MegaETH s’associe à Ethena pour lancer un stablecoin à la mission innovante

MegaETH va lancer un stablecoin en partenariat avec Ethena

Lundi, les équipes de MegaETH ont dévoilé un nouveau stablecoin lancé en collaboration avec Ethena : l’USDm. Pour un bref rappel, MegaETH est un layer 2 d’Ethereum (ETH) encore en testnet public à l’heure actuelle, tandis qu’Ethena est l’émetteur des stablecoins USDe et USDtb.

Ici, c’est ce dernier qui nous intéresse, puisque l’USDm sera directement sécurisé par l’USDtb :

L’USDm V1 est émis sur les rails de l’USDtb d’Ethena, où les réserves sont principalement investies dans le fonds [BUIDL] de BlackRock via Securitize, aux côtés de stablecoins liquides pour les rachats, offrant un soutien transparent de qualité institutionnelle et une base de rendement prévisible.

Pour le futur, MegaETH précise que son stablecoin pourra évoluer pour adapter ses réserves aux conditions de marché.

👨‍🏫 Tout savoir sur le layer 2 MegaETH

Ici, le futur stablecoin répond à un objectif clair : proposer les frais les plus stables et bas possibles sur MegaETH. En effet, les revenus des layers 2 proviennent en majorité des séquenceurs, qui permettent de mettre à jour l'état du réseau sur la blockchain principale, en l’occurrence Ethereum.

L’inconvénient, c’est que ces frais peuvent fortement varier, résultant sur un manque à gagner pour le réseau en cas de faible utilisation, ou sur un poids supplémentaire pour les applications en cas de forte utilisation, les rendant plus chères à utiliser.

En couvrant ses frais de maintenance grâce aux rendements des bons du Trésor indirectement détenus dans son USDm, MegaETH sera dès lors en mesure de décorréler ses frais de réseau de l’utilisation de celui-ci pour « fixer le prix du gaz au prix coûtant ».

Malgré tout, nous pouvons d’ores et déjà observer quelques limites à ce modèle, la première étant que l’USDm devra être suffisamment adopté par la communauté pour permettre de couvrir les dépenses susmentionnées.

De plus, la V1 décrite par MegaETH comporte plusieurs intermédiaires, à savoir Ethena, BlackRock et Securitize. Un éventuel problème chez l’un peut dès lors se répercuter tout au long de la chaîne, et précisons que les rendements du stablecoins peuvent aussi être amputés par une pyramide de frais.

Toujours à propos de rendements, ceux de tels stablecoins collatéralisés dépendent directement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed). En cas de baisses de taux, lesdits stablecoins verraient donc leurs bénéfices impactés.

👉 Pour aller plus loin — Quels sont les meilleurs stablecoins adossés au dollar ?

Quoi qu’il en soit, le modèle proposé par MegaETH pour la maintenance de son séquenceur se démarque de ce qui se fait habituellement et il sera donc intéressant d’observer ce fonctionnement en temps réel lors du lancement du mainnet. Par ailleurs, l’annonce s’inscrit dans la tendance du moment durant laquelle nous voyons le lancement de nombreuses initiatives autour des stablecoins. Lors de l’écriture de ces lignes, la capitalisation de cette catégorie de cryptomonnaies est estimée à près de 290 milliards de dollars.

Source : Communiqué de presse