Galaxy réduit son objectif de fin d'année pour le bitcoin à 120 000 $ en raison des ventes des baleines, de la concurrence de l'IA et de la demande d'or

La chute du bitcoin sous les 100 000 $ cette semaine a poussé Galaxy Digital à abaisser son objectif de prix de fin d’année 2025 à 120 000 $, contre 185 000 $ auparavant, les chercheurs affirmant que la cryptomonnaie est entrée dans une « ère de maturité » dominée par les flux institutionnels et une volatilité réduite.

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, a écrit que bien que la thèse à long terme du bitcoin « reste structurellement solide », l’année a été marquée par une forte distribution de la part des baleines, une absorption alimentée par les ETF et une participation de détail en déclin.

« Si le bitcoin parvient à maintenir le niveau des 100 000 $, le marché haussier de près de trois ans restera structurellement intact, même si le rythme des gains futurs pourrait être plus lent », a-t-il déclaré.

Cette révision à la baisse fait suite à l’un des reculs les plus marqués du bitcoin cette année, plus de 1,3 milliard de dollars de positions à effet de levier ayant été liquidées lorsque le prix est passé d’environ 107 000 $ à moins de 99 000 $ mardi. Depuis, le bitcoin s’est redressé pour s’échanger juste au-dessus de 103 400 $ mercredi, selon la page de prix de The Block.

Les analystes ont déclaré à The Block que le marché reste « fragile », avec des sorties d’ETF, une liquidité qui s’amenuise et une nouvelle distribution des détenteurs à long terme qui pèsent sur le sentiment.

Galaxy a souligné une redistribution sans précédent depuis les portefeuilles à long terme — environ 470 000 bitcoins d’une valeur d’environ 50 milliards de dollars — alors que les premiers détenteurs ont vendu face à la demande institutionnelle. La société a indiqué que, bien que ce changement marque « l’institutionnalisation de l’offre de bitcoin », il a créé une résistance persistante près de niveaux clés.

Flux de capitaux ailleurs

Au-delà des changements structurels, Galaxy a indiqué que la performance du bitcoin cette année a également été limitée par une rotation du capital vers d’autres grandes thématiques d’investissement, en particulier l’intelligence artificielle et l’or.

L’essor de l’IA et des hyperscalers a attiré des flux records alors que les investisseurs se ruent sur le commerce des data centers, tandis que la résurgence de l’or en tant que couverture géopolitique a attiré une demande de valeur refuge qui aurait autrement pu se diriger vers le bitcoin. Thorn a écrit que dans un environnement riche en liquidités, « l’attention est limitée », et que 2025 n’était tout simplement pas l’année du « hot trade » pour le bitcoin comparé à l’IA ou aux actions dites Magnificent Seven.

L’élimination de l’effet de levier du 10 octobre, qui a effacé 35 % de l’intérêt ouvert sur les contrats à terme crypto, continue également de peser sur la confiance.

« Un sentiment dominé par la peur et des ventes massives de la part des détenteurs à long terme ont aggravé la faiblesse », a déclaré Vetle Lunde de K33 Research, qui a décrit la phase actuelle du bitcoin comme un « point d’inflexion crucial » après le krach. Il s’attend néanmoins à ce que la pression vendeuse s’atténue et voit « des conditions favorables à un éventuel retournement haussier dès que l’appétit pour le risque reviendra ».

La société d’analyse onchain CryptoQuant a offert une perspective plus sombre. Le responsable de la recherche, Julio Moreno, a déclaré que le bitcoin pourrait tomber à environ 72 000 $ dans un à deux mois s’il ne parvient pas à maintenir le niveau de support des 100 000 $, citant une « demande au comptant en contraction » et des « flux ETF négatifs » depuis l’événement de liquidation d’octobre.