Informe anual de a16z: Las 17 ideas más emocionantes de la industria Web3 para 2026

Título original: 17 things we’re excited about for crypto in 2026

Traducción: Jiahuan, Chaincatcher

Nota editorial: a16z publicó esta semana las “Grandes Ideas” anuales de los socios de cada equipo (Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra, Speedrun). A continuación, las observaciones de los socios y colaboradores invitados de a16z crypto sobre el futuro: los temas incluyen agentes y IA; stablecoins, tokenización y finanzas; privacidad y seguridad; mercados predictivos, SNARKs y otras aplicaciones, y cómo construiremos.

1. Canales de entrada/salida de stablecoins más inteligentes y de mayor calidad

El año pasado, el volumen de transacciones con stablecoins se estimó en 46 billones de dólares, marcando máximos históricos. Para ponerlo en perspectiva: esto es más de 20 veces el volumen de PayPal; casi 3 veces el de Visa (una de las mayores redes de pago del mundo); y se acerca rápidamente al volumen de ACH (la red electrónica de EE.UU. utilizada para depósitos directos y otras transacciones financieras).

Hoy en día, podés enviar stablecoins por menos de un centavo y en menos de un segundo. Sin embargo, el problema aún no resuelto es cómo conectar estos “dólares digitales” con los rieles financieros que la gente usa a diario—en otras palabras, los canales de entrada/salida de stablecoins.

Una nueva generación de startups está llenando este vacío, conectando stablecoins con sistemas de pago más familiares y monedas locales. Algunas empresas usan pruebas criptográficas para permitir que las personas conviertan saldos locales en dólares digitales de forma privada. Otras integran redes regionales, utilizando códigos QR, rieles de pago en tiempo real y otras funciones para habilitar pagos interbancarios; mientras que otras están construyendo verdaderas capas de billeteras globales interoperables y plataformas emisoras, permitiendo a los usuarios gastar stablecoins en comercios cotidianos. Estas soluciones amplían el universo de participantes en la economía del dólar digital y pueden acelerar el uso directo de stablecoins como medio de pago principal.

A medida que estos canales de entrada/salida maduren, y los dólares digitales se conecten directamente con sistemas de pago locales y herramientas comerciales, surgirán nuevos comportamientos. Los trabajadores podrán recibir salarios transfronterizos en tiempo real; los comercios podrán aceptar dólares globales sin cuenta bancaria; las aplicaciones podrán liquidar valor instantáneamente con cualquier usuario en el mundo. Las stablecoins pasarán de ser herramientas financieras de nicho a convertirse fundamentalmente en la capa de liquidación básica de Internet.

—— Jeremy Zhang, equipo de ingeniería de a16z crypto

2. Pensar la tokenización de RWA y las stablecoins de manera más “nativa cripto”

Estamos viendo un fuerte interés de bancos, fintechs y gestoras de activos en llevar acciones estadounidenses, commodities, índices y otros activos tradicionales a la blockchain. A medida que más activos tradicionales se tokenizan, la tokenización actual suele ser “esquemática” (skeuomorphic): está arraigada en conceptos de activos del mundo real, sin aprovechar las capacidades nativas de cripto.

Sin embargo, formas sintéticas como los perpetuals (Perps) permiten una liquidez más profunda y suelen ser más fáciles de implementar. Los Perps también ofrecen apalancamiento fácil de entender, por lo que creo que son el producto con mayor product-market fit (PMF) entre los derivados nativos de cripto. También pienso que las acciones de mercados emergentes son una de las clases de activos más interesantes para la “perpetuación” (perpification). (En algunas acciones, la liquidez del mercado de opciones “zero-day-to-expiry” o 0DTE suele ser mayor que la del mercado spot, lo que será un experimento fascinante para la perpetuación).

Todo esto se reduce a la cuestión de “perpetuación vs. tokenización”; pero de cualquier manera, deberíamos ver más tokenización de RWA nativa cripto el próximo año.

