Auteur : Delphi Digital
Traduction : TechFlow
La couche de règlement en dollars à la croissance la plus rapide
Les stablecoins ne sont pas simplement un autre primitive de la crypto-monnaie, ils représentent la forme la plus proche d'une monnaie universelle mondiale. En emballant le dollar américain (et d'autres monnaies fiduciaires, bien que dans une moindre mesure) sous une forme numérique détenue par l'utilisateur, les stablecoins simplifient les processus de transfert et de règlement. La compensation et le règlement peuvent être effectués dans une transaction atomique, avec une confirmation quasi instantanée.
Cette caractéristique fait des stablecoins l'équivalent on-chain du “eurodollar” fonctionnel. Les stablecoins sont des dollars portables, opérant en dehors du système bancaire traditionnel, sans les frictions des banques correspondantes, des réseaux de cartes de crédit ou des virements bancaires.
L'adoption a déjà atteint des proportions impressionnantes. D'ici la mi-2025, plus de 245 milliards de dollars de stablecoins circuleront sur les blockchains publiques, dont environ 62 % en USDT et environ 23 % en USDC. En 2024, le volume de règlement on-chain dépassera 15 000 milliards de dollars, dépassant les 14 800 milliards de dollars de Visa.
Aujourd'hui, l'un des principaux usages des stablecoins est de servir d'actif de cotation entre les bourses (centralisées et décentralisées) et de fournir de l'effet de levier aux investisseurs. Mais les stablecoins ont rapidement évolué d'une couche de règlement de niche pour traders à un canal de paiement rivalisant avec les grands réseaux de cartes de crédit. Au premier trimestre 2025, le volume de règlement des stablecoins a dépassé 7 000 milliards de dollars, dépassant brièvement la somme de Visa et Mastercard. À chaque trimestre suivant, ils ont maintenu un écart impressionnant avec le volume cumulé des deux principaux processeurs de paiement.
Les trajectoires de développement des deux sont nettement contrastées. Les réseaux de cartes de crédit continuent de croître régulièrement, mais à un rythme plus lent. En revanche, la croissance composée des stablecoins est bien plus rapide ; il y a quelques années, leur volume de transactions était à peine visible, et aujourd'hui, il rivalise avec les canaux de paiement traditionnels.
Initialement utilisés comme collatéral pour le trading de crypto-monnaies, les stablecoins sont progressivement devenus des flux de capitaux servant aux transferts, règlements marchands et paiements B2B. Surtout dans les marchés où la monnaie locale est instable ou l'infrastructure bancaire faible, le dollar on-chain est non seulement plus fonctionnel, mais aussi, relativement, un moyen de stockage de valeur. Contrairement aux réseaux de paiement purs comme Visa et Mastercard, les réseaux de stablecoins peuvent supporter une plus grande variété d'activités financières, ce qui signifie que la part de marché des stablecoins devrait continuer à augmenter dans ce contexte.
Le système de transfert interbancaire américain ACH traite encore environ 20 000 milliards de dollars par trimestre, mais les stablecoins commencent à rattraper leur retard. En 2021, les stablecoins étaient presque ignorés, mais aujourd'hui, ils traitent plus de 7 000 milliards de dollars par trimestre, érodant progressivement la part de marché d'ACH dans le règlement du dollar numérique.
Plasma : l'opportunité actuelle de construire les paiements du futur
Bien que les stablecoins soient essentiels, ils restent des citoyens de seconde zone sur les blockchains qui les hébergent. Ethereum, Tron, Solana et autres ont été conçus comme des plateformes de contrats intelligents généralistes, et non comme des canaux de paiement monétaires spécialisés. Par conséquent, les transferts de stablecoins sont affectés par la volatilité des prix du gas, les attaques MEV (valeur extractible par les mineurs) et des modèles de frais libellés dans des tokens natifs spéculatifs. Ce décalage entraîne des inefficacités : chaque année, les utilisateurs paient des milliards de dollars de frais pour de simples mises à jour de registres.
