Le prix du bitcoin ( BTC ) entame le mois de novembre avec une nouvelle baisse, revenant à 107 000 $, alors que les traders anticipent d’éventuels tests de support supplémentaires.
L’action du prix donne aux haussiers une désagréable impression de déjà-vu : les gains du week-end se sont évaporés et la liquidité à la baisse s’intensifie.
Traditionnellement, novembre est un mois porteur pour le bitcoin, mais aucun signe de rebond n’est encore visible.
Pendant ce temps, les espoirs d’un accord commercial entre les États-Unis et la Chine soutiennent les marchés boursiers. Le marché crypto, lui, reste à l’écart, sous l’effet du retour des craintes liées aux taux directeurs de la Fed.
La demande institutionnelle, de son côté, atteint son plus bas niveau depuis sept mois, tandis que le réseau peine à absorber le nouvel afflux de BTC minés.
Les investisseurs particuliers semblent se retirer, les données suggérant que le niveau des 110 000 $ pourrait être intenable compte tenu de la faible activité du réseau.
Une semaine difficile s’annonce pour les traders
Dès la clôture quotidienne, Bitcoin est retombé à 107 000 $.
Les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView montrent que la paire BTC/USD a effacé tous les gains du week-end, confirmant les avertissements sur le fameux « pump du dimanche ».
« Honnêtement, cette semaine pourrait être l’une des plus compliquées du quatrième trimestre », a estimé le trader CrypNuevo sur X (anciennement Twitter).
« Cela me laisse penser qu’on évolue dans une zone de range. Il faut donc se préparer à un éventuel retour vers le bas de ce range. »
CrypNuevo souligne que cette zone basse coïncide avec la moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines (EMA 50), située autour de 101 150 $, ce qui en fait un support potentiel solide. Lors du mini-crash d’octobre, après avoir atteint un record historique à 126 200 $, le prix avait brièvement revisité cette zone sur Binance.
« C’est un support très solide, on pourrait donc assister à un rebond agressif à partir de là », a-t-il ajouté.
D’autres traders, comme Daan Crypto Trades, privilégient l’analyse de la liquidité sur les carnets d’ordres pour identifier les prochains niveaux clés.
« Deux zones de liquidité importantes se sont formées pendant le week-end », a-t-il indiqué.
« Le prix a déjà balayé la limite inférieure autour de 108 500 $. Il reste un cluster notable près de 112 000 $. En élargissant la vue, les niveaux de 105 000–106 000 $ et 117 000 $ méritent une attention particulière. »
Le trader Mark Cullen estime pour sa part que la liquidité plus basse pourrait attirer le marché.
« Le bitcoin semble faible et cette zone de liquidité inférieure appelle à être testée. Mais aurons-nous une dernière poussée avant un repli plus profond dans les jours ou semaines à venir ? » s'est-il interrogé sur X.
« On attend l’ouverture des marchés américains pour comprendre dans quel sens la semaine démarre. »
Les chances de reprise du bitcoin s’effondrent
C’est peut-être le début de la période traditionnellement la plus favorable de l’année pour les marchés boursiers, mais les cryptomonnaies semblent loin d’en profiter.
Le bitcoin affiche déjà une baisse de 2 % en ce début de novembre, aggravant la situation pour les haussiers encore marqués par le pire mois d’octobre depuis 2018.
Les données de CoinGlass montrent pourtant l’ampleur de l’enjeu : depuis 2013, les gains moyens enregistrés par le BTC au mois de novembre dépassent les 40 %.
Les marchés de prédiction reflètent le pessimisme actuel. Sur Polymarket , le BTC n’a que 33 % de chances de finir le mois au-dessus de 120 000 $, et 60 % de dépasser les 115 000 $.
L’indicateur de sentiment Crypto Fear & Greed reste en zone de « peur », sans prendre encore en compte le retour du prix vers 107 000 $.
La semaine dernière, lorsque ce niveau avait été testé, la plateforme d’analyse Santiment rappelait que le seuil des 107 000 $ était observé de près par les investisseurs.
« La chute du bitcoin à 107 000 dollars jeudi a donné lieu à de nombreuses prévisions de prix inférieurs à 100 000 dollars pour le BTC », écrivait-il alors sur X, accompagnant son message d'un graphique comparant les prévisions de prix inférieures à 100 000 dollars à celles supérieures à 150 000 dollars.
« Les marchés évoluent à l'opposé des attentes du grand public, c'est pourquoi un rebond est probable alors que la peur, l'incertitude et le doute atteignent leur paroxysme, comme c'est le cas actuellement. »
Entre apaisement commercial et Fed plus agressive
Les actions bénéficient d’un regain d’optimisme cette semaine grâce aux avancées attendues dans les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine — des baisses de droits de douane sont anticipées, et les restrictions sur les terres rares et les puces automobiles chinoises devraient être levées.
« Il s'agit de la PLUS GRANDE désescalade jamais vue », a écrit la lettre d'information financière The Kobeissi Letter en réaction à ces projets au cours du week-end.
Malgré les inquiétudes liées à l'intervention militaire américaine au Venezuela et au Nigeria, le commerce est resté en tête des priorités des investisseurs en actifs à risque. Le marché crypto, lui, ne profite pas de ce climat, au contraire.
La rupture de la corrélation entre le bitcoin et les actions n'a pas amélioré la situation. La semaine dernière, l'analyste macroéconomique Jordi Visser a déclaré qu'à l'heure actuelle, seules les grandes valeurs technologiques offraient une certaine stabilité au cours du BTC.
« Le bitcoin évolue au gré des actions technologiques. Il est corrélé à la liquidité et à l'« appétit pour le risque », a-t-il écrit dans un article de blog .