En la misma línea, en 2026, a medida que las stablecoins se vuelvan mainstream en 2025, veremos más “originación nativa” y no solo tokenización; el volumen de stablecoins en circulación seguirá creciendo.

Sin embargo, las stablecoins sin una infraestructura crediticia sólida se parecen a “bancos estrechos”, que mantienen activos líquidos considerados especialmente seguros. Aunque los bancos estrechos son un producto válido, no creo que sean el pilar a largo plazo de la economía on-chain.

Ya hemos visto a muchas nuevas gestoras de activos, curadores y protocolos facilitar préstamos on-chain respaldados por colateral off-chain. Estos préstamos suelen originarse off-chain y luego se tokenizan. Creo que la tokenización aquí aporta pocos beneficios, salvo quizás la distribución a usuarios ya on-chain. Por eso, los activos de deuda deberían originarse nativamente en la blockchain, en lugar de originarse off-chain y luego tokenizarse. La originación nativa on-chain reduce los costos de servicio de préstamos, los costos de back office y mejora la accesibilidad. El desafío aquí será la conformidad y la estandarización, pero los constructores ya están trabajando en ello.

—— Guy Wuollet, socio general de a16z crypto

3. Las stablecoins desbloquean el ciclo de actualización de los libros contables bancarios—y nuevos escenarios de pago

El software que usan los bancos comunes es irreconocible para los desarrolladores modernos: en los años 60 y 70, los bancos fueron pioneros en grandes sistemas de software. La segunda generación de software bancario central comenzó en los 80 y 90 (por ejemplo, GLOBUS de Temenos y Finacle de Infosys). Pero todo este software está envejeciendo y se actualiza demasiado lento. Por eso, el sector bancario—especialmente los libros contables centrales (las bases de datos críticas que rastrean depósitos, colaterales y otras obligaciones)—todavía suele funcionar en mainframes, programados en COBOL y usando archivos batch en lugar de APIs.

La mayor parte de los activos globales existen en estos mismos libros contables centrales de décadas de antigüedad. Aunque estos sistemas están probados en batalla, son confiables para los reguladores y están profundamente integrados en los escenarios bancarios complejos, también obstaculizan la innovación. Agregar funciones clave como pagos en tiempo real (RTP) puede llevar meses, o más probablemente años, y requiere lidiar con capas de deuda técnica y complejidad regulatoria.

Ahí es donde entran las stablecoins. No solo han encontrado product-market fit y se han vuelto mainstream en los últimos años, sino que este año, las instituciones de finanzas tradicionales (TradFi) las han adoptado a niveles sin precedentes. Las stablecoins, depósitos tokenizados, bonos del Tesoro tokenizados y bonos on-chain permiten a bancos, fintechs e instituciones financieras construir nuevos productos y atender nuevos clientes. Más importante aún, pueden hacerlo sin forzar a estas organizaciones a reescribir sus sistemas heredados—que, aunque envejecidos, han funcionado de manera confiable durante décadas. Así, las stablecoins ofrecen nuevas formas de innovar para las instituciones.

—— Sam Broner, socio de inversiones

4. Internet es el banco

Con la llegada masiva de agentes (Agents) y más comercio ocurriendo en segundo plano en vez de por clics de usuario, la forma en que se mueve el dinero (¡el valor!) debe cambiar.

En un mundo donde los sistemas actúan según “intenciones” y no instrucciones paso a paso—porque los agentes de IA identifican necesidades, cumplen obligaciones o disparan resultados y transfieren fondos—el valor debe fluir tan rápido y libremente como la información hoy. Ahí es donde entran las blockchains, los smart contracts y los nuevos protocolos.

Los smart contracts ya pueden liquidar pagos de un dólar globalmente en segundos. Pero en 2026, nuevos primitivos como x402 harán que esa liquidación sea programable y reactiva: los agentes se pagan instantáneamente y sin permisos por datos, tiempo de GPU o llamadas a APIs—sin facturas, conciliaciones ni procesamiento por lotes. Los desarrolladores lanzan actualizaciones de software con reglas de pago integradas, límites y auditoría—sin integración fiat, onboarding de comercios ni bancos. Los mercados predictivos se auto-liquidarán en tiempo real a medida que ocurren los eventos—las cuotas se actualizan, los agentes operan, la liquidación global ocurre en segundos... sin custodios ni exchanges.