Plasma bouleverse complètement ce modèle. Il s'agit d'une blockchain Layer-1 conçue spécifiquement pour la finance stablecoin, prenant l’USDT et d'autres tokens adossés à des monnaies fiduciaires comme charge de travail principale du réseau, et non comme une simple application. En optimisant le consensus, la politique de frais et les incitations économiques pour s'adapter à un trafic à haute fréquence et faible marge, Plasma se positionne comme la couche de règlement de l'économie mondiale du dollar. De cette manière, elle répond intelligemment à l'opportunité de mille milliards de dollars dans les paiements transfrontaliers, les transferts et les règlements marchands, où la sensibilité au coût et la rapidité finale sont prioritaires.
Vue d'ensemble de l'architecture Plasma
La conception de Plasma s'inspire de dix ans d'expérimentations sur les L1. Son infrastructure repose sur un consensus BFT basé sur HotStuff (PlasmaBFT), offrant une finalité rapide et un débit élevé. Dès le premier jour du lancement du mainnet, le TPS dépassera 1 000, avec une évolutivité finale au-delà de 10 000 TPS. Sur cette base, elle adopte une couche d'exécution basée sur Reth, garantissant une équivalence totale avec l'EVM et la compatibilité avec les outils et contrats existants.
Les principaux choix de conception incluent :
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Modèle de frais centré sur les stablecoins : les transferts USDT sont sans frais, tandis que les transactions non-stablecoin suivent un mécanisme de burn EIP-1559 modifié, renvoyant la valeur au token XPL. Ce mécanisme ne s'applique qu'aux transferts, pas aux autres types de transactions comme les swaps.
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Sécurité des validateurs via le staking XPL : XPL sert de collatéral de réserve pour Plasma, assurant la sécurité économique et coordonnant les incitations à long terme.
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Cohérence de la liquidité avec l’USDT : l’USDT a été intégré nativement dès la genèse, l’émetteur et les partenaires de trading fournissant une profondeur immédiate au pool de règlement.
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Pont inter-actifs : un pont natif Bitcoin positionne Plasma comme le lieu d’intersection des deux catégories d’actifs on-chain les plus utilisées, BTC et stablecoins.
Plasma ne cherche pas à ajouter une blockchain L1 de plus, mais plutôt à ancrer la prochaine phase du règlement mondial en dollars autour d'une chaîne conçue pour les stablecoins.
Transferts USDT sans frais : la percée stratégique de Plasma
L'un des choix de conception les plus audacieux de Plasma est de rendre les transferts USDT gratuits sur la couche de base. À première vue, cela semble contre-intuitif. Les blockchains tirent généralement profit des frais de transaction, et les stablecoins, en particulier l’USDT, constituent le cas d'utilisation le plus fréquent dans la crypto. Pourquoi une nouvelle chaîne offrirait-elle gratuitement son trafic le plus précieux ?
La réponse réside dans la manière dont Plasma capte la valeur. Le volume de règlement trimestriel des stablecoins dépasse déjà 10 000 milliards de dollars. La véritable opportunité ne réside pas dans les frais marginaux de transfert, mais dans le fait de devenir le registre par défaut de ces transferts. Tout comme les entreprises Internet offrent gratuitement des services d'e-mail, de messagerie et de recherche pour monétiser les activités aval, Plasma utilise les transferts USDT gratuits comme stratégie d'acquisition de clients pour les flux mondiaux de dollars.
Par exemple, PayPal a cultivé son réseau initial en offrant des paiements P2P gratuits, puis a monétisé via les frais de paiement marchand et les écarts de change. Google a suivi une voie similaire, distribuant gratuitement Android pour capter les revenus de la recherche et du Play Store. Plasma réplique cette stratégie dans le domaine des stablecoins : offrir gratuitement le service de base pour attirer le trafic, les applications et les développeurs, puis monétiser via les couches de règlement, de liquidité et de services financiers à plus forte valeur ajoutée.
