Acheter au plus bas ou fuir, où se trouve le plancher de BTC ?

Cette semaine, les marchés financiers mondiaux ont connu une vente massive, l'appétit pour les actifs à risque s'étant nettement refroidi. Bitcoin a perdu le seuil psychologique clé de 100 000 dollars mardi, atteignant un minimum de 98 962,06 dollars, soit une baisse de 21 % par rapport au sommet d'octobre. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est également retombée à 3,44 billions de dollars, son plus bas niveau depuis quatre mois.

Rupture technique persistante

D'un point de vue analyse technique, la tendance du Bitcoin n'est pas optimiste.

L'analyste Micah Zimmerman indique que le support à 106 900 dollars – aligné avec le retracement de Fibonacci 0,146 – a été testé à plusieurs reprises la semaine dernière, sans déclencher d'achats significatifs. Le marché se concentre désormais sur la zone de défense des 104 000 dollars, mais ce niveau a déjà été testé deux fois et son pouvoir de soutien s'affaiblit.

Si le seuil des 104 000 dollars est franchi, les traders s'attendent généralement à ce que la prochaine zone de support importante se situe autour de 96 000 dollars.

En ce qui concerne la reprise, les acheteurs devront d'abord reconquérir la moyenne mobile exponentielle sur 21 jours ainsi que le point de contrôle des prix autour de 111 000 dollars pour retrouver un élan haussier, puis franchir successivement les résistances à 114 600 dollars et 122 000 dollars.

Le resserrement de la liquidité accentue la pression sur le marché

"Les obligations ont été la seule classe d'actifs performante cette semaine, tandis que Bitcoin, l'or et les actions ont tous souffert." a déclaré Tim Sun, chercheur principal chez HashKey Group. Malgré la pression baissière persistante, il estime toujours que 85 000 dollars constitueront un support important pour Bitcoin.

Cette opinion est partagée par plusieurs analystes. Jiehan Chen, analyste opérationnel chez Schroders, précise : "Le renforcement du dollar américain pourrait être le principal moteur de la baisse généralisée du marché." Un dollar fort exerce une pression évidente sur les actifs à risque libellés en dollars américains.

Derek Lim, directeur de la recherche chez Caladan, a ajouté lors d'une interview avec Bloomberg : "Le marché des cryptomonnaies fait face à de multiples obstacles. Après les liquidations massives d'octobre et les attaques répétées de failles de protocoles, les fondations du marché sont déjà fragilisées." Dans ce contexte, les traders choisissent de réduire leur effet de levier pour éviter de prendre des positions longues agressives.

La panique contraste fortement avec les fondamentaux

Il est intéressant de noter que, malgré la détérioration rapide du sentiment du marché, les données on-chain montrent une image tout à fait différente. Selon l'analyste certifié CryptoQuant XWIN Research : "La chute du Bitcoin sous les 100 000 dollars est principalement due à la psychologie du marché." Les données montrent que l'indice de peur et de cupidité a chuté à 21, un niveau d'extrême peur, indiquant que le marché est entré dans une zone d'irrationalité.

Cependant, les fondamentaux du réseau Bitcoin restent solides : la puissance de calcul du réseau reste proche de ses sommets historiques, tandis que 10,7 milliards de dollars de stablecoins ont afflué vers l'exchange Binance, ces "munitions de réserve" pouvant soutenir un rebond ultérieur.

La plateforme d'analyse on-chain Santiment a également observé qu'au cours de la baisse du marché, de nombreux investisseurs continuaient d'acheter avec conviction lors des replis.

Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, décrit le marché actuel comme "deux mondes parallèles" : "Les investisseurs natifs de la crypto sont extrêmement pessimistes, l'effet de levier a été largement éliminé... Mais lorsque je parle avec des investisseurs institutionnels, ils restent très enthousiastes à l'idée d'allouer à cette classe d'actifs."

Cette divergence se reflète dans les flux de capitaux des ETF. Bien que le rythme des entrées ait ralenti par rapport au deuxième trimestre, les ETF Bitcoin continuent d'enregistrer des flux nets positifs.

Hougan souligne en particulier que l'ETF de staking Solana de Bitwise a attiré 400 millions de dollars dès sa première semaine, montrant que la demande institutionnelle reste solide. Cependant, cet ETF a fortement reculé lors de la récente baisse des cryptos, chutant de près de 20 % depuis son introduction le 28 octobre.

Prévisions de bottom ?

Les analystes sont clairement divisés sur le niveau du plancher pour Bitcoin.

Ryan Yoon, analyste principal chez Tiger Research, maintient que le support à 98 000 dollars tiendra, tout en conservant un objectif à long terme de 200 000 dollars ;

Tim Sun de HashKey estime quant à lui que le support le plus solide se situe à 85 000 dollars ;

Michael Saylor, CEO de Strategy, a déclaré la semaine dernière à CNBC qu'il pensait que Bitcoin pourrait atteindre 150 000 dollars d'ici la fin de l'année, l'une des nombreuses prévisions haussières récentes, bien que le timing semble peu favorable pour l'instant.

Mais Hougan de Bitwise considère que cette prévision n'est pas irréaliste, déclarant dans une émission de CNBC : "Je pense que Bitcoin pourrait facilement atteindre un nouveau sommet historique d'ici la fin de l'année. Cela signifierait atteindre environ 125 000 à 130 000 dollars. Quant à savoir si nous atteindrons les 150 000 dollars prévus par Saylor, il faudra observer."

L'environnement macroéconomique ajoute de l'incertitude

Cependant, toutes ces prévisions sont confrontées à l'épreuve d'un environnement macroéconomique difficile. Les signaux provenant du marché monétaire à court terme sont préoccupants : l'élargissement des spreads, l'utilisation accrue de l'outil de repo permanent de la Fed, et le solde du compte du Trésor américain dépassant 1 trillion de dollars, tout cela continue de drainer la liquidité du marché. Le shutdown du gouvernement américain qui dure depuis un mois aggrave encore la situation, ce qui pousse le marché à placer de grands espoirs dans le rapport sur l'indice des prix à la consommation qui sera publié le 13 novembre, espérant que ces données serviront de catalyseur à un retournement du sentiment.

En cette période d'incertitude, les traders expérimentés savent qu'un bottom de marché n'est jamais un point précis, mais une zone. Dans cette zone, les paniqués ne voient que le risque, tandis que les rationnels y perçoivent une opportunité rare.

À mesure que le marché digère progressivement les facteurs négatifs à court terme, ceux qui restent calmes dans la panique accumulent peut-être déjà des positions pour la prochaine phase haussière. Comme nous l'avons observé, les investisseurs institutionnels ont une compréhension plus rationnelle des fondamentaux des actifs cryptos et pourraient bien être la force motrice de la prochaine vague de marché.

Cependant, tant que le marché n'aura pas terminé cette nécessaire "purge émotionnelle", les investisseurs devront rester patients, car le chemin vers le bottom est souvent plus sinueux que prévu.

Auteur : Bootly