Prévision du prix du Bitcoin: pourquoi il baisse, qui vend et quand la reprise pourrait commencer

À la mi-2025, Bitcoin faisait preuve d'une résilience remarquable face à des turbulences qui auraient pu écraser un marché davantage porté par les investisseurs particuliers. Une grande partie de cette solidité tenait à une alliance inattendue: les trésoreries d'entreprise et les ETF Bitcoin Spot — deux forces institutionnelles qui absorbaient discrètement la nouvelle offre et assuraient une base de demande fiable. Ce partenariat a permis à Bitcoin de résister à l'effet du resserrement monétaire et de la hausse des taux. Pourtant, au fil de l'année, cette base solide a commencé à évoluer, avec des implications profondes pour les traders et les détenteurs à long terme.

Source: CoinMarketCap

Pourquoi le prix du Bitcoin baisse-t-il? Qu'est-ce qui est différent cette fois-ci?

Un facteur majeur de la récente faiblesse du prix du bitcoin est l'évolution du comportement de ses plus grands soutiens — les entreprises et les grandes institutions. Jusqu'à récemment, des sociétés comme MicroStrategy (désormais "Strategy") semblaient avoir un appétit sans limite, constituant une trésorerie en bitcoin de tout premier plan mondial de plus de 674 000 BTC. Mais en 2025, leurs achats ont nettement ralenti. Seulement 4 300 BTC ont été ajoutés au troisième trimestre — de loin le rythme le plus lent depuis un an. Il ne s'agit pas d'un simple revirement: la prime pour détenir des actions de sociétés fortement exposées au BTC s'est effondrée, passant d'un flot d'acheteurs à effet de levier à un mince filet. Là où les investisseurs payaient jusqu'à 208 % au-dessus de la valeur nette des actifs en bitcoin, cette prime n'est plus que de 4 %. Ce changement signifie moins de capitaux pour garnir les trésoreries, atténuant la pression qui maintenait le prix du bitcoin élevé.

D'autres entreprises cotées rencontrent des difficultés similaires, comme le montre Metaplanet au Japon, dont le cours de l'action est récemment passé sous la valeur même de ses avoirs en bitcoin. Les mesures tactiques comme les rachats et les refinancements se multiplient. La récente fusion de Strive et Semler Scientific montre aussi que le mouvement "Bitcoin en trésorerie au bilan comptable" entre dans une phase plus lente et prudente, ce qui affecte le prix du bitcoin en conséquence.

Les ETF protègent-ils encore le prix du Bitcoin — ou le rendent-ils plus volatil?

Les ETF Bitcoin ont explosé en popularité et, pendant la majeure partie de 2025, ont absorbé l'offre de manière fiable, offrant un puissant filet de sécurité pour le prix du bitcoin. Par exemple, début octobre, les ETF Bitcoin ont absorbé près de 6 Md$ en seulement deux semaines. Mais à la fin du mois, d'importants rachats ont inversé la donne et commencé à faire baisser le prix du bitcoin. IBIT de BlackRock, autrefois une locomotive, a subi sa plus grande sortie en une journée depuis l'été, avec 291 M$ de sorties de capitaux.

Qu'est-ce qui a changé? En bref, les conditions financières se sont durcies et les anticipations de taux ont évolué. Les investisseurs institutionnels n'ont plus la même certitude haussière, d'où des mouvements prononcés — parfois des vagues d'afflux de capitaux, parfois des pics de sorties de capitaux. Les ETF sont désormais une voie à double sens: ils peuvent soutenir le prix du bitcoin, mais ils peuvent aussi amplifier les corrections, selon l'humeur de Wall Street.

Que nous disent les données on-chain et les mouvements des baleines sur les tendances du prix du Bitcoin?

Les signaux on-chain envoient également un message fort sur le prix du bitcoin. Surtout, même les détenteurs à long terme — généralement les "mains fortes" de la crypto — ont commencé à vendre en volume significatif. Plus de 327 000 BTC ont quitté les portefeuilles des détenteurs à long terme au cours du dernier mois. Historiquement, ce type de distribution marque des périodes de stress, car des ventes persistantes peuvent l'emporter sur la nouvelle demande et exercer une pression à la baisse sur le prix du bitcoin.

Ces sorties on-chain ont coïncidé avec des tentatives de rallye avortées fin octobre et en novembre, signe d'un manque de conviction du marché. Les données de Glassnode montrent que, si les flux nets ont ralenti, les encours des ETF (totalisant environ 150 Md$) indiquent toujours une confiance dans le prix du bitcoin à long terme. Notamment, en période de peur, certaines baleines parient sur un retournement. La célèbre baleine "Hyperunit", qui a gagné 200 M$ lors du dernier krach, est récemment repassée à l'achat, ajoutant pour 55 M$ de BTC et d'ETH, ce qui laisse entendre que des acteurs aguerris voient une opportunité dans la zone de prix actuelle du bitcoin.

