Hayes et Hougan offrent de l’espoir malgré la baisse du Bitcoin

La chute du bitcoin sous les 100 000 dollars a ravivé les tensions sur le marché, ébranlant un seuil symbolique pour les investisseurs. Derrière ce repli technique se cachent des signaux plus complexes. Si certains craignent une tendance baissière durable, plusieurs voix influentes du secteur y voient une phase transitoire, porteuse d’un potentiel de rebond. Entre analyse comportementale et dynamiques macroéconomiques, cette correction pourrait marquer bien plus qu’un simple ajustement temporaire.

La lecture de Matt Hougan

Dans une déclaration diffusée par CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer chez Bitwise, a livré une lecture sans ambiguïté de la récente chute du bitcoin sous les 100 000 dollars.

Pour lui, ce niveau ne marque pas le début d’un effondrement prolongé, mais plutôt un moment de capitulation des investisseurs particuliers. « Le marché crypto grand public est dans un désespoir total », a-t-il déclaré, pointant l’extrême nervosité des investisseurs particuliers.

Selon Hougan, le marché traverse une « purge des particuliers » sans précédent, où les vendeurs non professionnels liquident leurs positions sous l’effet de l’épuisement psychologique et de pertes successives. Cette purge, selon lui, pourrait bien constituer le prélude à une phase de stabilisation, voire de rebond.

Hougan fonde son optimisme sur plusieurs signaux convergents qu’il observe sur le terrain. Il estime que les fondamentaux à long terme du marché restent solides, notamment grâce à l’appétit persistant des investisseurs institutionnels.

Il déclare : « lorsque je discute avec des institutions ou des conseillers financiers, ils restent enthousiastes à l’idée d’allouer du capital à une classe d’actifs qui […] continue d’offrir des rendements très solides ». Pour lui, une fois la pression vendeuse des particuliers épuisée, la reprise pourrait s’appuyer sur ces acteurs plus structurés. Voici les éléments clés qu’il met en avant :

• L’extinction progressive de l’effet de levier chez les particuliers, signe d’un assainissement du marché ;

• Un pessimisme généralisé dans les cercles particuliers, souvent indicateur d’un creux de cycle ;

• Un intérêt intact des institutions, prêtes à renforcer leur exposition à des niveaux de prix jugés attractifs ;

• Une prévision haussière claire : Hougan évoque la possibilité d’un bitcoin à 125 000 – 130 000 dollars d’ici la fin de l’année, si les conditions de marché évoluent favorablement.

Cette lecture, ancrée dans l’observation directe des dynamiques de marché, montre que la volatilité actuelle pourrait cacher une opportunité, à condition que l’hémorragie des particuliers se stabilise et que la relève institutionnelle prenne le relais.

Arthur Hayes et le “stealth QE” : le facteur monétaire caché

Arthur Hayes, cofondateur et ancien CEO de BitMEX, aborde la récente chute du bitcoin sous un angle totalement différent, plus macroéconomique. Dans un essai publié le 4 novembre, il soutient que la hausse continue de la dette américaine obligera la Federal Reserve à recourir à des formes non conventionnelles d’assouplissement monétaire.

Il évoque le “stealth QE”, c’est-à-dire un mécanisme par lequel la Fed injecterait discrètement de la liquidité via son Standing Repo Facility, afin de soutenir indirectement le financement des bons du Trésor. Pour Hayes, ce processus, bien que peu médiatisé, serait fondamental : « si le bilan de la Fed augmente, cela signifie une injection de liquidités en dollars, ce qui finit par faire monter le prix du bitcoin et des autres cryptos », écrit-il.

La thèse de Hayes s’inscrit dans une lecture structurelle du marché. En injectant de la liquidité dans le système financier, la Fed créerait un environnement favorable aux actifs risqués, dont le bitcoin profiterait en premier lieu. Contrairement aux mécanismes de hausse fondés sur l’arrivée de nouveaux investisseurs, il s’agirait ici d’une conséquence indirecte de la politique monétaire américaine.

Cette perspective offre un point de vue complémentaire à celui de Hougan : là où l’un voit une opportunité liée à la psychologie de marché, l’autre détecte un effet mécanique à venir, ancré dans les équilibres budgétaires et les stratégies de financement des États-Unis.

Malgré la pression baissière actuelle, les analyses de Matt Hougan et Arthur Hayes offrent des perspectives contrastées mais convergentes. Qu’il s’agisse de l’épuisement des particuliers ou d’un soutien monétaire implicite, le prix du bitcoin pourrait encore surprendre.