Una vez que el valor puede moverse así, el “flujo de pagos” deja de ser una capa operativa separada y se convierte en un comportamiento de red: los bancos pasan a ser parte de la infraestructura básica de Internet, los activos se convierten en infraestructura. Si el dinero se convierte en paquetes de datos que Internet puede enrutar, entonces Internet no solo soporta el sistema financiero... se convierte en el sistema financiero.

—— Christian Crowley y Pyrs Carvolth, equipo de mercados públicos de a16z crypto

5. Gestión de patrimonio para todos

Los servicios personalizados de gestión de patrimonio tradicionalmente estaban reservados para clientes de alto patrimonio de los bancos: ofrecer asesoramiento personalizado y carteras a medida a través de clases de activos es costoso y complejo. Pero a medida que más clases de activos se tokenizan, las estrategias habilitadas por cripto—usando recomendaciones de IA y copilotos para personalización—pueden ejecutarse y reequilibrarse instantáneamente a muy bajo costo.

No se trata solo de robo-advisors; todos pueden acceder a gestión activa de carteras, no solo pasiva. En 2025, las finanzas tradicionales aumentaron su exposición a cripto en sus carteras (directamente o vía ETPs), pero esto es solo el comienzo; en 2026, veremos plataformas construidas para la “acumulación de riqueza”—no solo la “preservación de riqueza”—ya que fintechs (como Revolut y Robinhood) y exchanges centralizados (como Coinbase) aprovecharán sus ventajas tecnológicas para capturar más mercado.

Mientras tanto, herramientas DeFi como Morpho Vaults asignan automáticamente activos a mercados de préstamos con el mejor rendimiento ajustado por riesgo—proporcionando una asignación de rendimiento central para las carteras. Mantener saldos líquidos en stablecoins en vez de fiat, y en fondos de mercado monetario tokenizados en vez de fondos tradicionales, amplía aún más las posibilidades de rendimiento.

Por último, los inversores minoristas ahora pueden acceder más fácilmente a activos privados ilíquidos como crédito privado, empresas pre-IPO y private equity, ya que la tokenización ayuda a desbloquear estos mercados mientras se mantienen los requisitos de cumplimiento y reporte. A medida que los componentes de una cartera equilibrada se tokenizan (a lo largo del espectro de riesgo, de bonos a acciones, a activos privados y alternativos), pueden reequilibrarse automáticamente sin transferencias bancarias engorrosas.

—— Maggie Hsu, equipo de mercados públicos de a16z crypto

6. De “conoce a tu cliente” (KYC) a “conoce a tu agente” (KYA)

El cuello de botella de la economía de agentes de IA está pasando de la inteligencia a la identidad.

En servicios financieros, las “identidades no humanas” ya superan a los empleados humanos por 96 a 1—pero estas identidades siguen siendo “fantasmas” sin cuenta. El primitivo clave que falta aquí es KYA: Know Your Agent (Conoce a tu agente).

Así como los humanos necesitan puntajes de crédito para obtener préstamos, los agentes necesitarán credenciales firmadas criptográficamente para operar—vinculando al agente con su mandante, sus restricciones y responsabilidades. Hasta que esto exista, los comercios seguirán bloqueando agentes en el firewall. La industria que tardó décadas en construir la infraestructura KYC ahora tiene solo meses para resolver el KYA.

—— Sean Neville, cofundador de Circle y arquitecto de USDC; CEO de Catena Labs

7. Usaremos IA para tareas de investigación sustanciales

Como economista matemático, en enero de este año era difícil lograr que los modelos de IA de consumo entendieran mi flujo de trabajo; pero para noviembre, podía darles instrucciones abstractas como a un doctorando... y a veces devolvían respuestas novedosas y correctas. Más allá de mi experiencia, estamos empezando a ver que la IA se usa más ampliamente en investigación—especialmente en razonamiento, donde los modelos ahora asisten directamente en descubrimientos e incluso resuelven de forma autónoma problemas Putnam (quizás el examen universitario de matemáticas más difícil del mundo).

