Rapport 2025 de Digital Asset Treasury Company (DATCo)

Comment DATCo est-il passé d'une expérience d'entreprise marginale à une force puissante de 130 milliards de dollars couvrant Bitcoin, Ethereum et diverses altcoins ?

Auteur : CoinGecko

Traduction : AididiaoJP, Foresight News

Depuis 2020, l'essor des sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DATCo) est devenu l'un des développements les plus emblématiques du secteur des cryptomonnaies. Bien que l'attention des médias se concentre principalement sur les ETF, les memecoins et les protocoles DeFi de nouvelle génération, DATCo est discrètement devenu une nouvelle force émergente et puissante sur le marché.

Alors, comment DATCo est-il passé d'une expérience d'entreprise marginale à une force puissante de 130 milliards de dollars couvrant Bitcoin, Ethereum et diverses altcoins ?

Cet article vous explique comment les sociétés de trésorerie d'actifs numériques sont devenues les stars de ce cycle.

Résumé

• Les sociétés cotées ont commencé à inclure des cryptomonnaies comme actifs de réserve en 2017, et l'ascension de Strategy a mis en lumière les DATCo purement opérationnelles.
• Le nombre de DATCo est passé de 4 en 2020 à 142, dont 76 créées en 2025.
• En 2025, les DATCo ont investi un total de 42,7 milliards de dollars, plus de la moitié ayant eu lieu après le troisième trimestre.
• Strategy domine ce secteur, détenant 70,7 milliards de dollars d'actifs, soit environ 50 % de la valeur totale des actifs cryptographiques de toutes les DATCo.
• Les actions DATCo ont explosé lors des 10 premiers jours (par exemple, BitMine a augmenté de 3 069 %), puis ont généralement connu une correction.

L'ascension de Strategy met en lumière les DATCo purement opérationnelles

Les sociétés de trésorerie d'actifs numériques sont apparues pour la première fois en 2017, principalement sous la forme de sociétés minières de cryptomonnaies cotées en bourse. Strategy, première DATCo purement opérationnelle, a vu le jour en août 2020, entraînant une vague de sociétés similaires.

Fin 2023, le Financial Accounting Standards Board des États-Unis a introduit des normes comptables pour les cryptomonnaies, permettant aux DATCo d'évaluer leurs actifs cryptographiques à la juste valeur et d'inclure les plus-values dans les revenus. Cette politique a considérablement renforcé la performance du bilan des DATCo.

De plus, l'attitude favorable du président américain Trump envers les cryptomonnaies, ainsi que la flambée des prix de Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques, ont conjointement favorisé l'afflux massif de capitaux de Wall Street dans ce secteur, y compris dans les DATCo.

Dans un contexte de faiblesse des monnaies fiduciaires, de nombreuses sociétés cotées dont l'activité principale n'est pas la cryptomonnaie ont également commencé à inclure des actifs cryptographiques dans leur stratégie de réserve afin de se prémunir contre le risque de dépréciation monétaire.

Au 31 octobre 2025, il y avait 142 DATCo, dont 76 créées en 2025

La première DATCo fut Hut 8 Mining Corp, une société minière de Bitcoin cotée à la Bourse de Toronto en novembre 2017. Entre 2017 et 2020, les sociétés minières de cryptomonnaies constituaient la principale forme de DATCo. Ce n'est qu'en août 2020 que Strategy est apparue comme la première DATCo purement opérationnelle.

À la fin octobre 2025, la valeur totale des actifs cryptographiques détenus par toutes les DATCo atteignait 137,3 milliards de dollars, soit plus du double (+139,6 %) par rapport au début de l'année.

Parmi les 142 DATCo, 113 (79,6 %) détiennent Bitcoin comme actif de réserve, tandis que 15 détiennent Ethereum et 10 détiennent Solana. En valeur en dollars, Bitcoin représente 82,6 % du total des actifs cryptographiques détenus par toutes les DATCo, suivi par Ethereum (13,2 %) et Solana (2,1 %).

