Le président de la Fed adopte un ton accommodant, suggérant une reprise de la baisse des taux en septembre ; le ralentissement des flux de capitaux combiné à la rotation sectorielle entraîne un ajustement du BTC (08.18~08.24)

Rédigé par 0xBrooker

Tendance journalière de BTC

BTC a ouvert cette semaine à 117 488,59 dollars, clôturant à 113 478,00 dollars, avec un minimum à 110 635,00 dollars et un maximum à 117 633,80 dollars, enregistrant une baisse de 3,41 % et une amplitude de 5,95 %. Le volume des transactions a augmenté par rapport à la semaine précédente.

Cette semaine, la tendance de BTC a été influencée par de multiples facteurs, notamment le changement soudain du sentiment du marché avant et après le discours dovish de Powell, les ventes des détenteurs à long terme et l’évolution de l’appétit pour le risque au sein du marché crypto, résultant en une dynamique de consolidation.

Avant le symposium annuel des banques centrales mondiales de Jackson Hole, les actifs à risque, y compris BTC et les actions américaines, ont continué de baisser. Cependant, lors de la réunion, le président de la Fed a surpris le marché avec des propos nettement “dovish”, provoquant un fort rebond des marchés boursiers et des actifs cryptographiques.

Le marché revient prudemment à l’anticipation d’une baisse des taux en septembre. Toutefois, le rythme et l’ampleur des baisses de taux cette année restent conditionnés par les données économiques et de l’emploi. Cela laisse planer le doute sur la poursuite de la hausse des actifs à risque, dont les prix ont fortement rebondi et dont la valorisation reste élevée. Le marché a besoin de plus de données pour renforcer la confiance des traders dans leurs positions et raviver l’esprit animal des acheteurs. Avant la baisse des taux de septembre, les données d’inflation d’août doivent encore être publiées ; si l’inflation augmente trop rapidement, le marché pourrait réviser ses attentes à la baisse.

Politiques, macro-finance et données économiques

La semaine dernière, les données du PPI ont durement frappé le marché boursier américain, dont la valorisation est élevée. Le marché craint que la hausse des prix à la production ne se répercute sur les consommateurs, alimentant ainsi l’inflation et réduisant la probabilité ou l’ampleur des baisses de taux.

Les actions américaines, surévaluées, ont été en phase de correction la majeure partie de la semaine, mais une rotation sectorielle s’est également produite : les valeurs technologiques à forte valorisation ont continué de baisser, tandis que les valeurs industrielles et cycliques ont bénéficié d’un rattrapage. Cela indique que le marché ne fait que réévaluer à la baisse la fréquence et l’ampleur des baisses de taux, sans encore intégrer un report de la baisse de septembre.

Vendredi, Powell a surpris avec des propos “dovish”, mettant davantage l’accent sur la mission de “maintenir l’emploi” que sur le “contrôle de l’inflation”.

Il a souligné que la croissance économique des États-Unis avait nettement ralenti. Le taux de croissance du PIB pour le premier semestre 2025 est de 1,2 %, en forte baisse par rapport à 2024. Le taux de chômage reste à 4,2 %, apparemment stable, mais la croissance de l’emploi ralentit nettement. Le marché du travail fait face à des risques baissiers, la diminution de l’immigration rendant l’offre de main-d’œuvre fragile, et une baisse de la demande pourrait rapidement détériorer la situation de l’emploi.

Il a également indiqué que le taux d’inflation PCE de base, à 2,9 %, n’était pas encore revenu à l’objectif de 2 % de la Fed. Les récentes politiques tarifaires ont fait grimper les prix de certains biens, ayant un impact ponctuel à court terme sur le CPI, mais les anticipations d’inflation à long terme restent stables.

Outre l’accent mis sur la gravité de la situation de l’emploi, l’“ajustement du cadre politique” mentionné dans le discours de Powell a également été perçu comme un signal positif important — l’abandon du “cadre de ciblage de l’inflation moyenne” (FAIT) en vigueur depuis 2020, au profit d’un “cadre de ciblage flexible de l’inflation”, mettant l’accent sur l’ajustement flexible des politiques en fonction des données économiques, avec une priorité donnée à la gestion des risques sur le marché de l’emploi.

Au cours du discours de vendredi, les actions américaines et le prix du BTC ont grimpé en flèche, tandis que l’indice du dollar a chuté, montrant que le marché a rapidement réévalué à la hausse la probabilité d’une baisse des taux en septembre.

Actuellement, FedWatch indique une probabilité de baisse des taux en septembre de 87,2 %, en hausse par rapport aux prévisions pessimistes du début de semaine, mais toujours inférieure à la probabilité de plus de 90 % observée précédemment.

Avant la baisse des taux de septembre, les données sur l’emploi non agricole et l’inflation d’août restent très attendues. Ces données détermineront non seulement si une baisse des taux aura lieu en septembre, mais aussi la fréquence et l’ampleur des baisses cette année. Le marché n’a pas encore pleinement intégré ces dernières dans ses prix, ce qui constituera un point de trading pour la suite.

Marché crypto : les fonds passent de BTC à ETH

D’un point de vue technique, la baisse de l’appétit pour le risque a poussé BTC à retester cette semaine le “Trump bottom” et la moyenne mobile sur 90 jours. Après le discours de Powell lors du symposium de Jackson Hole vendredi, BTC a rebondi avec un volume accru pour revenir sur la moyenne mobile sur 5 jours, mais a reculé au cours du week-end, trouvant un support sur la moyenne mobile sur 60 jours.

Depuis la semaine dernière, avec la cassure du prix de BTC et l’évolution de l’appétit pour le risque, la pression de vente des détenteurs à long terme s’est intensifiée. Cette semaine, le volume des ventes a été proche de celui de la semaine précédente, exerçant une pression à court terme sur le prix de BTC.

Le manque de capitaux suffisants est la raison fondamentale pour laquelle le prix de BTC a du mal à se libérer de la pression vendeuse. Cette semaine, le marché crypto a enregistré un afflux total de 1,255 milliards de dollars, en forte baisse par rapport aux 12,29 milliards de la semaine précédente. Parmi eux, les fonds sortis des canaux BTC Spot ETF ont atteint 1,165 milliards de dollars.

Statistiques hebdomadaires des flux de capitaux sur le marché crypto

Avec la reprise du cycle de baisse des taux et l’augmentation de l’appétit pour le risque des investisseurs, une rotation s’opère également au sein du marché crypto. Selon eMerge Engine, des capitaux, tant sur le marché spot qu’OTC, passent de BTC à ETH, ce qui a entraîné une baisse de 2,41 % de BTC cette semaine, tandis que ETH a progressé de 6,88 %.

Le signal Altseason d’eMerge Engine a atteint 100 %. Ainsi, le prix de BTC pourrait rester dans une phase de consolidation morose ou de légère hausse, tandis que sa part de marché continuera de diminuer.

Indicateurs de cycle

Selon eMerge Engine, l’indicateur EMC BTC Cycle Metrics est à 0,625, indiquant une phase ascendante.

EMC Labs a été fondé en avril 2023 par des investisseurs en actifs cryptographiques et des data scientists. L’équipe se concentre sur la recherche dans l’industrie de la blockchain et l’investissement sur le marché secondaire crypto, avec la prospective industrielle, l’analyse et l’exploration de données comme principaux atouts. Elle s’engage à participer au développement florissant de l’industrie de la blockchain par la recherche et l’investissement, afin de promouvoir les bienfaits de la blockchain et des actifs cryptographiques pour l’humanité.