Sigue siendo una cuestión abierta: ¿en qué campos será más útil esta asistencia de investigación, y cómo ayudará? Pero espero que la investigación con IA habilite y premie un nuevo estilo de investigación polímata: una que valore la capacidad de especular sobre relaciones entre ideas y deducir rápidamente de respuestas incluso más especulativas. Esas respuestas pueden no ser precisas, pero aún así pueden señalar la dirección correcta (al menos en cierta topología). Irónicamente, esto se parece a aprovechar el poder de las alucinaciones del modelo: cuando los modelos son “lo suficientemente inteligentes”, darles espacio abstracto para colisionar puede producir disparates... pero a veces abre la puerta al descubrimiento, así como las personas suelen ser más creativas cuando no trabajan de forma lineal y explícita.

Razonar de esta manera requerirá un nuevo estilo de flujo de trabajo de IA—no solo agente a agente, sino más bien agente-que-envuelve-agente—donde la capa de modelo ayuda a los investigadores a evaluar los enfoques de los modelos iniciales y a refinar progresivamente los resultados. He usado este método para escribir papers, mientras otros lo usan para búsquedas de patentes, inventar nuevas formas de arte o (lamentablemente) descubrir nuevos ataques a smart contracts.

Sin embargo: operar este conjunto de agentes de razonamiento para investigación requerirá mejor interoperabilidad entre modelos y una forma de reconocer y compensar adecuadamente la contribución de cada modelo—ambos problemas que cripto puede ayudar a resolver.

—— Scott Kominers, equipo de investigación de a16z crypto y profesor de Harvard Business School

8. El “impuesto invisible” de las redes abiertas

El auge de los agentes de IA está imponiendo un impuesto invisible a las redes abiertas, socavando fundamentalmente su base económica. Esta disrupción surge de la creciente desconexión entre la capa de contexto y la capa de ejecución de Internet: actualmente, los agentes de IA extraen datos de sitios web financiados por publicidad (capa de contexto) para brindar conveniencia al usuario, mientras eluden sistemáticamente los flujos de ingresos que financian el contenido (como publicidad y suscripciones).

Para evitar la erosión de las redes abiertas (y preservar el contenido diverso que alimenta a la propia IA), necesitamos soluciones técnicas y económicas a gran escala. Esto puede incluir modelos de contenido patrocinado de próxima generación, sistemas de microatribución u otros modelos de financiación novedosos. Los acuerdos de licencia de IA existentes también han demostrado ser “curitas” financieramente insostenibles, que solo compensan a los proveedores de contenido con una fracción de los ingresos perdidos por el tráfico absorbido por la IA.

La red necesita un nuevo modelo tecnoeconómico, donde el valor fluya automáticamente. El cambio clave del próximo año será pasar de licencias estáticas a compensaciones en tiempo real basadas en uso. Esto implica probar y escalar sistemas—posiblemente usando blockchain para habilitar nanopagos y criterios de atribución complejos—que recompensen automáticamente a cada entidad que contribuya información a una tarea exitosa de un agente.

—— Elizabeth Harkavy, equipo de inversiones de a16z crypto

9. La privacidad será el foso más importante en cripto

La privacidad es una característica clave para que las finanzas mundiales migren on-chain. También es una característica que casi todas las blockchains existentes carecen. Para la mayoría de las cadenas, la privacidad es una ocurrencia tardía.

Pero ahora, la privacidad es lo suficientemente atractiva como para diferenciar una cadena de todas las demás. Además, la privacidad crea un efecto de lock-in; si se quiere, un efecto de red de privacidad. Especialmente en un mundo donde competir solo por performance ya no es suficiente.

