Metaplanet défend sa stratégie d’actions privilégiées alors que l’intérêt pour les stratégies « à la MicroStrategy » s’estompe

Le président de Metaplanet, Simon Gerovich, a défendu le recentrage de la société vers l’émission d’actions privilégiées.

Ses déclarations interviennent dans un contexte de resserrement des conditions de liquidité et d’enthousiasme décroissant du marché pour les sociétés « à la MicroStrategy ».

Le président de Metaplanet plaide en faveur de la stratégie des actions privilégiées

Simon Gerovich affirme que la stratégie boursière de la société s’inscrit dans une phase d’optimisation du capital visant à augmenter les avoirs en Bitcoin par action sans diluer les actionnaires ordinaires.

L’entreprise japonaise a récemment suspendu plusieurs séries de droits d’acquisition d’actions, signalant une réévaluation stratégique.

*Notice Regarding Designation of Suspension of Exercise of the 20th to 22nd Series of Stock Acquisition Rights Issued via Third-Party Allotment* pic.twitter.com/63E2tXrGSH

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) 10 octobre 2025

Cependant, les investisseurs sont partagés quant au timing de cette décision, étant donné la compression actuelle de la valorisation de Metaplanet en dessous de 1x sa valeur nette d’actif modifiée (mNAV).

Gerovich a exposé la logique de Metaplanet dans un post sur X (Twitter), décrivant les actions privilégiées comme un « outil plus puissant » que l’émission d’actions ordinaires.

Contrairement aux augmentations de capital, qui augmentent les réserves de Bitcoin mais accroissent également le nombre d’actions et entraînent une dilution, les actions privilégiées permettent à la société de lever des fonds à un taux de dividende fixe.

« L’objectif est de continuer à augmenter les avoirs en Bitcoin par action tout en utilisant efficacement le capital… Si le taux d’augmentation du Bitcoin dépasse le coût du capital, cette différence agit comme des intérêts composés, augmentant le Bitcoin par action et bénéficiant finalement aux actionnaires ordinaires », a écrit Gerovich.

Il a présenté une formule simple comparant la croissance du Bitcoin et les taux de dividende. Si le Bitcoin croît de 30 % par an et que les dividendes privilégiés sont fixés à 6 %, le résultat à long terme, selon lui, serait équivalent à une émission de nouvelles actions à une mNAV de 8,6x, simulant ainsi une croissance sans dilution.

Alors que nous entamons notre prochaine phase de croissance, une question clé est de savoir pourquoi les actions privilégiées sont un outil plus puissant que l’émission d’actions ordinaires. La réponse réside dans la façon dont nous pouvons continuer à augmenter le Bitcoin par action sans dépendre de l’émission d’actions. Lorsqu’une entreprise lève des fonds via des actions ordinaires, elle… pic.twitter.com/aPKxjXb67f

— Simon Gerovich (@gerovich) 17 octobre 2025

Gerovich a ajouté que Metaplanet reste effectivement sans dette et possède l’une des bases financières les plus saines du Japon.

Il est rapporté que l’entreprise prévoit d’introduire des instruments de rendement adossés au Bitcoin sur les marchés du crédit japonais.

Questions du marché et pressions sur la valorisation

Tous les investisseurs ne sont pas convaincus. Un utilisateur a remis en question la pertinence d’émettre des actions privilégiées alors que le titre se négocie sous 1x mNAV :

« Si vous vous négociez sous la mNAV, voulez-vous vraiment émettre des actions privilégiées à ce moment-là ? Comment payez-vous le dividende ? » ont-ils demandé.

Des analystes comme Adam Livingston ont noté que la compression de la mNAV de Metaplanet reflète celle de MicroStrategy au début de 2022, environ 18 mois après l’adoption de son modèle de trésorerie Bitcoin.

« Les capitulations récentes ont montré que la plupart des particuliers n’ont pas l’estomac pour un actif à 125 de volatilité », a écrit Livingston, arguant que le cycle de marché teste la conviction plutôt que les fondamentaux.

Néanmoins, le sentiment général dans le secteur des trésoreries d’actifs numériques reste fragile. AB Kuai Dong a observé que plusieurs sociétés cotées liées aux réserves de Bitcoin se négocient désormais à des niveaux de mNAV inférieurs à un, reflétant une appétence au risque en déclin après un été d’excès spéculatif.

Changement stratégique et perspectives d’avenir

Metaplanet a suspendu ses 20e à 22e séries de droits d’acquisition d’actions plus tôt ce mois-ci, reflétant son accent sur la discipline du capital.

« Nous optimisons nos stratégies de levée de fonds dans notre quête incessante d’expansion des avoirs en Bitcoin et de maximisation du rendement BTC », a déclaré Gerovich le 10 octobre.

Malgré la compression du marché, des traders comme Lavan Pathmanathan restent prudemment optimistes, en se référant à des niveaux de support technique.

Metaplanet a finalement touché le ruban EMA 34-50 sur le graphique mensuel aujourd’hui. Nous avons eu un rebond décent de 8 % à partir de celui-ci. Nous devons encore franchir le ruban EMA 34-50 sur le graphique 15 minutes pour la prochaine étape à la hausse. Je suis prudemment optimiste. Je pense que nous allons former une base autour de… pic.twitter.com/Z171TKkTmF

— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) 17 octobre 2025

Néanmoins, la thèse de Metaplanet repose désormais sur la capacité du Bitcoin à surpasser son coût du capital. Ce pari s’aligne sur la vision de l’entreprise de transformer les marchés du crédit japonais grâce à des produits financiers basés sur le Bitcoin.

La voie des actions privilégiées s’avérera-t-elle visionnaire ou prématurée ? Le sentiment suggère que cela dépendra de la capacité du Bitcoin à maintenir une croissance composée dans un cycle mondial de liquidité en resserrement.