Jerome Powell signale que le resserrement quantitatif prendra fin dans les mois à venir

• Powell a souligné qu’il devient de plus en plus difficile pour les banques d’accéder aux liquidités, comme dans le cas de la hausse des taux de prêt à court terme
• La Fed a déjà considérablement réduit ses avoirs, passant d’environ 9 000 milliards de dollars au sommet à environ 6 660 milliards de dollars
• La fin du QT signifie que la Fed pourrait cesser de drainer les liquidités du système, ce qui peut soulager la pression sur les actifs qui souffrent d’une liquidité restreinte, comme les actions, les obligations et les crypto-monnaies

Dans un discours prononcé devant la National Association for Business Economics à Philadelphie, le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué que la Fed pourrait approcher de la fin de son programme de réduction du bilan (resserrement quantitatif, ou QT) dans les mois à venir.

Il a souligné qu’il devient de plus en plus difficile pour les banques d’accéder aux liquidités, comme dans le cas de la hausse des taux d’intérêt à court terme. Cela suggère que la Fed approche d’un point où un nouveau retrait pourrait devenir trop risqué pour la stabilité du marché.

Citant les leçons de 2019, M. Powell a réaffirmé que la Fed agirait délibérément et prudemment, évitant ainsi des mouvements brusques qui pourraient perturber les marchés monétaires. Il a déjà considérablement réduit ses avoirs, passant d’environ 9 000 milliards de dollars à environ 6 660 milliards de dollars.

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En ajustant son approche, la Fed a ralenti le rythme de l’assouplissement quantitatif en 2025. Par exemple, depuis avril 2025, la banque centrale a limité les rachats mensuels de bons du Trésor à 5 milliards de dollars, contre des retraits plus élevés plus tôt.

Il n’a pas fallu longtemps pour que le marché réagisse aux commentaires de Powell. Les rendements des bons du Trésor américain ont chuté et le dollar américain s’est légèrement affaibli, probablement en raison de l’interprétation par les investisseurs de la fin possible du QT comme un relâchement de la modération monétaire.

Pourquoi est-ce potentiellement haussier pour la crypto ?

La fin du QT signifie que la Fed pourrait cesser de drainer les liquidités du système, ce qui peut soulager la pression sur les actifs qui souffrent d’une liquidité restreinte, comme les actions, les obligations et les crypto-monnaies.

Avec la fin du QT, les baisses de taux d’intérêt pourraient sembler plus probables, ce qui entraînerait une amélioration des conditions d’emprunt et pousserait les capitaux vers les actifs à risque, ce qui inclut à nouveau les cryptomonnaies.

De plus, lorsque la Fed cesse de tirer des liquidités, les intérêts supplémentaires que les investisseurs exigent pour prendre des risques ont tendance à diminuer. Cela rend les investissements plus risqués (tels que les cryptomonnaies) plus attrayants en comparaison.

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Il convient également de noter que les prix des crypto-monnaies ont tendance à évoluer de manière plus spectaculaire en fonction de l’économie globale. Un environnement d’assouplissement de la politique monétaire peut provoquer une augmentation des investissements dans les cryptomonnaies, en particulier de la part de grands fonds qui prêtent déjà une attention particulière aux indicateurs économiques et recherchent de nouveaux endroits pour placer leur argent.

Cependant, Powell ne s’est pas engagé sur une date d’arrêt ferme, mais seulement sur le fait qu’elle pourrait survenir dans les « mois à venir » en fonction des indicateurs.