Gracias a los protocolos de puentes cross-chain, mientras todo sea público, moverse de una cadena a otra es trivial. Pero una vez que hacés las cosas privadas, ya no es así: puentear tokens es fácil, puentear secretos es difícil. Cuando entrás o salís de zonas privadas, siempre hay riesgo de que quienes monitorean la cadena, el mempool o el tráfico de red puedan descubrir quién sos. Los límites entre cadenas privadas y públicas—incluso entre dos cadenas privadas—pueden filtrar metadatos como la correlación de tiempo y tamaño de transacción, facilitando el rastreo de alguien.

Comparadas con muchas nuevas cadenas indiferenciadas (donde las comisiones pueden caer a cero por competencia—el espacio de bloque se ha comoditizado), las blockchains con privacidad pueden tener efectos de red más fuertes. La realidad es que, si una cadena “generalista” no tiene un ecosistema vibrante, una killer app o una distribución injusta, casi no hay razón para que alguien la use o construya sobre ella—y mucho menos para serle leal.

Cuando los usuarios están en una blockchain pública, pueden interactuar fácilmente con usuarios de otras cadenas—no importa a cuál se unan. Cuando están en una blockchain privada, la elección de cadena importa mucho más, porque una vez que entran, es poco probable que se vayan y arriesguen ser expuestos. Esto crea una dinámica de “el ganador se lleva todo”. Y como la privacidad es necesaria para la mayoría de los casos de uso del mundo real, un pequeño grupo de cadenas privadas podría capturar la mayor parte del mercado cripto.

—— Ali Yahya, socio general de a16z crypto

10. El (casi) futuro de la mensajería no es solo resistente a la computación cuántica, es descentralizado

A medida que el mundo se prepara para la computación cuántica, muchas apps de mensajería basadas en cripto (Apple, Signal, WhatsApp) ya se han adelantado y han hecho un gran trabajo. El problema es que cada app de mensajería importante depende de servidores privados operados por una sola organización en la que confiamos. Estos servidores son objetivos fáciles para que los gobiernos los cierren, pongan puertas traseras o exijan datos privados.

¿De qué sirve el cifrado cuántico si un país puede cerrar tu servidor; si una empresa tiene la llave del servidor privado; o incluso si una empresa posee un servidor privado? Los servidores privados requieren “confiá en mí”—pero sin servidores privados, significa “no tenés que confiar en mí”. La comunicación no necesita una empresa intermediaria. La mensajería necesita protocolos abiertos, donde no tengamos que confiar en nadie.

La forma de lograrlo es mediante redes descentralizadas: sin servidores privados. Sin una sola app. Todo código abierto. Criptografía de primer nivel—incluso contra amenazas cuánticas. Con una red abierta, no hay una sola persona, empresa, ONG o país que pueda quitarnos la capacidad de comunicarnos. Si un país o empresa cierra una app, al día siguiente surgen 500 nuevas versiones. Si cierran un nodo, los incentivos económicos de la blockchain y otros mecanismos hacen que un nuevo nodo lo reemplace de inmediato.

Cuando las personas poseen sus mensajes como poseen su dinero—es decir, poseen la clave privada—todo cambia. Las apps pueden ir y venir, pero la gente siempre tendrá control sobre sus mensajes e identidad; el usuario final puede poseer sus mensajes, aunque no la app.

No se trata solo de resistencia cuántica y cifrado; se trata de propiedad y descentralización. Si faltan estos dos, solo estamos construyendo cifrado irrompible, pero que igual puede ser cerrado.

—— Shane Mac, cofundador y CEO de XMTP Labs

11. Secretos como servicio

Detrás de cada modelo, agente y automatización, hay una dependencia simple: los datos. Pero hoy, la mayoría de los pipelines de datos—los datos que entran o salen de los modelos—son opacos, mutables y no auditables. Esto está bien para algunas apps de consumo, pero muchas industrias y usuarios (como finanzas y salud) requieren que las empresas mantengan los datos sensibles privados. Esto también es el principal obstáculo para que las instituciones tokenicen activos del mundo real.

