CICC : Milan abaisse la moyenne des baisses de taux du dot plot

Selon un rapport de Jinse Finance, le rapport de recherche de CICC indique que l'information clé de cette réunion de la Fed est la suivante : la baisse des taux d'intérêt de type « gestion des risques » est conforme aux attentes, et le « dot plot » prévoit encore deux baisses de taux cette année, mais avec de fortes divergences. 1) En apparence, le « dot plot » prévoit deux nouvelles baisses de taux cette année, mais en examinant la répartition des votes des 19 membres du FOMC, 9 prévoient une seule baisse supplémentaire, voire moins, 9 autres prévoient deux baisses supplémentaires, et une personne prévoit une baisse supplémentaire de 125 points de base (ce qui semble peu probable, le marché soupçonne qu'il s'agit de Mester). En d'autres termes, si ce n'était pas la prévision exceptionnellement basse de Mester qui tirait la moyenne vers le bas, le « dot plot », qui utilise la médiane comme résultat final, indiquerait qu'il y a à peu près autant de chances d'avoir une ou deux baisses supplémentaires cette année. Cela correspond globalement aux attentes actuelles du marché à terme, qui intègre une probabilité de plus de 80 % de baisse des taux en octobre et en décembre. 2) Les divergences pour 2026 sont encore plus marquées, et la médiane n'indique qu'une seule baisse de taux, ce qui est nettement inférieur à la probabilité de trois baisses encore intégrée par le marché à terme. Cependant, comme l'année prochaine verra le renouvellement de Powell et de plusieurs membres du comité, le marché n'a pas réagi de manière excessive au scénario de l'année prochaine. (Golden Ten Data)