Les deux principaux organismes de régulation financière des États-Unis ont simultanément envoyé les signaux les plus positifs à ce jour envers l'industrie des crypto-monnaies, accélérant la convergence entre la finance traditionnelle et les actifs numériques. Le 23 septembre, Paul Atkins, président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, pousse activement le Congrès à accélérer l'adoption du Crypto Market Structure Act et prévoit de finaliser d'ici la fin de l'année une série de réglementations favorables à l'innovation crypto. Le 24 septembre, la présidente par intérim de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Caroline Pham, a officiellement annoncé le lancement de l'initiative "Tokenized Collateral", permettant aux traders de produits dérivés d'utiliser des stablecoins et autres actifs non monétaires comme collatéral.
01 Initiative révolutionnaire de la CFTC : les stablecoins deviennent des collatéraux conformes
L'initiative de collatéral tokenisé lancée cette semaine par la CFTC constitue une étape clé dans l'intégration des actifs numériques au sein du système financier traditionnel. Ce programme autorise l'utilisation de stablecoins comme collatéral pour les transactions sur produits dérivés, modifiant fondamentalement le statut de ces actifs numériques sur les marchés réglementés.
Points clés | Contenu spécifique |
Nom de l'initiative/loi | Initiative "Tokenized Collateral" |
Organisme émetteur | Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis |
Date d'annonce | 24 septembre 2025 |
Contenu principal | Permettre aux participants du marché des dérivés d'utiliser des stablecoins et autres "actifs non monétaires" comme collatéral conforme, afin d'améliorer l'efficacité du capital et la transparence. |
Actifs concernés | Stablecoins (tels que USDC) et autres actifs non monétaires tokenisés |
Base réglementaire | Référence au "GENIUS Act" (cadre réglementaire des stablecoins), au rapport du President's Working Group on Financial Markets sur les actifs numériques (pages 52-53) et aux recommandations GMAC 2024 |
Mécanisme pilote | Lancement d'un projet pilote sur le marché des actifs numériques, dans le cadre d'un "sandbox réglementaire", permettant aux entreprises de tester les collatéraux tokenisés dans un environnement contrôlé |
Consultation publique | La CFTC sollicite actuellement l'avis du secteur sur des sujets tels que la valorisation, la conservation, le règlement, la révision des règles, etc., la date limite étant fixée au 20 octobre 2025 |
Parties prenantes du secteur | Des dirigeants de Circle, Coinbase, Crypto.com , Ripple, etc. ont participé au précédent forum des CEO et soutiennent cette initiative |
Objectif politique | Moderniser le marché américain des actifs numériques, renforcer la position du dollar stablecoin dans le système financier mondial, améliorer la liquidité du marché et l'efficacité du capital |
Étapes suivantes | Élaborer les règles finales sur la base des retours publics et promouvoir la mise en œuvre de la législation ou des directives réglementaires officielles |
Cette initiative marque un changement substantiel dans l'attitude des régulateurs financiers américains envers les crypto-monnaies, ouvrant la voie à une adoption plus large des actifs numériques dans le secteur financier.
02 Coopération active de la SEC : accélération du Crypto Market Structure Act
Parallèlement à l'action de la CFTC, la SEC affiche également une attitude positive envers l'industrie crypto. Le président de la SEC, Atkins, a publiquement appelé les lawmakers à accélérer le processus législatif du Crypto Market Structure Act.
