Metaplanet obtient un prêt de 100 millions de dollars adossé à Bitcoin pour développer sa stratégie de trésorerie d'entreprise

La société d'investissement Metaplanet, cotée à Tokyo, a réalisé un emprunt de 100 millions de dollars le 31 octobre en utilisant ses avoirs en Bitcoin comme garantie. Selon Cointelegraph, les fonds proviennent d'une facilité de crédit récemment établie de 500 millions de dollars. Le prêt servira à soutenir des acquisitions supplémentaires de cryptomonnaies, à développer l'activité de trading d'options de la société et pourrait potentiellement financer des rachats d'actions.

Cet emprunt ne représente que 3 % de la réserve totale de Bitcoin de Metaplanet, soit 30 823 BTC, évaluée à environ 3,5 milliards de dollars à la fin du mois d'octobre. Le prêt porte un taux de référence en dollars américains majoré d'une marge et n'a pas de date d'échéance fixe. La société peut rembourser le prêt à tout moment. L'identité du prêteur n'a pas été révélée dans le dossier.

Metaplanet affirme maintenir une gestion financière qu'elle qualifie de prudente. L'entreprise a confirmé qu'elle dispose d'une capacité de garantie suffisante même en cas de baisse potentielle des prix. La société s'attend à un impact minimal sur les résultats financiers de l'exercice 2025 suite à cet emprunt, mais s'est engagée à annoncer tout changement significatif.

Pourquoi cette initiative est importante pour les sociétés de trésorerie Bitcoin

Cet emprunt intervient alors que Metaplanet poursuit une stratégie agressive d'accumulation de Bitcoin. L'entreprise vise à acquérir 210 000 BTC d'ici la fin 2027. Une partie du capital emprunté financera l'Income Business de Metaplanet, qui crée et vend des options Bitcoin garanties par des liquidités. Selon Cryptonews, les ventes de cette division devraient atteindre 2,44 milliards de yens au troisième trimestre 2025. Cela représente une augmentation de 3,5 fois par rapport aux 690 millions de yens de l'année précédente.

La stratégie d'options permet à la société de générer des revenus pendant la volatilité du marché. Les fonds alloués à cette activité serviront de marge pour des opérations visant à capter les primes d'options. Cette approche offre une protection contre la baisse grâce aux primes collectées tout en maintenant une exposition aux cryptomonnaies.

Metaplanet a récemment lancé un programme de rachat d'actions de 75 milliards de yens après que la valeur nette de ses actifs basée sur le marché soit tombée en dessous de 1,0. Le ratio valeur de marché/valeur nette de la société est tombé à 0,99 le mois dernier. Le directeur général Simon Gerovich a qualifié cette initiative de rachat de mesure visant à améliorer l'efficacité du capital lorsque les multiples de valorisation se contractent. Nous avons précédemment rapporté que 15 États américains ont avancé dans leurs plans de réserves en Bitcoin, démontrant l'intérêt institutionnel et gouvernemental croissant pour la cryptomonnaie en tant qu'actif de trésorerie.

Implications sectorielles pour les trésoreries d'entreprise en cryptomonnaies

La structure de financement de Metaplanet reflète une tendance plus large des entreprises à explorer des solutions de prêt adossées à Bitcoin. Les sociétés détenant d'importants actifs numériques utilisent de plus en plus ces positions pour accéder aux marchés de capitaux traditionnels sans vendre leurs cryptomonnaies. Cette approche permet aux entreprises de conserver leur exposition à une éventuelle appréciation des prix tout en libérant des liquidités pour leurs opérations ou leur expansion.

Le mouvement des trésoreries d'entreprise en cryptomonnaies a atteint ce que Coinbase Research décrit comme une phase concurrentielle "player-versus-player". Les entreprises doivent désormais se différencier par leur positionnement stratégique plutôt que de compter sur les primes garanties de l'adoption précoce du Bitcoin. Strategy, anciennement MicroStrategy, continue de dominer le secteur avec plus de 629 000 BTC détenus en août 2025.

Cependant, ce modèle comporte des risques. S&P Global Ratings a récemment attribué une note spéculative "B-" à Strategy. L'agence de notation a cité la forte concentration en Bitcoin, la liquidité limitée et la focalisation étroite de l'activité comme principales préoccupations. Des recherches récentes de 10x Research ont révélé que certaines sociétés de trésorerie Bitcoin ont vu la valeur nette de leurs actifs s'effondrer. Omid Malekan, professeur à la Columbia Business School, a récemment qualifié les trésoreries d'actifs numériques d'"événement d'extraction massive et de sortie".

Le Bitcoin est récemment entré en territoire baissier avec une baisse de 20 % par rapport à son record d'octobre. Ce déclin a effacé plus de 1 trillion de dollars de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies. Pour les entreprises utilisant des stratégies de financement adossées au Bitcoin, une gestion prudente des risques et des ratios prêt/valeur conservateurs restent essentiels pour éviter une liquidation forcée lors des baisses de marché. L'utilisation de 3 % de la garantie par Metaplanet illustre cette approche prudente alors que l'entreprise équilibre ses ambitions de croissance avec la stabilité financière.