Dos razones clave por las que bitcoin ha entrado en un mercado bajista: veterano de Wall Street

Según un veterano de Wall Street y matemático, Fred Krueger, existen exactamente dos razones para la aparición de un mercado bajista de bitcoin: primero, cuando la liquidez global se vuelve negativa, por ejemplo, cuando la Reserva Federal endurece la política monetaria; segundo, por shocks específicos de bitcoin (como el caso de Mt. Gox, eventos relacionados con mineros o fraudes) que provocan ventas forzadas.

Krueger respaldó su opinión con datos y agregó que todo lo demás es solo ruido. Los traders definen un “mercado bajista” como una caída del precio del activo del 20% o más; por lo tanto, el precio se encuentra en un nivel bajo y se espera que continúe bajando durante un tiempo.

Krueger enumeró varios ejemplos de mercados bajistas de bitcoin y los factores desencadenantes detrás de ellos.

En 2011, el precio de bitcoin se desplomó de 32 dólares a 2 dólares, una caída del 93%, coincidiendo con el fin de la política de flexibilización cuantitativa y el endurecimiento del dólar. Durante este período, el mercado de valores también entró silenciosamente en un mercado bajista.

Entre 2013 y 2015, el precio de bitcoin cayó de cerca de 1,100 dólares a 200 dólares, una disminución del 85%, coincidiendo con el colapso del exchange Mt. Gox y una gran ola de ventas forzadas.

De 2017 a 2018, cuando el precio de bitcoin cayó de 20,000 dólares a 3,000 dólares, una baja del 84%, este período coincidió con el inicio de las subas de tasas de la Reserva Federal y la implementación de políticas de endurecimiento cuantitativo. La liquidez global en dólares también alcanzó su punto máximo y los mercados apalancados relacionados experimentaron liquidaciones masivas.

En marzo de 2020, el precio de bitcoin cayó de 9,000 dólares a 3,800 dólares, una baja de aproximadamente el 60% en pocos días, en un contexto de llamados globales de margen y escasez de dólares.

Entre 2021 y 2022, el precio de bitcoin se desplomó de aproximadamente 69,000 dólares a 15,500 dólares, una caída del 77%, mientras se implementaban políticas de endurecimiento cuantitativo y se vivía el ritmo de subas de tasas más rápido en 40 años. Una serie de fracasos internos en la industria cripto, incluyendo la caída de Terra (LUNA), 3AC, Celsius y FTX, desencadenaron una ola de ventas forzadas en el mercado.

¿No hay excepciones?

Krueger señaló que, salvo la corrección de 2019 (que fue un rebote fallido y no un mercado bajista), la prohibición de la minería en China en 2021 (que puede considerarse un ajuste y no un reinicio de ciclo) y la caída de 2023-2025 (donde no hubo endurecimiento ni ventas forzadas), desde 2013 cada mercado bajista de bitcoin ha estado acompañado por shocks de liquidez negativa o liquidaciones forzadas que superaron la demanda.

Bitcoin ha continuado la tendencia bajista iniciada a principios de octubre, marcando una serie de máximos cada vez más bajos. Al momento de escribir este artículo, bitcoin subió un 3.21% en las últimas 24 horas hasta los 90,015 dólares, lo que representa una caída del 28.84% respecto al máximo histórico de 126,198 dólares alcanzado en octubre. Esta criptomoneda líder ya había caído a un mínimo cercano a los 80,000 dólares a fines de noviembre.