Comment les mineurs et les entreprises cotées influencent-ils le prix du Bitcoin?

L'alignement des opérations de minage sur le prix du bitcoin n'a que rarement été aussi important. Le coût moyen de production est monté à environ 114 000 $ par BTC, dépassant parfois le prix au comptant du bitcoin — ce qui exerce une pression énorme sur leurs finances. Cela force les mineurs à vendre encore plus agressivement, ou à se diversifier vers d'autres domaines comme l'infrastructure d'IA et le cloud computing.

Les trésoreries en bitcoin des entreprises sont également sous pression. Les données de SosoValue d'octobre montrent que, si des sociétés cotées hors minage ont acheté plus de 7 200 BTC, l'immense majorité de ces achats a eu lieu la première semaine. En fin de mois, le moteur d'achat s'était enrayé. Parmi les 38 plus grandes entreprises détentrices de BTC, 24 sont désormais sous l'eau, détenant des BTC achetés à des niveaux supérieurs au prix du bitcoin actuel. Certains, comme Sequans, ont même commencé à vendre sur le marché pour rembourser leur dette.

Le prix du Bitcoin suit-il encore ses fameux cycles, ou se comporte-t-il comme un autre actif risqué?

Avec un soutien des ETF et des entreprises en berne, le prix du bitcoin reflète désormais de près le goût du risque mondial — en hausse avec les rallyes boursiers et en baisse lors des périodes "risk-off". Les analystes notent que le cycle de halving quadriennal autrefois sacré de Bitcoin compte moins en 2025, au profit d'une sensibilité accrue aux taux d'intérêt, aux mouvements du dollar et aux tendances de liquidité mondiales. Autrement dit, le prix du bitcoin se comporte de plus en plus comme une action de croissance à bêta élevé — récompensée en période d'argent facile et sous pression lorsque la liquidité se tarit.

Le prix du Bitcoin peut-il rebondir? Une "QE furtive" sauvera-t-elle le marché crypto?

Un joker pourrait rebattre les cartes pour le prix du bitcoin: les mouvements de liquidité du gouvernement américain. Selon des analystes comme Arthur Hayes, les politiques actuelles — sans être qualifiées "d'assouplissement quantitatif" — gonflent la liquidité via des mécanismes détournés comme les opérations de repo et des dépenses publiques agressives financées par des déficits. Si cette tendance s'intensifie, un flot de capitaux pourrait à nouveau courir après de nouveaux sommets de prix du bitcoin à mesure que le goût du risque revient sur les marchés mondiaux.

Est-ce la fin du marché haussier, ou le début d'une nouvelle opportunité?

Malgré la morosité, certains signes indiquent que le point bas du prix du bitcoin pourrait être proche. La plupart des vendeurs particuliers à réaction rapide ont été évincés par des liquidations forcées. Les afflux de capitaux vers les ETF, bien que timides depuis l'été, signifient que plus de 150 Md$ de paris institutionnels sur le prix du bitcoin restent en place. Et à mesure que les vendeurs les plus impulsifs quittent le terrain, de nouveaux acheteurs — qu'il s'agisse de fonds souverains, d'innovateurs fintech ou d'un retour des particuliers — finissent par entrer en scène. Les analystes de Bitwise et de QCP Capital restent prudemment optimistes: une fois les vents contraires macro atténués, de nouveaux acheteurs devraient venir au secours du prix du bitcoin et relancer un cycle.

Qu'est-ce que cela signifie pour Solana et les autres altcoins?

La volatilité qui touche le prix du bitcoin n'a pas épargné les principaux altcoins. Solana (SOL), par exemple, a suivi les oscillations du prix du bitcoin mais avec des hauts et des bas amplifiés. Malgré tout, l'activité des développeurs et les indicateurs d'utilisation pointent vers des fondamentaux solides. Si le prix du bitcoin repart à la hausse, des actifs comme Solana pourraient connaître des rallyes "risk-on" encore plus marqués.

Conclusion: où va le prix du Bitcoin ensuite?

L'histoire du prix du bitcoin en 2025 est celle d'une évolution. Les anciens piliers — afflux réguliers dans les ETF et achats d'entreprise agressifs — ne sont plus aussi stables qu'avant, et la volatilité est revenue en force. Mais à mesure que le marché mûrit, de nouveaux schémas émergent. Pour les investisseurs et les traders, observer les flux des ETF, les données on-chain et les tendances de liquidité mondiales est désormais essentiel pour prévoir le prochain rallye ou la prochaine correction du prix du bitcoin. L'histoire montre que lorsqu'une source de soutien pour le prix du bitcoin s'estompe, une autre apparaît — parfois de manière explosive.

Pour ceux qui restent patients et s'adaptent à ces marées changeantes, les variations du prix du bitcoin peuvent débloquer de nouvelles opportunités comme lors des cycles précédents, faisant de 2025 une année charnière pour les investisseurs crypto avisés et tournés vers l'avenir.

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