Il est important de noter que les transferts sans frais ne concernent que les envois/réceptions simples d’USDT, similaires à un transfert sur Venmo. Toute autre interaction impliquant l’USDT, comme les swaps, les prêts ou les appels de contrat, reste soumise aux frais standards. Cette exemption est délibérément restreinte pour rendre les opérations les plus fréquentes et banalisées aussi fluides que possible, tout en préservant l'intégrité des incitations des validateurs et du modèle de frais plus large.
Le paradoxe d’offrir gratuitement la fonctionnalité la plus utilisée est intentionnel. En éliminant la friction de base, Plasma vise à devenir la plateforme la moins chère et la plus rapide pour les transferts USDT entre portefeuilles, exchanges et canaux de règlement. Pour les acteurs à haute fréquence les plus sensibles au coût des transferts (market makers, sorties CEX, PSP et opérateurs de transfert), l’attrait de Plasma est particulièrement fort.
La vision finale : si les flux USDT commencent à se concentrer sur Plasma, la liquidité s’approfondira, les soldes s’accumuleront on-chain et l’activité USDT migrera d’une empreinte multi-chaînes dispersée vers un pôle d’attraction quasi unique.
Plasma ne cherche pas à tirer profit des transferts USDT eux-mêmes. La couche de transfert gratuite est la porte d’entrée pour attirer le trafic dans le système, la monétisation ayant lieu en aval via les transactions DeFi payantes, la conversion FX et les services de règlement. Le pari à long terme est simple : XPL captera la valeur en sécurisant l’infrastructure qui supporte ces flux, plutôt qu’en taxant les transferts simples.
Au cours des cinq dernières années, les utilisateurs ont dépensé plus de 300 millions de dollars en frais pour retirer/déposer de l’USDT sur les exchanges centralisés (CEX). Cela démontre clairement comment les transferts USDT gratuits offrent une puissante incitation à choisir Plasma comme hub USDT plutôt que toute autre chaîne.
Plasma One : comment monétiser le trafic ?
La question suivante est de savoir comment capter et monétiser ce trafic. C’est précisément là que la nouvelle banque native stablecoin, Plasma One, entre en jeu.
Plasma One est conçue comme la porte d’entrée pour les utilisateurs, commerçants et entreprises. Elle étend l’avantage de la couche de transfert sans frais en une expérience monétaire quotidienne. Les utilisateurs peuvent épargner en dollars, gagner des rendements, payer chez les commerçants par carte et envoyer des paiements instantanés gratuitement. Pour les commerçants, Plasma One offre un règlement direct en USDT, éliminant les intermédiaires et les coûts de change. Les développeurs et institutions peuvent également accéder au réseau de distribution de Plasma via Plasma One.
Le modèle économique passe de la taxation de chaque transfert à la monétisation des couches supérieures. Plasma One a le potentiel de capter de la valeur de trois manières :
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Échange de cartes et règlement marchand : chaque paiement par carte ou transaction génère des frais, comme sur les réseaux de cartes traditionnels, mais à moindre coût et avec une couverture plus large.
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Écarts de change et de conversion : la conversion entre USDT, monnaies locales et autres stablecoins génère naturellement des écarts, que Plasma peut capter via son système FX intégré.
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Capture de rendement : les dépôts des utilisateurs sur Plasma One peuvent être placés sur des marchés monétaires on-chain, les rendements générés pouvant être partagés avec les utilisateurs ou partiellement conservés par l’écosystème.
À mesure que Plasma cible les marchés émergents dont les monnaies se déprécient face au dollar et à l’euro, cette proposition de valeur deviendra encore plus forte.
En possédant à la fois la blockchain et la nouvelle banque, Plasma crée une boucle fermée entre l’infrastructure et la distribution. Les transferts sans frais attirent le trafic, tandis que Plasma One donne une destination à ce trafic et le monétise via les attentes des utilisateurs en matière de services bancaires — mais ces services sont fournis via les rails stablecoin.
