La régulation des stablecoins au Royaume-Uni vise une mise en œuvre en 2026

Le Royaume-Uni lancera une consultation sur la régulation des stablecoins le 10 novembre, avec pour objectif de la mettre en œuvre d’ici la fin 2026 afin de s’aligner sur les évolutions réglementaires des États-Unis. Cette initiative intervient alors que la base d’utilisateurs de crypto-monnaies du pays est passée à 7 millions contre 2,3 millions il y a quatre ans, soit une augmentation de 204 %.

Les principaux émetteurs de stablecoins, dont Circle, Tether et PayPal, se positionnent pour entrer sur le marché britannique réglementé.

Le Royaume-Uni accélère le cadre des stablecoins face à la concurrence américaine

Le gouvernement britannique a confirmé son intention d’introduire une réglementation complète sur les stablecoins suite à l’adoption du GENIUS Act aux États-Unis. Selon des responsables proches du dossier, la Bank of England exigera que les émetteurs de stablecoins détiennent des réserves en obligations d’État ou en titres à court terme. La Financial Conduct Authority (FCA) a publié une feuille de route pour les crypto-actifs, décrivant une approche de mise en œuvre progressive jusqu’en 2026.

FCA Crypto roadmap: Bank of Financial Conduct Authority

Le processus de consultation recueillera les retours de l’industrie sur les exigences de réserve, les procédures d’audit et les normes de transparence. L’émission de stablecoins au Royaume-Uni a augmenté de 40 % d’une année sur l’autre, démontrant la dynamique du marché avant la mise en œuvre de la réglementation. Le cadre vise à équilibrer la protection de l’innovation et la sécurité des consommateurs alors que le pays se positionne comme une juridiction compétitive pour les entreprises d’actifs numériques.

Les 7 millions de détenteurs de crypto-monnaies au Royaume-Uni représentent un marché adressable substantiel pour les services de stablecoins réglementés. L’efficacité des paiements transfrontaliers et l’intégration avec l’infrastructure financière traditionnelle restent des priorités clés tant pour les régulateurs que pour les acteurs du marché à l’ouverture de la période de consultation.

Les acteurs institutionnels visent une entrée sur le marché britannique

Circle a déjà obtenu une licence en France pour EURC et USDC dans le cadre de la réglementation MiCA de l’UE, se positionnant pour une expansion européenne plus large. L’USDT de Tether conserve une part de marché mondiale dominante, bien que la surveillance réglementaire se soit intensifiée concernant la transparence des réserves et les pratiques d’audit.

Le stablecoin PYUSD de PayPal détient une capitalisation de marché de 2,8 milliards de dollars et s’est étendu au réseau Stellar, ciblant 170 pays. La fonctionnalité “Pay with Crypto” de l’entreprise prend en charge plus de 200 000 commerçants acceptant les paiements en actifs numériques via des conversions instantanées de stablecoins en fiat. Les prestataires de paiement traditionnels, dont Western Union, explorent également les offres de stablecoins à mesure que la clarté réglementaire s’améliore.

PYUSD marketcap : Coingecko

La convergence des cadres réglementaires aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans l’UE crée des opportunités pour des approches de conformité standardisées. Les sociétés de gestion d’actifs surveillent de près la consultation britannique, car les exigences de réserve de la Bank of England auront un impact direct sur la manière dont les capitaux institutionnels affluent vers les actifs adossés à des stablecoins.

Implications pour le marché et exigences de réserve

L’obligation de la Bank of England d’utiliser des obligations d’État ou des titres à court terme comme actifs de réserve établit des normes de qualité pour la couverture des stablecoins. Cette exigence concerne les gestionnaires d’actifs qui pourraient servir de dépositaires pour les réserves de stablecoins, créant ainsi de nouvelles opportunités commerciales au sein de la finance traditionnelle. L’approche reflète les propositions du GENIUS Act américain, facilitant une éventuelle harmonisation réglementaire transfrontalière.

Des défis techniques subsistent, notamment en ce qui concerne la vérification en temps réel des réserves et les mécanismes d’audit. Les observateurs de l’industrie notent que la clarté réglementaire devrait accélérer l’adoption institutionnelle tout en réduisant les risques similaires aux erreurs d’émission passées par d’autres fournisseurs. Le cadre britannique pourrait influencer les normes mondiales, compte tenu de la position de Londres en tant que centre financier.

Le calendrier de mise en œuvre pour 2026 offre aux acteurs du marché un temps de préparation tout en maintenant une position concurrentielle face à d’autres juridictions. Les institutions financières devraient soumettre des retours détaillés pendant la période de consultation afin de façonner les exigences réglementaires finales qui équilibreront innovation et stabilité systémique.