« Pendant des années, il était possible de prédire l'évolution du bitcoin en observant le Nasdaq. Cette corrélation s'est rompue récemment, depuis décembre 2024. Complètement. »
20 % des résultats des entreprises du S&P 500 seront publiés dans les prochains jours, notamment ceux d'AMD et de Palantir.
En raison de la paralysie actuelle du gouvernement américain, très peu de données sur l'inflation seront disponibles, seules les rémunérations du secteur privé n'étant pas affectées.
En arrière-plan, l'incertitude grandit quant à la politique économique américaine. La Réserve fédérale se montre de plus en plus belliciste, et de nouvelles baisses des taux d'intérêt en 2025 sont désormais loin d'être garanties.
Selon les données du FedWatch Tool du CME Group, la probabilité d'une baisse lors de la prochaine réunion de la Fed en décembre est de 63 %.
Dans un commentaire, la société de trading Mosaic Asset Company a déclaré que l'arrêt prévu du resserrement quantitatif (QT) par la Fed pourrait constituer un contrepoids haussier.
« Cela a réduit le bilan de la Fed, qui est passé d'un pic de près de 9 000 milliards de dollars en 2022 à 6 500 milliards de dollars aujourd'hui », a-t-elle écrit dans la dernière édition de sa newsletter régulière, The Market Mosaic.
« La fin du QT supprime une source majeure de déséquilibre des marchés financiers. »
La demande institutionnelle s’essouffle
La demande institutionnelle de bitcoins revient sur le devant de la scène cette semaine, alors que la sous-performance du cours du BTC par rapport aux actions et à l'or fait des ravages. Les données de la société d'investissement britannique Farside Investors montrent trois jours consécutifs de sorties nettes des fonds négociés en bourse (ETF) américains sur le bitcoin au comptant jusqu'au 31 octobre. Le plus important d'entre eux, le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), a contribué à hauteur de plus d'un demi-milliard de dollars au total.
Aujourd'hui, ces flux suscitent des inquiétudes, car la demande institutionnelle ne parvient pas à suivre le rythme de l'augmentation quotidienne de l'offre de BTC.
Cette tendance a été remarquée par Charles Edwards, fondateur du fonds d'actifs numériques quantitatifs cryptographiques Capriole Investments.
« Pour la première fois en 7 mois, les achats nets des institutions ont CHUTÉ en dessous de l'offre quotidienne minée », a-t-il commenté lundi, en accompagnant ses propos des chiffres de Capriole.
Edwards a qualifié ces résultats de « mauvais », soulignant que le total incluait les ETF.
La dernière fois que l'appétit institutionnel n'a pas réussi à égaler l'offre nouvellement minée, c'était juste avant que le BTC/USD n'atteigne son plus bas niveau actuel, autour de 75 000 dollars, début avril.
Comme l'a rapporté Cointelegraph, Visser considère toutefois que les progrès réalisés par les ETF s'inscrivent dans le cadre d'une maturation à long terme du Bitcoin en tant que classe d'actifs macroéconomique.
« Pendant des années, la liquidité était tout simplement inexistante. Essayez de vendre 100 millions de dollars de Bitcoin en 2015. Vous feriez chuter le prix. Essayez de vendre 1 milliard de dollars en 2019. Même problème. Le marché ne pourrait pas l'absorber », a-t-il fait valoir.
« Mais maintenant ? Les ETF fournissent des offres institutionnelles. Les grandes entreprises détiennent des bitcoins dans leurs bilans. Les fonds souverains s'impliquent. Le marché a enfin mûri au point que les premiers détenteurs peuvent sortir de positions importantes sans provoquer de chaos. »
Les particuliers quittent le marché
Les investisseurs particuliers en bitcoins se sont mis à l'abri depuis que le prix a chuté de près de 20 % par rapport à son plus haut niveau historique atteint en octobre.
Cela ressort clairement de la baisse du nombre d'adresses BTC actives, comme le montre une étude réalisée par la plateforme d'analyse onchain CryptoQuant.
« Début novembre 2024, le nombre d'adresses actives était d'environ 1,18 million, alors qu'au 30 octobre 2025, il s'élevait à 872 000, soit une baisse de 26,1 % », a écrit le contributeur Carmelo Aleman dans un article publié ce week-end sur le blog Quicktake.
Aleman a directement lié la récente évolution des prix, qui a déclenché plusieurs vagues de liquidations massives, au « retrait » des investisseurs particuliers.
« L'absence d'investisseurs particuliers limite l'activité visible du réseau et retarde la fin naturelle d'un cycle de marché », a-t-il conclu.
« Les investisseurs particuliers fournissent l'élan émotionnel et la liquidité nécessaires pour que les investisseurs chevronnés puissent sortir de leurs positions de manière rentable. Sans eux, les cycles se prolongent plus longtemps que d'habitude. »
Pelin Ay, autre contributrice, est allée plus loin en suggérant que le réseau Bitcoin s'était trop éloigné du prix. Selon elle, la loi de Metcalfe, qui mesure le prix équitable par rapport à la propagation du réseau, corrobore cette théorie.
« Lorsque le ratio NVM dépasse nettement 1, et surtout 2, le prix a historiquement tendance à reculer par la suite », explique un article publié sur Quicktake.
« La valeur actuelle de 2,97 suggère que la valorisation du réseau est bien supérieure à la moyenne historique, ce qui indique que le Bitcoin se négocie actuellement dans une zone surévaluée par rapport à la taille de son réseau. »
Ay a suggéré que le prix du BTC pourrait chuter jusqu'à 98 500 dollars à la suite d'une « saturation » basée sur la loi de Metcalfe.
Cet article ne contient aucun conseil ni recommandation en matière d'investissement. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques, et les lecteurs doivent mener leurs propres recherches avant de prendre une décision.