La position de Plasma dans la compétition des L1 stablecoin
Au cours de l'année écoulée, de nombreux projets blockchain axés sur les stablecoins ont vu le jour, chacun ayant compris que le règlement en dollars est l’application phare de la crypto. Certains, comme Arc et Codex, collaborent étroitement avec Circle et privilégient naturellement l’USDC, tout en restant ouverts à l’afflux d’autres stablecoins comme l’USDT. Leur communication met principalement l’accent sur la transparence réglementaire et l’adoption institutionnelle, se positionnant comme des rails conformes pour les marchés de capitaux.
D’autres, comme Stable, se positionnent comme des plateformes de circulation de l’USDT, mais manquent de neutralité vis-à-vis de l’émetteur. Tempo se situe entre les deux, mettant en avant des canaux réglementés et une intégration prioritaire avec les entreprises et les PSP. Bien que ces modèles centrés sur l’émetteur ou la conformité offrent une forte cohérence d’entreprise, ils risquent de recréer des silos limitant l’expérimentation et la composabilité.
Plasma adopte une approche différente. En ancrant l’USDT tout en maintenant la neutralité de l’émetteur et une programmabilité EVM complète, Plasma se positionne comme une plateforme plus pratique pour la DeFi et les applications organiques de stablecoins. Elle vise à absorber les flux complexes et à haute fréquence qui stimulent la liquidité réelle, tels que les transferts, le trading et le règlement marchand, plutôt que de servir uniquement des canaux institutionnels soigneusement orchestrés.
La valeur de règlement trimestrielle des stablecoins atteint déjà plusieurs milliers de milliards de dollars ; les blockchains capables de maintenir la liquidité et la composabilité sont les plus susceptibles de devenir de véritables centres de règlement. La neutralité, plutôt que les alliances d’entreprise, pourrait être la base la plus solide pour saisir la prochaine vague d’applications stablecoin.
Tokenomics du XPL
Au cœur de Plasma se trouve XPL, le token natif qui alimente le réseau.
XPL est le token natif de la blockchain Plasma, similaire à ETH sur Ethereum et SOL sur Solana. XPL sert de token gas pour les transactions et l’exécution des contrats intelligents, de collatéral de staking pour la sécurité du réseau et de récompense pour les validateurs.
Comme mentionné précédemment, l’architecture de Plasma permet aux utilisateurs finaux d’effectuer des transferts de stablecoins sans gas, mais toute interaction plus complexe (déploiement de contrats, utilisation avancée de dApps) nécessite du XPL comme gas ou la conversion automatique d’une partie des stablecoins en XPL pour payer les frais.
Comme la plupart des Layer1, XPL n’a pas de plafond d’offre fixe et adopte une émission programmée similaire à ETH ou SOL. Lors du lancement du mainnet Beta, l’offre initiale de XPL sera de 10 milliards, avec un taux d’inflation annuel de 5 % pour récompenser les validateurs. Par la suite, le taux d’inflation diminuera de 0,5 % par an pour se stabiliser à long terme à 3 %.
Répartition :
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Vente publique : 10 % (débloqués à la TGE pour les investisseurs non américains, les investisseurs américains débloqués le 28 juillet 2026)
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Écosystème et croissance : 40 %
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Équipe : 25 % (1 an de lock-up + 2 ans de vesting linéaire)
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Investisseurs : 25 % (1 an de lock-up + 2 ans de vesting linéaire)
Plasma adopte l’EIP-1559 d’Ethereum : les frais de base des transactions seront brûlés. La croissance du réseau exercera une pression déflationniste sur l’émission du token. En pratique, une utilisation massive pourrait faire de XPL un token net déflationniste.
