Aperçu des stablecoins locaux en Asie du Sud-Est au deuxième trimestre 2025

Titre original : Q2 2025 : L’état des stablecoins locaux (hors USD) en Asie du Sud-Est

Auteur original : rafi, Chercheur en crypto

Traduction originale : Deep Tide TechFlow

Points clés

· Domination des stablecoins indexés sur le dollar de Singapour : XSGD est le seul émetteur d’un stablecoin indexé sur le dollar de Singapour et occupe une position dominante sur le marché des stablecoins locaux en Asie du Sud-Est, grâce à des partenariats avec Grab et Alibaba.

· Indicateurs de marché : Opérant sur plus de 8 chaînes EVM, avec 8 émetteurs et un support pour 5 monnaies locales. Au deuxième trimestre 2025, les volumes de trading sur les exchanges décentralisés (DEX) ont atteint 136 millions de dollars (principalement sur la chaîne Avalanche et le dollar de Singapour), soit une baisse de 66 % par rapport aux 404 millions de dollars du premier trimestre.

· Progrès réglementaires : L’Autorité Monétaire de Singapour fait avancer un cadre réglementaire pour les stablecoins indexés sur le dollar de Singapour et les SCS indexés sur les devises du G10 ; l’Indonésie et la Malaisie introduisent des expérimentations de sandbox réglementaire.

· Commerce transfrontalier : En 2023, seulement 22 % du commerce de l’Asie du Sud-Est s’est fait au sein de la région, une dépendance excessive au dollar américain entraînant des retards coûteux et des frais élevés. Les stablecoins locaux peuvent rationaliser les processus de règlement en offrant des transferts instantanés et à faible coût, et accélérer davantage grâce à l’initiative de paiement par code QR régional du ASEAN Business Advisory Council.

· Inclusion financière : Plus de 260 millions de personnes en Asie du Sud-Est n’ont toujours pas accès à un compte bancaire. Une fois que les stablecoins hors USD seront intégrés dans des portefeuilles d’applications comme GoPay ou MoMo, ils pourront élargir l’accès à des services financiers abordables pour les transferts, les microtransactions et les paiements numériques quotidiens.

Le PIB de l’Asie du Sud-Est (SEA) s’élève à 3,8 billions de dollars, avec une population de 671 millions d’habitants. Cinquième économie mondiale, elle rivalise avec d’autres économies et compte 440 millions d’utilisateurs d’Internet, ce qui stimule la transformation numérique.

Dans ce contexte de dynamisme économique, les stablecoins hors USD et les monnaies numériques indexées sur des devises régionales ou des paniers de devises ont apporté des outils de transformation à l’écosystème financier de l’Asie du Sud-Est. En réduisant la dépendance au dollar américain, ces stablecoins peuvent améliorer l’efficacité du commerce transfrontalier, stabiliser les transactions intra-régionales et favoriser l’inclusion financière dans des économies diverses.

Cet article explique pourquoi les stablecoins hors dollar sont essentiels pour les institutions financières et les décideurs d’Asie du Sud-Est souhaitant façonner un avenir économique résilient et intégré.

Transactions

Source :

Depuis janvier 2020, l’adoption des stablecoins hors dollar en Asie du Sud-Est a rapidement augmenté, passant de 2 projets initiaux à 8 projets d’ici 2025. Cette croissance a été stimulée par l’augmentation des volumes de transactions et l’utilisation de diverses plateformes blockchain.

Au deuxième trimestre 2025, le volume des transactions des stablecoins hors dollar en Asie du Sud-Est a atteint 258 000 transactions, avec les stablecoins indexés sur le dollar de Singapour (SGD), notamment XSGD, détenant une part de marché de 70,1 %, suivis des stablecoins indexés sur la roupie indonésienne (IDR) (IDRT et IDRX) à 20,3 %. Cela reflète une forte activité économique régionale et un soutien réglementaire, soulignant leur rôle crucial dans l’économie numérique de l’Asie du Sud-Est.

Source :

Au cours des quatre dernières années, depuis 2020, le volume des transactions des stablecoins hors dollar en Asie du Sud-Est a dépassé 1 million de transactions, porté par une adoption généralisée et une forte exposition aux chaînes EVM, entraînant une croissance continue de la part de marché chaque trimestre. Au deuxième trimestre 2025, Avalanche menait avec une part de marché de 39,4 % (101 000 transactions), suivi de Polygon (83 000 transactions, 32,5 %) et Binance Smart Chain (28 000 transactions, 10,9 %). La montée rapide d’Avalanche est principalement attribuée au projet XSGD, actuellement le seul stablecoin opérant sur la chaîne Avalanche et ayant connu une forte adoption depuis son lancement. XSGD est un stablecoin indexé 1:1 sur le dollar de Singapour, émis par StraitsX. StraitsX est une institution de paiement majeure agréée par la Monetary Authority of Singapore (MAS).

Adresses actives

Source :

Depuis le deuxième trimestre 2025, les stablecoins hors dollar en Asie du Sud-Est ont été largement adoptés, le nombre d’adresses actives (de trading) ayant significativement augmenté pour dépasser 10 000, dont 4 558 adresses récurrentes et 5 743 nouvelles adresses, démontrant une croissance régulière des utilisateurs de stablecoins et une participation accrue.