En termes de répartition géographique, les États-Unis comptent le plus grand nombre de DATCo, avec 60 sociétés, soit 43,5 % ; le Canada et la Chine suivent avec respectivement 19 et 10 sociétés. Le Japon, bien qu'il n'en compte que 8, possède la cinquième plus grande DATCo, Metaplanet, qui est également la plus grande DATCo hors des États-Unis.

En 2025, les DATCo ont investi un total de 42,7 milliards de dollars, plus de la moitié au troisième trimestre

Au troisième trimestre 2025, les DATCo de cryptomonnaies ont investi au moins 22,6 milliards de dollars dans de nouveaux actifs, ce qui en fait le trimestre le plus important à ce jour en termes de dépenses. Parmi eux, les DATCo d'altcoins ont contribué à hauteur de 10,8 milliards de dollars, soit 47,8 %. Depuis le début de 2025, les dépenses totales des DATCo pour l'acquisition d'actifs cryptographiques ont atteint au moins 42,7 milliards de dollars.

Les DATCo de Bitcoin sont les plus gros acheteurs, ayant acquis au moins 30 milliards de dollars de BTC depuis le début de 2025, soit 70,3 % du total des achats d'actifs cryptographiques par toutes les DATCo.

Les DATCo d'Ethereum sont les deuxièmes plus gros acheteurs, avec des achats déclarés d'au moins 7,9 milliards de dollars en 2025. La majeure partie de ces achats a eu lieu en août, avec au moins 7,1 milliards de dollars d'ETH acquis en un seul mois, coïncidant avec le pic historique du prix d'Ethereum à 5 000 dollars.

Solana, BNB, WLFI et d'autres actifs représentent 11,2 % des achats en 2025. Cette proportion devrait augmenter à mesure que davantage d'altcoins seront inclus dans les réserves. Cependant, Bitcoin et Ethereum restent actuellement les actifs privilégiés des DATCo.

Strategy détient environ 50 % de la valeur totale des actifs cryptographiques de toutes les DATCo

Strategy, avec 70,7 milliards de dollars de Bitcoin détenus, devance largement les autres DATCo. Parmi les 15 plus grandes DATCo, seules trois sont des DATCo d'altcoins : BitMine Immersion (2e place), Sharplink (5e place) et Forward Industries (14e place). Il est à noter que ces trois sociétés ne se sont transformées en DATCo qu'après juin 2025, ce qui témoigne de la rapidité de leur accumulation d'actifs.

Parmi les 15 plus grandes sociétés, sept sont des DATCo purement opérationnelles, tandis que les sociétés minières de cryptomonnaies n'occupent que trois places.

Parmi les cinq sociétés cotées détenant des réserves cryptographiques, à l'exception de Tesla, les quatre autres exercent des activités liées aux cryptomonnaies.

Actuellement, Strategy détient 3,05 % de l'offre totale de Bitcoin ; BitMine Immersion détient 2,75 % de l'offre totale d'Ethereum ; Forward Industries détient 1,25 % de l'offre totale de Solana.

Les actions DATCo explosent lors des 10 premiers jours, puis connaissent généralement une correction

La plupart des DATCo connaissent une forte hausse de leur cours dans les 10 jours suivant l'annonce de leur transformation, suivie généralement d'une correction.

Pour certaines sociétés, le cours de l'action a même été multiplié par plusieurs dizaines en 10 jours, BitMine Immersion affichant un rendement de 3 069 %.

À ce jour, la seule exception est Metaplanet, dont le cours a augmenté d'environ 100 % au cours des 10 premiers jours, mais qui a mis 269 jours pour atteindre un rendement maximal d'environ 6 200 %.

La plupart des actions DATCo ont connu de fortes fluctuations avant même leur transformation officielle, ce qui n'a profité qu'aux premiers investisseurs ou aux initiés. Cette situation a suscité la controverse, la Securities and Exchange Commission des États-Unis et la Financial Industry Regulatory Authority ayant ouvert des enquêtes pour délit d'initié.

Cependant, ces hausses sont souvent difficiles à maintenir, la plupart des actions DATCo chutant fortement quelques jours après leur transformation. Par exemple, ALT5 Sigma a vu son cours baisser de 71 % 44 jours après sa transformation. Son actif WLFI a également sous-performé, chutant de 56 % depuis son introduction en bourse.