L’offre initiale en circulation au lancement du mainnet comprendra les tokens de la vente publique (10 % moins la part des investisseurs américains), tous les tokens écosystème déjà débloqués (8 % débloqués immédiatement) et potentiellement une petite part pour les partenaires stratégiques. Les tokens équipe et investisseurs (totalisant 50 %) seront tous verrouillés à la genèse. Ainsi, l’offre initiale en circulation sera relativement limitée, estimée à environ 18 % de l’offre totale à la TGE.
Pour un token L1, la répartition est cruciale. Bien que ce ne soit qu’un aspect du débat sur les tokens de gouvernance, les tokens L1 doivent prendre en compte l’intérêt public, l’infrastructure décentralisée et la valeur utilitaire. Une répartition agressive ou prédatrice marquera tout le cycle de vie de l’écosystème blockchain. De ce point de vue, la répartition globale du XPL est très saine par rapport à d’autres tokens L1.
Il n’est pas encore clair comment la répartition du XPL se compare à celle de projets similaires comme Tempo et Arc. Nous suivrons les prochaines annonces pour plus de détails.
Pourquoi le XPL a de la valeur
La proposition de valeur de Plasma est étroitement liée à l’idée que les stablecoins sont l’application phare de la crypto. Comme mentionné précédemment, le volume on-chain des stablecoins en 2024 a atteint un impressionnant 27 600 milliards de dollars, dépassant le total annuel de Visa et Mastercard. L’innovation crypto, en particulier la DeFi, atteint actuellement un goulot d’étranglement. Relier la monnaie traditionnelle aux rails blockchain est la clé pour stimuler la prochaine phase d’innovation.
Pour évaluer les tokens L1, les analystes utilisent généralement deux cadres :
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Valeur économique réelle (REV) – frais de transaction + MEV (valeur extractible maximale). Cette méthode considère le token comme une action avec droit sur les flux de trésorerie.
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Prime monétaire — cette méthode valorise le token comme une monnaie selon son utilité et ses effets de réseau.
Pour une nouvelle chaîne comme Plasma, la capture initiale de frais est faible, d’autant plus que Plasma propose des frais nuls ou quasi nuls pour stimuler l’adoption. Il n’est donc pas réaliste de valoriser Plasma sur la base de la REV. D’ailleurs, d’autres nouvelles chaînes comme Aptos et Sui n’ont jamais été évaluées par le marché selon ce critère.
L’aspect prime monétaire est plus pertinent pour XPL à ce stade. Les gens apprécient XPL non pas parce qu’il paie immédiatement des récompenses de staking ou des dividendes importants, mais parce qu’ils anticipent que Plasma deviendra une infrastructure essentielle dans un futur dominé par les stablecoins.
Les récompenses de staking et la pression déflationniste due au burn aideront à mesurer cette progression et à valider cet argument. La politique monétaire est essentielle pour un L1, car elle contribue à établir sa perception comme outil de stockage de valeur efficace. Cependant, un mécanisme d’émission déflationniste ne sera probablement pas le principal moteur de la valorisation de Plasma, surtout au début.
Le marché des nouveaux tokens L1 tend à refléter le potentiel de la nouvelle chaîne, plutôt que ses fondamentaux initiaux.
Par exemple, l’enthousiasme pour MoveVM et le débit concurrent de Solana a attiré l’attention sur des chaînes alternatives à haut débit comme Sui et Aptos — ce désir de chaînes plus rapides a davantage stimulé leur valorisation que tout autre facteur.
Étant donné que Plasma cible le cas d’utilisation le plus fondamental de la crypto — le stablecoin — la principale source de valeur du XPL proviendra de sa prime monétaire perçue. À mesure que la chaîne et son écosystème se lanceront et se consolideront, nous nous attendons à ce que la REV et les indicateurs économiques clés commencent également à croître.
Paysage concurrentiel actuel
L’USDT est le stablecoin le plus important et le plus liquide sur les exchanges centralisés (CEX). L’USDC est préféré dans la DeFi, avec de nombreux projets intégrés, constituant la principale paire de liquidité sur les DEX et connaissant une forte croissance dans les paiements. Bien que l’espace de conception des stablecoins s’élargisse et que l’intérêt du marché augmente, la part de marché de l’USDT continue de se consolider, avec une offre approchant les 200 milliards de dollars.