Entonces, ¿cómo habilitamos innovación segura, conforme, autónoma e interoperable globalmente mientras preservamos la privacidad? Hay muchas formas, pero me enfocaré en el control de acceso a los datos: ¿quién controla los datos sensibles? ¿Cómo se mueven? ¿Quién (o qué) puede acceder a ellos?

Sin control de acceso a los datos, cualquiera que quiera mantener datos confidenciales debe usar servicios centralizados o construir soluciones personalizadas—lo que no solo es costoso y lento, sino que impide que instituciones financieras tradicionales desbloqueen completamente las ventajas de la gestión de datos on-chain. Y a medida que los sistemas de agentes comiencen a navegar, operar y decidir de forma autónoma, los usuarios e instituciones de todas las industrias necesitarán garantías criptográficas, no solo “confianza de buena fe”.

Por eso creo que necesitamos “secretos como servicio”: una nueva tecnología que proporcione reglas de acceso a datos programables y nativas; cifrado del lado del cliente; y gestión descentralizada de claves, que haga cumplir quién puede descifrar qué, bajo qué condiciones y por cuánto tiempo... todo ejecutado on-chain. Combinado con sistemas de datos verificables, los “secretos” pueden convertirse en parte de la infraestructura pública básica de Internet—no solo un parche a nivel de aplicación (donde la privacidad suele ser una ocurrencia tardía)—haciendo de la privacidad una infraestructura central.

—— Adeniyi Abiodun, Chief Product Officer y cofundador de Mysten Labs

12. De “el código es la ley” a “la especificación es la ley”

Los recientes hacks en DeFi han golpeado a protocolos probados, con equipos sólidos, auditorías rigurosas y años de experiencia en producción. Estos eventos resaltan una realidad incómoda: las prácticas estándar de seguridad actuales siguen siendo principalmente heurísticas y caso por caso.

Para madurar, la seguridad DeFi debe pasar del modo bug al de atributos de diseño, y de un enfoque “mejor esfuerzo” a uno “basado en principios”:

• En el aspecto estático/pre-despliegue (testing, auditoría, verificación formal), esto significa probar invarianzas globales de forma sistemática, no solo invarianzas locales seleccionadas manualmente. Varias equipos están construyendo herramientas de prueba asistidas por IA que ahora pueden ayudar a escribir especificaciones, proponer invarianzas y asumir gran parte del trabajo manual que antes era demasiado caro para implementarse.

• En el aspecto dinámico/post-despliegue (monitoreo en tiempo real, enforcement en tiempo de ejecución, etc.), esas invarianzas pueden convertirse en “barandas” en tiempo real: la última línea de defensa. Estas barandas se codifican como aserciones en tiempo de ejecución que cada transacción debe cumplir.

Así que ahora, en vez de asumir que cada bug será detectado, se hacen cumplir automáticamente los atributos de seguridad clave del código, revirtiendo cualquier transacción que los viole.

No es solo teoría. En la práctica, casi todos los exploits hasta ahora habrían activado uno de estos chequeos durante la ejecución, previniendo potencialmente el hack. Así, el popular “el código es la ley” evoluciona a “la especificación es la ley”: incluso los ataques novedosos deben cumplir los mismos atributos de seguridad que mantienen la integridad del sistema, por lo que los ataques restantes son triviales o extremadamente difíciles de ejecutar.

—— Daejun Park, equipo de ingeniería de a16z crypto

13. Los mercados predictivos serán más grandes, amplios e inteligentes

Los mercados predictivos ya son mainstream, y el próximo año, a medida que converjan con cripto e IA, solo serán más grandes, amplios e inteligentes—a la vez que plantean nuevos desafíos importantes para los constructores.

Primero, habrá más contratos listados. Esto significa que podremos acceder a cuotas en tiempo real no solo para elecciones o eventos geopolíticos importantes, sino para una variedad de resultados y eventos complejos e interrelacionados. A medida que estos nuevos contratos saquen a la luz más información y se conviertan en parte del ecosistema de noticias, plantearán cuestiones sociales importantes: sobre cómo equilibrar el valor de esta información y cómo diseñarlos mejor para que sean más transparentes y auditables—algo que cripto puede facilitar.

