Points clés à retenir :
Bitcoin franchit le seuil des 120 000 $ alors que la pression de vente des détenteurs à long terme diminue.
Les détenteurs à court terme absorbent les pertes, signalant une stabilisation du marché.
Des flux neutres des LTH pourraient préparer le terrain pour une rupture décisive.
Bitcoin (BTC) a dépassé les 120 000 $ pour la première fois depuis le 13 août, alors que les données onchain suggèrent que le marché pourrait entrer dans une phase d'accumulation, la pression de vente des détenteurs à long terme (LTH) s'atténuant.
Selon Glassnode, le ratio Short-Term Holder Realized Value (RVT) se contracte régulièrement depuis mai, reflétant un refroidissement de l'excès spéculatif. Historiquement, des niveaux élevés de RVT ont coïncidé avec des marchés surchauffés, tandis que des contractions vers la zone de “désintoxication complète du marché” indiquaient que les traders à court terme réalisaient moins de profits par rapport à l'activité globale du réseau. Si cette tendance se maintient, elle pourrait poser les bases d'une nouvelle accumulation alors que les investisseurs se positionnent en vue d'une direction de marché plus claire.
Du côté de l'offre, l'équilibre entre les détenteurs à long terme et les flux institutionnels reste critique. Après des mois de distribution constante, les données montrent que le Long-Term Holders Net Position Change (3D) s'est désormais déplacé vers une zone neutre.
Cela suggère que la forte vague de prises de bénéfices qui a limité les récents rallyes pourrait s'estomper, laissant potentiellement les exchange-traded funds (ETF) et les nouveaux flux comme principaux moteurs de la dynamique à court terme.
Si cette dynamique d'offre apaisée se maintient, Bitcoin pourrait être en train de former une base structurelle dans la zone des 115 000 à 120 000 $, similaire à la phase de consolidation observée en mars et avril, lorsque des flux LTH neutralisés ont précédé une forte reprise haussière.
Avec la distribution des LTH en baisse et l'excès à court terme en train de se résorber, l'analyse suggère que le marché pourrait se préparer à une tentative de rupture décisive, avec 120 000 $ émergeant comme le seuil clé à surveiller.
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Les pertes des détenteurs à court terme montrent des signes d’absorption
Alors que la dynamique de l'offre à long terme semble se calmer, le comportement des investisseurs à court terme a également envoyé des signaux importants. Selon CryptoQuant, les détenteurs à court terme (STH) ont récemment traversé une période de stress, le STH-SOPR ayant chuté jusqu'à 0,992 en septembre. Cela a marqué une phase où les portefeuilles spéculatifs ont constamment réalisé des pertes, souvent signe de « mains faibles » quittant le marché.
Cependant, la semaine dernière, la métrique a légèrement rebondi à 0,995, restant toutefois en dessous du niveau de 0,998 d’août, mais signalant une stabilisation précoce.
Historiquement, de tels réajustements ont tendance à se produire de deux manières : une réalisation prolongée des pertes qui entraîne des phases correctives, ou un « réajustement sain » où la pression de vente est rapidement absorbée. Avec BTC consolidant confortablement au-dessus de 115 000 $, le rebond du STH-SOPR pourrait être un indicateur potentiel de la résilience du marché avant une nouvelle jambe haussière.
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