Ethereum, grâce à sa domination sur l’innovation et l’activité DeFi, est devenu le principal centre de liquidité des stablecoins. Bien que Solana, Aptos et Sui attirent l’attention, ces chaînes n’ont pas encore attiré autant de stablecoins qu’Ethereum et Tron.
Tron est la deuxième blockchain publique en termes d’offre de stablecoins et est devenue la blockchain non officielle des transferts USDT. En dehors de l’USDT, l’activité stablecoin et DeFi sur Tron est limitée, mais sa part de marché est impressionnante : les 83 milliards de dollars d’USDT sur Tron sont très proches des 87 milliards sur Ethereum.
Le volume des transactions stablecoin est plus largement réparti entre les écosystèmes. Ethereum est loin derrière les Layer2 et les Layer1 concurrents. Tron, Solana, Base et BSC ont tous un volume de transactions stablecoin supérieur à Ethereum. La théorie du haut débit s’illustre ici, car les frais de gas sur le mainnet Ethereum sont trop élevés pour un usage quotidien des stablecoins. Ainsi, Ethereum est principalement utilisé pour des outils DeFi complexes et à haut risque.
Le transfert USDT sans frais de Plasma s’affiche ouvertement comme le “tueur” de Tron. Bien que Tron ait trouvé l’adéquation produit-marché pour la chaîne USDT, il n’a pas réussi à construire un écosystème DeFi actif autour de cela, du moins pas à la hauteur de ses 83 milliards de dollars d’USDT en circulation.
L’objectif de Plasma devrait être de nouer des partenariats avec les principales équipes DeFi pour dépasser le marché de niche du transfert et obtenir à la fois TVL et volume de transactions. À ce jour, cet objectif a déjà connu des progrès significatifs.
Le produit Binance Earn sur Plasma est un produit de rendement USDT entièrement on-chain, avec un engagement de 1 milliard de dollars avant le lancement du mainnet Beta. Les utilisateurs peuvent verrouiller leur USDT via Binance Earn, qui sera déployé sur les rails d’infrastructure opérés par Plasma, générant ainsi des rendements. Ce produit est similaire au rendement natif USDC sur Base.
De plus, Plasma a annoncé des partenariats avec Aave, Fluid, Wildcat, Maple Finance et USD.AI. Ces partenariats équilibrent les applications crypto natives (Aave, Fluid, USD.AI) et les applications fintech institutionnelles (Maple Finance, Wildcat, USD.AI). Positionner Plasma comme une blockchain où les utilisateurs peuvent opérer normalement, tout en offrant aux applications fintech une meilleure adéquation produit-marché, est une stratégie fiable pour gagner en usage durable et construire un véritable avantage concurrentiel.
Modèle d'évaluation théorique
Pour Plasma, les comparables les plus pertinents sont Stable, Arc (Circle) et Tempo (Stripe). Mais ces blockchains ne disposent pas encore de liquidité. Actuellement, les blockchains à haut débit et dominées par la DeFi comme Tron, Solana, Ethereum, Aptos et Sui sont les meilleurs points de comparaison.
La REV est un indicateur intuitif, utile comme modèle de réflexion pour comprendre la capture de valeur des Layer 1. Cependant, elle n’a manifestement que peu de corrélation avec la valorisation du marché et n’est pas pertinente pour la valorisation actuelle des Layer 1. Les données REV de Solana sont attrayantes car son écosystème attire de nombreux utilisateurs actifs. La TVL reste l’indicateur le plus utilisé pour mesurer l’attractivité d’une blockchain, tandis que l’offre de stablecoins constitue un bon complément.
Ces deux indicateurs montrent une cohérence raisonnable dans l’échantillon, avec des multiples inférieurs à 15, généralement dans la fourchette des chiffres moyens à faibles.