Para manejar más contratos, necesitamos nuevos métodos para acordar la verdad y resolver contratos. Las resoluciones centralizadas son importantes, pero casos controvertidos como el “mercado del traje de Zelensky” y el “mercado electoral de Venezuela” muestran sus límites. Para abordar estos casos límite y ayudar a que los mercados predictivos se expandan a aplicaciones más útiles, nuevas formas de gobernanza descentralizada y oráculos LLM pueden ayudar a determinar la verdad en resultados disputados.

La IA abre nuevas posibilidades para los mercados predictivos—incluyendo agentes que apuestan automáticamente según datos en tiempo real, contratos sintéticos nuevos y mecanismos que ajustan dinámicamente el mercado según el comportamiento de los agentes. Esto hará que los mercados predictivos sean más inteligentes, reactivos y puede desbloquear nuevos casos de uso como evaluación de riesgos en tiempo real, cobertura automatizada y predicción impulsada por IA.

Sin embargo, a medida que escalen, los constructores enfrentarán nuevos desafíos: asegurar la resistencia a la manipulación, manejar la complejidad de la resolución de disputas y equilibrar la transparencia con la privacidad. Estos retos impulsarán innovaciones como pruebas criptográficas avanzadas y sistemas de arbitraje descentralizados.

—— Andy Hall, asesor de investigación de a16z crypto y profesor de economía política en Stanford

14. El auge de los “medios apostados” (Staked Media)

Las grietas en el modelo de medios tradicional—y su supuesta objetividad—ya llevan tiempo mostrándose. Internet le dio voz a todos, y más operadores, practicantes y constructores ahora se dirigen directamente al público. Sus opiniones reflejan sus intereses en el mundo (Stakes), y paradójicamente, la audiencia suele respetarlos no a pesar de esos intereses, sino precisamente por ellos.

Lo nuevo aquí no es el auge de las redes sociales, sino la llegada de herramientas cripto que permiten compromisos públicos y verificables. Cuando la IA hace que generar contenido infinito (real o ficticio, y que puede reclamar cualquier punto de vista o identidad) sea barato y fácil, confiar solo en lo que dice la gente (o los bots) ya no es suficiente.

Los activos tokenizados, el locking programable, los mercados predictivos y el historial on-chain ofrecen una base de confianza más sólida: los comentaristas pueden hacer afirmaciones y demostrar que sus acciones coinciden con sus palabras (putting their money where their mouth is). Los podcasters pueden bloquear tokens para probar que no harán “pump and dump”. Los analistas pueden vincular predicciones a mercados de liquidación pública, creando un historial auditable.

Esto es lo que imagino como la forma temprana de “medios apostados” (Staked Media): una forma de medios que no solo abraza el concepto de “skin in the game”, sino que también lo prueba. En este modelo, la credibilidad no proviene de fingir neutralidad ni de afirmaciones infundadas; proviene de tener intereses sobre los que podés hacer compromisos transparentes y verificables. Los medios apostados no reemplazarán otras formas de medios, sino que las complementarán. Ofrecen una nueva señal: no solo “créeme, soy neutral”, sino “esto es el riesgo que asumo, y así podés verificar si digo la verdad”.

—— Robert Hackett, equipo editorial de a16z crypto

15. La criptografía ofrece un nuevo primitivo más allá de la blockchain

Durante años, los SNARKs—pruebas criptográficas que permiten verificar un cálculo sin reejecutarlo—fueron principalmente una tecnología blockchain. Su sobrecosto era demasiado alto: probar un cálculo podía requerir 1.000.000 veces más trabajo que simplemente ejecutarlo. Esto tiene sentido si lo repartís entre miles de validadores, pero en otros contextos no es práctico.

