Les actions de NAKA chutent de 54 % en une journée, renforçant l’épuisement des investisseurs envers les sociétés de trésorerie Bitcoin
Les actions NAKA de KindlyMD ont chuté à 1,28 $ le 15 septembre, en baisse de 54 % au cours des dernières 24 heures et de plus de 90 % sur un mois.
L'entreprise, initialement spécialisée dans la santé et désormais société de trésorerie Bitcoin (BTC), fait face à une pression croissante en raison de ses plans de dilution des actions et d'une lassitude générale des investisseurs envers les stratégies de trésorerie en actifs numériques.
L'entreprise médicale cotée au Nasdaq s'est transformée en société de trésorerie Bitcoin après sa fusion avec Nakamoto en août, annonçant par la suite son intention de lever jusqu'à 5 milliards de dollars via un programme d'émission d'actions au prix du marché afin d'accroître ses réserves de Bitcoin.
KindlyMD a révélé ce mois-ci son premier achat d'environ 5 744 BTC d'une valeur de 635 millions de dollars.
L'action a atteint un sommet au-dessus de 15 $ fin août avant de commencer une chute précipitée qui s'est accélérée tout au long du mois de septembre.
Le dépôt d'enregistrement de l'entreprise auprès de la Securities and Exchange Commission permet une émission progressive d'actions aux prix du marché en vigueur, suscitant d'importantes inquiétudes de dilution parmi les investisseurs.
Signaux de saturation DAT
Le rapport d'août de Grayscale a documenté une lassitude croissante des investisseurs envers les sociétés de trésorerie en actifs numériques (DAT), notant que les produits négociés en bourse Bitcoin ont connu leurs premiers flux nets sortants mensuels depuis mars, avec 755 millions de dollars de rachats.
Le rapport a mesuré les déséquilibres entre l'offre et la demande à travers les ratios « mNAV » comparant les capitalisations boursières à la valeur des actifs cryptographiques sous-jacents.
Selon Grayscale, les ratios mNAV des principales sociétés DAT ont convergé vers 1,0, indiquant un équilibre entre l'offre et la demande plutôt que les valorisations avec prime que ces véhicules commandaient auparavant.
Le résultat suggère que les investisseurs ne paient plus de primes pour une exposition aux cryptomonnaies via des instruments d'actions cotées. Malgré une lassitude apparente envers les sociétés de trésorerie Bitcoin, de nouveaux DAT sur les altcoins continuent d'apparaître.
Trésoreries d'altcoins
Récemment, de nouvelles annonces de trésorerie en actifs numériques pour Solana, Cronos et d'autres tokens ont émergé. Cela indique que les sponsors continuent de lancer des véhicules malgré un appétit des investisseurs en baisse.
La levée de fonds massive en actions nécessaire pour financer les acquisitions de Bitcoin dilue considérablement les actionnaires existants sans apporter d'amélioration du flux de trésorerie opérationnel pour KindlyMD.
L'incertitude récente du prix du Bitcoin aggrave ces préoccupations, car la valeur de marché de l'entreprise devient directement liée à la performance du BTC plutôt qu'aux fondamentaux de l'activité sous-jacente.
Cependant, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a suggéré que le crash de NAKA n'est pas lié à l'incertitude récente du Bitcoin, mais plutôt à l'activité des initiés.
Il a déclaré :
« La société de trésorerie Bitcoin NAKA chute de plus de 50 % AUJOURD'HUI alors que les initiés vendent, et de plus de 90 % depuis son ATH. »
Moreno a réitéré que les sociétés DAT ne sont que la dernière manie de cette phase du cycle, similaire à l'émergence des memecoins précédemment et des jetons non fongibles (NFTs) en 2021.
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