Tron a un cas d’utilisation de niche, avec un taux de pénétration DeFi faible, des perspectives de croissance limitées et un manque de prime technologique typique des blockchains de nouvelle génération. Ainsi, son ratio prix/offre stablecoin de 0,4 peut sembler anormal.
En anticipant raisonnablement la réaction du marché à différents niveaux de traction, nous pouvons effectuer une analyse de scénarios pour la valorisation du XPL de Plasma.
Nos scénarios baissier, de base et haussier supposent respectivement une part de marché USDT de 3 %, 10 % et 15 %.
Il est important de noter les défauts potentiels des hypothèses :
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Risque baissier : il peut y avoir une saturation du récit des blockchains d’entreprise, ces chaînes se cannibalisant en termes d’usage et d’attention, comprimant les multiples. Pour cela, nous utilisons un multiple d’offre stablecoin plus bas dans le scénario baissier, en prenant la valeur anormale de 0,4 de Tron.
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Potentiel haussier : nos hypothèses de part de marché USDT supposent une part de marché fixe. Par exemple, Tether n’émettrait pas d’USDT supplémentaire, et Plasma n’aurait aucun impact sur l’émission de nouveaux USDT. Ces deux cas sont très improbables, ce qui rend cette hypothèse extrêmement conservatrice. Si la part de marché continue de croître au rythme actuel, Plasma pourrait atteindre les mêmes résultats même avec une part de marché plus faible.
L’évaluation pré-marché du XPL est largement cohérente avec cette méthode d’évaluation réseau. Le potentiel de hausse dépend principalement de la capacité à stimuler la narration et l’attractivité via des partenariats et des jalons. Le plus grand risque est l’arrivée massive de blockchains à la marque similaire sur le marché. L’objectif de Plasma est attrayant, et le récit qu’il porte est une pierre angulaire du cycle.
Conclusion
Le développement de Tether et Circle en tant qu’émetteurs, le nombre absolu de stablecoins utilisés sur les plateformes on-chain, l’émergence de nouveaux produits comme Ethena et Wildcat, ainsi que l’adoption généralisée par des sociétés de paiement traditionnelles comme PayPal et Stripe, nous indiquent une chose : l’opportunité des stablecoins est indéniable.
Dans le même temps, il est nécessaire de rester fidèle à l’esprit fondamental de la crypto. L’utilisation sans permission, la décentralisation et la construction communautaire restent des éléments clés. Avec l’essor des L1 stablecoin (dont certains pourraient prendre la forme de blockchains d’entreprise), Plasma semble être idéalement positionné. Grâce à une intégration solide dès le premier jour, tout en gardant une certaine distance avec les opérateurs centralisés, Plasma combine parfaitement les avantages des stablecoins avec la philosophie des marchés de capitaux on-chain.
La bataille des L1 est de plus en plus banalisée. Un haut débit est devenu une exigence de base. La véritable guerre se joue dans la construction de l’écosystème et l’acquisition d’utilisateurs.
Plasma croit fermement que le coût des transferts de stablecoins devrait finalement tendre vers zéro, la véritable valeur résidant dans la facilitation d’activités à haut risque comme le prêt/financement et le trading. En résumé, le véritable modèle commercial de Plasma est enraciné dans le fait de devenir le centre de la liquidité stablecoin. Et l’un des moyens les plus simples d’y parvenir est d’offrir gratuitement aux utilisateurs les cas d’utilisation à haute fréquence (comme les paiements/transferts simples).
À travers Plasma One et la variété de protocoles DeFi qui seront bientôt déployés on-chain, Plasma considère la distribution comme sa véritable source de différenciation, et pas seulement l’architecture technique. À mesure que le monde adopte les stablecoins, Plasma s’efforce de devenir l’une des principales plateformes où développeurs et utilisateurs se rassemblent autour de produits stablecoin.