Eso está por cambiar. En 2026, el sobrecosto de los zkVM prover caerá a unas 10.000 veces, y el uso de memoria estará en cientos de megabytes—lo suficientemente rápido para correr en un celular y lo suficientemente barato para estar en todas partes. Hay una razón por la que 10.000 veces puede ser un número mágico: el throughput paralelo de una GPU de alta gama es unas 10.000 veces mayor que el de una CPU de notebook. Para fines de 2026, una sola GPU podrá generar pruebas en tiempo real de la ejecución de una CPU.

Esto puede desbloquear una visión de viejos papers de investigación: computación en la nube verificable (Verifiable Cloud Computing). Si de todos modos vas a correr cargas de trabajo de CPU en la nube—porque tu cálculo no es lo suficientemente pesado para GPU, o te falta experiencia, o por razones heredadas—vas a poder obtener pruebas criptográficas de corrección a un costo razonable. Los provers ya están optimizados para GPU; tu código no necesita estarlo.

—— Justin Thaler, equipo de investigación de a16z crypto y profesor asociado de informática en Georgetown

16. El trading es solo una escala, no el destino final del negocio cripto

Parece que hoy cada empresa cripto bien gestionada (excepto las de stablecoins y algunas infraestructuras clave) ya se ha convertido o está convirtiéndose en una plataforma de trading. Pero si “cada empresa cripto se convierte en una plataforma de trading”, ¿dónde queda cada uno? Tantos participantes haciendo lo mismo erosiona la atención del público, dejando solo a unos pocos grandes ganadores. Esto significa que las empresas que se convierten demasiado rápido en trading pierden la oportunidad de construir negocios más defensivos y duraderos.

Aunque entiendo a los fundadores que buscan mejorar su situación financiera, perseguir el product-market fit (PMF) inmediato también tiene un costo. Este problema es especialmente agudo en cripto, porque la dinámica única de los tokens y la especulación puede llevar a los fundadores a buscar gratificación instantánea en su búsqueda de PMF... si se quiere, es una especie de “test del malvavisco” (test de gratificación diferida).

El trading en sí no es malo—es una función de mercado importante—pero no tiene que ser el destino final. Los fundadores que se enfocan en la parte de “producto” del product-market fit pueden terminar siendo los grandes ganadores.

—— Arianna Simpson, socia general de a16z crypto

17. Liberar todo el potencial de la blockchain

Durante la última década, uno de los mayores obstáculos para construir redes blockchain en EE.UU. ha sido la incertidumbre legal. Las leyes de valores se han extendido y aplicado selectivamente, forzando a los fundadores a operar bajo un marco regulatorio diseñado para “empresas” y no para “redes”. Durante años, mitigar el riesgo legal reemplazó la estrategia de producto; los ingenieros tuvieron que ceder ante los abogados.

Esta dinámica llevó a muchas distorsiones: se aconsejó a los fundadores evitar la transparencia; la distribución de tokens se volvió arbitraria legalmente; la gobernanza se volvió un show; la estructura organizacional se optimizó para el encubrimiento legal. Los tokens se diseñaron para evitar valor económico/sin modelo de negocio. Peor aún, los proyectos cripto que ignoraron las reglas a menudo superaron a los constructores genuinos.

Sin embargo, la regulación de la estructura del mercado cripto—la posibilidad de que el gobierno apruebe esta ley es mayor que nunca—tiene el potencial de eliminar todas estas distorsiones el próximo año. Si se aprueba, esta legislación incentivará la transparencia, establecerá estándares claros y reemplazará la “ruleta de enforcement” por caminos más claros y estructurados para financiamiento, emisión de tokens y descentralización. Tras la ley GENIUS, la adopción de stablecoins explotó; la legislación sobre estructura de mercado cripto será un cambio aún mayor, pero esta vez para las redes.

En otras palabras, esta regulación permitirá que las redes blockchain funcionen como redes—abiertas, autónomas, componibles, neutralmente confiables y descentralizadas.

—— Miles Jennings, equipo de políticas y General Counsel de a16z crypto