Source :

Contrairement au volume de transactions qui reflète le niveau d’activité global, les adresses actives (de trading) reflètent l’engagement des utilisateurs et le taux d’adoption. Au deuxième trimestre 2025, parmi les stablecoins hors dollar de l’Asie du Sud-Est, Polygon menait avec une part de 39,2 %, suivi de Binance Smart Chain (BSC) avec 23,1 %, et Avalanche avec 10,1 %.

Remarque : Dans la vue « Grouped by Chain », les adresses effectuant des transactions de stablecoins sur plusieurs chaînes (comme Polygon et BSC) sont comptabilisées séparément sur chaque chaîne, d’où un total supérieur à la vue « Ungrouped » (données dédupliquées).

Volume de trading DEX

Source :

Au deuxième trimestre 2025, le volume de trading sur DEX a diminué de 66 %, passant de 404 millions de dollars au premier trimestre à 136 millions de dollars. Avalanche menait avec 51 % (69 millions de dollars), suivi de Polygon à 33 % (45 millions de dollars) et Ethereum à 9 % (12 millions de dollars). Ce déclin met en évidence la tendance de la blockchain vers la scalabilité, où Avalanche et Polygon prennent la tête.

Source :

Comme mentionné précédemment, au deuxième trimestre 2025, le volume de trading DEX, calculé en monnaie locale, a atteint 132 millions de dollars, les stablecoins indexés sur le dollar de Singapour étant en tête et dominant le marché des stablecoins hors dollar américain en Asie du Sud-Est. Les actifs libellés en dollar de Singapour représentaient 93,1 % (127 millions de dollars), suivis du peso philippin (PHP) à 3,9 % (5 millions de dollars) et de la roupie indonésienne (IDR) à 2,7 % (3,6 millions de dollars). Cela souligne la position dominante du dollar de Singapour dans l’activité DEX régionale.

Stablecoins en Asie du Sud-Est : Opportunités et défis

Opportunités

· Amélioration de l’efficacité du commerce transfrontalier

En 2023, le commerce intra-régional en Asie du Sud-Est représentait 22 % du commerce total, mais les transactions passent souvent par des banques correspondantes basées sur le dollar américain, entraînant des frais élevés et des délais pouvant aller jusqu’à 2 jours. Les stablecoins indexés sur les devises d’Asie du Sud-Est offrent une alternative plus efficace, permettant des règlements quasi instantanés à moindre coût. Sur cette base, le ASEAN Business Advisory Council (BAC) a adopté les paiements transfrontaliers par code QR réglés en monnaie locale. La collaboration entre le BAC et les émetteurs de stablecoins d’Asie du Sud-Est devrait encore réduire les coûts de transfert et améliorer les taux de change.

· Promotion de l’inclusion financière

Avec 260 millions de personnes en Asie du Sud-Est n’ayant pas accès à des services bancaires ou sans compte bancaire, les stablecoins hors dollar américain peuvent combler le fossé des services financiers. Les portefeuilles de stablecoins sur mobile intégrés à des plateformes comme GoPay en Indonésie ou MoMo au Vietnam peuvent faciliter les transferts à faible coût et les transactions de faible valeur.

Défis

· Incertitude et fragmentation réglementaires

La diversité du paysage réglementaire en Asie du Sud-Est a apporté de l’incertitude pour les émetteurs et utilisateurs de stablecoins. Il existe des variations politiques importantes entre les pays, Singapour étant relativement progressiste tandis que d’autres appliquent des réglementations plus strictes, ce qui peut entraîner des défis de conformité et une adoption inégale.

Recommandation : Les décideurs d’Asie du Sud-Est devraient collaborer pour établir un cadre réglementaire unifié pour les stablecoins, fournissant des directives claires sur les licences, la protection des consommateurs et la conformité AML afin de renforcer la confiance et la cohérence.

· Volatilité du marché et risques liés à l’indexation monétaire

Les stablecoins indexés sur des devises régionales sont sensibles aux fluctuations des monnaies locales, ce qui pourrait nuire à leur stabilité et à la confiance des utilisateurs. Un manque de réserves suffisantes ou une mauvaise gestion pourraient aggraver ces risques.

Suggestion : Les émetteurs de stablecoins devraient maintenir une réserve transparente et entièrement adossée, et se soumettre à des audits indépendants réguliers. La diversification du panier de devises d’adossement peut également aider à réduire le risque de volatilité.

Conclusion

Au deuxième trimestre 2025, le marché des stablecoins hors dollar américain en Asie du Sud-Est a connu une croissance significative, portée par des collaborations avec Grab et Alibaba, mené par l’émetteur XSGD indexé exclusivement sur le dollar de Singapour. Opérant sur plus de 8 chaînes EVM, il compte 8 émetteurs et prend en charge 5 monnaies locales. Le volume de trading sur les exchanges décentralisés (DEX) a atteint 136 millions de dollars, principalement concentré sur Avalanche et le dollar de Singapour, mais a diminué de 66 % par rapport aux 404 millions de dollars du premier trimestre. La Monetary Authority of Singapore (MAS) a fait progresser un cadre réglementaire pour les stablecoins indexés sur le dollar de Singapour et les devises du G10, tandis que l’Indonésie et la Malaisie ont introduit des sandboxes réglementaires.

Cette croissance met en lumière le potentiel des stablecoins hors dollar américain en Asie du Sud-Est pour améliorer le commerce transfrontalier et l’inclusion financière. Cependant, des facteurs tels que la fragmentation réglementaire, la volatilité des devises, les risques de cybersécurité et l’inégalité des infrastructures numériques doivent être gérés avec soin pour parvenir à un développement durable.