valor total de aproximadamente 646 millones de dólares.
4. 4 de noviembre: Transferencia de 1.742,8 BTC + 22.681 ETH, aproximadamente 293 millones de dólares.
V. Opiniones del mercado
● Ante las frecuentes transferencias de gran volumen de BlackRock, los analistas del mercado cripto se dividen en diferentes bandos. Algunos traders insisten en que esto es una fuerte señal bajista, indicando que las instituciones podrían estar reduciendo posiciones o preparándose para vender.
● Pero otra corriente opina que esto es precisamente una señal de que el mercado cripto está madurando y siendo aceptado por el sistema financiero tradicional. La participación de instituciones como BlackRock aporta una liquidez y legitimidad sin precedentes al mercado. Según esta visión, la intervención a largo plazo de inversores institucionales transforma a las criptomonedas de activos especulativos marginales a una clase de activos mainstream apta para la asignación de carteras.
● El análisis de la plataforma de datos cripto CryptoQuant señala que, desde 2023, la cantidad de inversores minoristas con pequeñas cantidades de Bitcoin ha disminuido, mientras que la influencia de los inversores institucionales sigue creciendo.
● Este cambio está estrechamente relacionado con la evolución del entorno regulatorio en Estados Unidos, especialmente con la aprobación de los ETF spot de Bitcoin, que permite a los inversores institucionales invertir en criptoactivos sin interactuar directamente con exchanges.
VI. Perspectiva de inversión
● Para los inversores comunes, entender las grandes transferencias on-chain de instituciones como BlackRock requiere ir más allá de las apariencias. Como señalan los analistas de mercado, estos datos de transferencias deben analizarse junto con los flujos diarios de entrada y salida de los ETF.
● Al observar grandes transferencias on-chain, los inversores deberían primero revisar el flujo de fondos de los productos ETF correspondientes en la jornada anterior, en lugar de interpretarlas inmediatamente como señales bajistas adicionales.
● Este método de análisis puede ayudar a los inversores a evitar pánicos innecesarios y captar con mayor precisión la dinámica real del mercado. En un mercado cripto cada vez más institucionalizado, comprender la intersección entre la lógica operativa de las finanzas tradicionales y las características del mercado cripto será clave para la toma de decisiones de inversión.
● Los movimientos on-chain de los gigantes financieros ciertamente llaman la atención, pero los inversores experimentados ya han aprendido a mirar más allá de las apariencias y buscar el verdadero pulso del mercado.
Mientras Bitcoin cayó un 4,5% durante el mismo periodo de las transferencias, rompiendo el nivel de 104.000 dólares, y Ethereum bajó un 5,5%, cotizando por debajo de los 3.390 dólares, el mercado está digiriendo esta información a su manera.
Por su parte, el CEO de BlackRock, Larry Fink, reconoció recientemente que su postura anterior en contra de Bitcoin fue un error y afirmó que la empresa está “adoptando activamente Bitcoin”. Esta gigante que gestiona 10 billones de dólares claramente continúa escribiendo su historia cripto.