Points clés | Contenu spécifique |
Nom de l'initiative/loi | Crypto Market Structure Act et intégration législative associée |
Organisme émetteur/dirigeant | Paul Atkins, président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, avec le soutien du Conseil consultatif de la Maison Blanche sur les actifs numériques |
Date d'annonce | 23 septembre 2025, le président de la SEC Atkins appelle publiquement le Congrès à accélérer le processus |
Objectif principal | Établir un cadre réglementaire clair pour les actifs numériques, clarifier la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC, promouvoir l'innovation crypto et le retour des entreprises aux États-Unis |
Composantes clés de la loi | 1. CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act, adopté par la Chambre en juillet 2025) |
2. Responsible Financial Innovation Act 2025 | |
3. Autres propositions connexes à intégrer dans une loi unifiée | |
Répartition des responsabilités réglementaires | Création d'un comité conjoint SEC-CFTC pour coordonner l'élaboration des règles ; la CFTC supervise les actifs numériques non considérés comme des valeurs mobilières, la SEC conserve la supervision des actifs numériques de type valeurs mobilières |
Mesures d'incitation à l'innovation | La SEC prévoit de lancer un mécanisme "Innovation Exemption", permettant aux produits crypto éligibles d'accéder rapidement au marché sous conditions contrôlées |
Avancement législatif et calendrier | La Maison Blanche fixe la fin 2025 comme date limite pour l'adoption de la loi ; le Comité bancaire du Sénat poursuit les négociations bipartites, un projet de loi est attendu pour fin octobre |
Contexte politique et soutien | Poursuite de l'élan après l'adoption du "GENIUS Act" (cadre réglementaire des stablecoins), en réponse à l'ordre exécutif du président Trump pour le développement des actifs numériques |
Impact et attentes du secteur | Si la loi est adoptée, elle offrira une voie de conformité claire aux plateformes d'échange, émetteurs et investisseurs crypto, renforcera la confiance du marché et attirera le retour des entreprises étrangères sur le marché américain |
Cette loi vise à clarifier les responsabilités respectives de la SEC et de la CFTC dans la régulation des crypto-monnaies, et à créer un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques.
03 Coordination réglementaire : vers la coopération
Les actions coordonnées de la CFTC et de la SEC marquent la transition des régulateurs américains d'une rivalité de compétence vers la construction conjointe d'un cadre réglementaire cohérent pour les crypto-monnaies. Cette collaboration vise à réduire les chevauchements et les lacunes réglementaires, posant ainsi les bases d'un développement sain et stable du marché des actifs numériques.
Domaine de coordination | Mesures spécifiques | Contenu / Détails clés |
Orientation et communication conjointes | Publication de déclarations conjointes, invitation aux entreprises à développer des activités crypto | Les deux organismes déclarent conjointement accueillir favorablement les entreprises déjà enregistrées souhaitant mener des activités liées aux crypto-monnaies, et s'engagent à fournir l'encadrement réglementaire nécessaire. |
Élaboration des règles SEC | Publication d'une feuille de route claire pour l'élaboration des règles | Le président de la SEC, Atkins, annonce que l'élaboration des règles sera accélérée dans les prochains mois, avec la recherche d'une "Innovation Exemption", dans le but de finaliser avant la fin de l'année. |
Processus de cotation des produits | Simplification des standards de cotation des ETP crypto au comptant | Adoption de nouvelles mesures permettant aux bourses de lister des ETP crypto au comptant sans examen individuel par l'organisme, en utilisant des standards de cotation généraux. |
04 Impact sur le secteur et réactions du marché
L'initiative de collatéral tokenisé de la CFTC devrait améliorer l'efficacité du capital, permettant aux participants du marché d'utiliser plus efficacement leurs actifs. Pour les acteurs du marché des dérivés, cela signifie qu'ils peuvent utiliser des stablecoins comme collatéral pour satisfaire aux exigences de marge, libérant ainsi des fonds pour d'autres investissements.
Du côté de la SEC, son programme d'élaboration de règles vise à créer une plateforme stable permettant aux entreprises crypto de lancer de nouveaux produits. Atkins a déclaré sans détour que l'objectif est "d'offrir au marché une plateforme stable afin qu'ils puissent lancer de nouveaux produits".
Ces évolutions réglementaires interviennent dans un contexte de fort soutien de l'administration Trump à l'industrie crypto. La position pro-actifs numériques du président de la SEC, Atkins, est en phase avec les directives du président Trump, marquant un tournant fondamental dans la politique américaine de régulation des crypto-monnaies.
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