Le marché des ETP retrouve son élan grâce à Bitcoin

Les graphiques passent au vert, les traders retrouvent le sourire et le marché crypto sort d’une longue période de morosité. L’élan s’accélère et les actifs sous gestion explosent. En une semaine, les produits négociés en bourse (ETP) crypto ont vu affluer des capitaux massifs. Et ce regain n’est pas un hasard. Un indice d’inflation bien orienté aux États-Unis a ravivé l’appétit pour bitcoin, entraînant avec lui l’ensemble du marché.

Bitcoin mène la danse après le CPI

Avec 931 millions de dollars d’entrées nettes en une semaine, bitcoin a repris le contrôle du marché des ETP. Ce rebond spectaculaire intervient après 513 millions de dollars de sorties la semaine précédente. Derrière ce retournement, une bonne nouvelle : l’inflation américaine a augmenté de 0,3% en septembre, ramenant le taux annuel à 3%, en dessous des attentes du marché.

Flux des ETP crypto par actif au vendredi (en millions de dollars US). Source : CoinShares

Cette surprise a redonné des ailes aux investisseurs institutionnels qui anticipent à nouveau une baisse des taux d’intérêt. Selon James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares :

L’actuelle paralysie du gouvernement américain, et le manque de données macroéconomiques clés qui en résulte, ont laissé les investisseurs sans orientation claire sur la politique monétaire américaine. Cependant, la publication vendredi des données d’inflation (CPI) inférieures aux attentes a contribué à raviver la confiance dans de nouvelles baisses de taux cette année.

Les États-Unis ont enregistré 843 millions de dollars d’entrées, tandis que l’Allemagne a surpris avec 502 millions. La Suisse, en revanche, a affiché des sorties de 359 millions de dollars, dues à des transferts plutôt qu’à des liquidations. En somme, la confiance revient, surtout autour de BTC.

Les altcoins ralentissent, mais le marché crypto tient bon

Pendant que bitcoin décolle, d’autres cryptos marquent une pause. Ether, par exemple, a perdu 169 millions de dollars, rompant une série de cinq semaines consécutives d’entrées positives. Cependant, les ETP à effet de levier x2 sur ETH restent populaires. Solana, après une forte dynamique, n’attire plus que 29,4 millions de dollars, soit une baisse de 81%. Quant à XRP, ses 84,3 millions de dollars d’entrées masquent un net ralentissement avant les lancements attendus d’ETF crypto américains.

Que nous indique cela ? Un marché crypto plus sélectif, centré sur la force de BTC. CoinShares le confirme dans son rapport :

Malgré cela, les ETP à effet de levier x2 restent populaires. Les flux vers Solana et XRP ont ralenti avant les lancements d’ETF américains, avec respectivement 29,4 millions et 84,3 millions de dollars. 

Quelques chiffres notables

• 931M$ : entrées nettes dans les ETP Bitcoin la semaine dernière ;
• 115 654$ : prix actuel du bitcoin, un nouveau seuil symbolique pour les traders ;
• 9,4 milliards de dollars : entrées cumulées depuis que la Fed a commencé à baisser ses taux ;
• 30,2 milliards de dollars : total investi dans les ETP Bitcoin en 2024 (encore en dessous des 41,6 milliards de 2023) ;
• 229 milliards de dollars : total des actifs crypto sous gestion dans les ETP, tous actifs confondus.

La tendance s’inverse aussi pour les produits dérivés. Tandis que les ETP attirent les capitaux, le marché des options bitcoin explose. Les traders injectent 63 milliards de dollars, un niveau record. Preuve que l’industrie crypto, portée par les tendances macroéconomiques, n’a pas encore dit son dernier mot.