Tether vise une valorisation de 500 milliards de dollars : les jeux de pouvoir et l'ambition narrative derrière la « banque centrale des crypto-monnaies »

Titre original : « La fin des banques traditionnelles approche-t-elle ? Tether défie OpenAI avec une valorisation de 500 milliards de dollars ! »

Source originale : BitpushNews

Une nouvelle levée de fonds du géant des stablecoins Tether suffit à couper le souffle à tout le secteur financier traditionnel.

Selon Bloomberg, cette « banque centrale du monde crypto », qui gère près de 173 milliards de dollars en USDT, cherche à lever entre 15 et 20 milliards de dollars lors d’un tour de financement privé, sur la base d’une valorisation pouvant atteindre 500 milliards de dollars.

Que signifie ce chiffre ? Cela place Tether au même rang que des licornes technologiques mondiales telles qu’OpenAI ou SpaceX, tandis que son bénéfice net trimestriel de 4,9 milliards de dollars surpasse de loin de nombreuses institutions financières traditionnelles. Ce n’est pas seulement une levée de fonds, c’est la déclaration de valeur officielle d’une « baleine cachée » issue du monde crypto, qui défie le système financier traditionnel.

Valorisation de 500 milliards de dollars : un pari audacieux

Si Tether ose avancer une telle valorisation, c’est grâce à des avantages fondamentaux inébranlables :

· Domination absolue du marché : Avec une capitalisation d’environ 172,8 milliards de dollars, l’USDT de Tether reste le premier stablecoin du marché, servant de monnaie de règlement de facto dans le monde crypto. Son volume d’échange quotidien dépasse facilement plusieurs dizaines de milliards de dollars, constituant ainsi le plus grand fossé de liquidité du secteur.

· Rentabilité impressionnante : Au deuxième trimestre 2025, Tether a rapporté un bénéfice net de 4,9 milliards de dollars, avec des réserves atteignant 162,5 milliards de dollars, dépassant ses dettes de 157,1 milliards de dollars, ce qui démontre une santé financière solide. L’essentiel de ces profits provient de ses avoirs en bons du Trésor américain à haut rendement.

Derrière l’euphorie : un jeu à somme nulle

Bien que Tether domine par sa taille et sa rentabilité, la compétition sur le marché des stablecoins est plus féroce que jamais. Selon un rapport des analystes de JPMorgan, la capitalisation totale des stablecoins évolue de concert avec celle du marché crypto global, ce qui signifie qu’il s’agit d’un « jeu à somme nulle » : la mission principale des émetteurs est de gagner des parts de marché, et non d’agrandir le gâteau.

Cette « course à l’armement » se joue sur plusieurs fronts, les challengers cherchant à s’emparer d’une part de la domination de Tether et Circle.

L’ajustement stratégique de Tether : riposte réglementaire avec USAT

Pour faire face aux menaces réglementaires et concurrentielles, Tether procède à des ajustements stratégiques. Elle prévoit de lancer un nouveau stablecoin, USAT, conçu pour être pleinement conforme à la récente loi américaine « GENIUS Act ». Contrairement à l’USDT actuel, dont environ 80 % des réserves répondent aux exigences de cette loi, USAT vise la conformité totale.

· Ancrage à la conformité : Les réserves d’USAT seront conservées par des institutions telles qu’Anchorage Digital, titulaire d’une licence bancaire, ce qui aidera Tether à établir la confiance institutionnelle, à réduire sa dépendance aux banques tierces et à éviter les risques rencontrés par Circle lors de la crise de la Silicon Valley Bank en 2023.

· Recrutement de personnalités clés : Tether a nommé Bo Hines, directeur exécutif du « Digital Asset Advisory Committee » de Trump, au poste de CEO de ses activités américaines. Hines a été un acteur clé de la politique crypto sous l’administration Trump, contribuant à l’adoption de la « GENIUS Act », qui offre un nouveau cadre réglementaire pour les stablecoins, en lien direct avec le lancement d’USAT par Tether.

· Liens étroits avec les alliés de Trump : Le principal dépositaire des réserves de Tether est Cantor Fitzgerald, dont l’ancien CEO, Howard Lutnick, est l’actuel secrétaire au Commerce des États-Unis. Ce soutien au plus haut niveau politique confère à Tether un avantage de confiance considérable pour son expansion sur le marché américain.

· Maximisation des profits : En gérant directement les réserves d’USAT, Tether vise à conserver davantage de revenus d’intérêts, augmentant ainsi sa marge bénéficiaire et renforçant son modèle économique.

Ces initiatives montrent que Tether passe d’une stratégie d’« évitement réglementaire » à une stratégie d’« adoption active » voire de « modelage » de la régulation. Si Tether parvient à opérer sous la supervision américaine, cela éliminerait son principal obstacle à la valorisation et lui apporterait une crédibilité considérable, attirant ainsi des capitaux institutionnels plus larges.

Les autres concurrents s’activent

Face à de multiples défis, le principal concurrent de Tether, Circle, n’est pas resté inactif. Il construit une blockchain dédiée aux stablecoins, appelée Arc, visant à ancrer l’USDC au cœur de l’écosystème crypto grâce à une optimisation de la vitesse, de la sécurité et de l’interopérabilité. Des géants du paiement comme Visa collaborent déjà avec Circle pour explorer l’utilisation de l’USDC pour les paiements marchands sur des blockchains telles que Solana.

Les géants de la fintech voient également l’énorme potentiel du marché des stablecoins et se lancent dans la course. Des entreprises comme Robinhood et Revolut développeraient leur propre stablecoin, cherchant à tirer parti de leur vaste base d’utilisateurs et de leur infrastructure financière mature pour concurrencer directement les émetteurs existants.

Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) lance également un défi à l’hégémonie des stablecoins. Hyperliquid, l’un des protocoles DeFi les plus populaires, prépare le lancement de son stablecoin natif USDH afin de réduire sa dépendance à l’USDC de Circle. Selon les analystes de J.P. Morgan, la plateforme de contrats perpétuels d’Hyperliquid représente actuellement 7,5 % de l’utilisation totale de l’USDC. Une fois qu’USDH sera lancé et aura établi sa liquidité, cette part de marché pourrait passer directement de l’USDC à USDH, constituant une menace majeure pour Circle.

Conclusion : un pari audacieux ou un nouveau géant financier ?

Lorsque Tether atteint une valorisation de 500 milliards de dollars, rivalisant avec le géant de l’IA OpenAI, ce n’est pas seulement l’ascension d’une entreprise que nous observons, mais une révolution du paradigme financier. Le modèle d’intermédiation sur lequel reposent les banques traditionnelles est en train d’être bouleversé par la capacité de règlement instantané mondial des stablecoins.

Ce n’est plus une simple compétition, mais une disruption radicale. Tether, par sa valorisation, déclare au monde que la finance de demain n’appartiendra pas aux immeubles de béton des banques, mais aux réseaux mondiaux de liquidité construits par le code. Les services bancaires n’auront plus besoin d’agences, mais simplement d’un portefeuille crypto.

Tout comme Internet a libéré la circulation de l’information, les stablecoins incarnés par Tether libèrent la circulation de la valeur. Lorsque l’infrastructure financière devient aussi simple que l’envoi d’un e-mail, combien d’espace restera-t-il aux banques traditionnelles ? La réponse se trouve peut-être dans cette valorisation vertigineuse de Tether.

Cette révolution silencieuse de la finance est déjà en marche, ce n’est plus le futur, c’est le présent.