Rapport du Trésor Polkadot pour le deuxième trimestre 2025 : 27,6 millions de dollars dépensés, il reste 106 millions de dollars !

Le rapport trimestriel du Trésor Polkadot, qui semble être un simple état financier, est en réalité un miroir reflétant le “jeu à long terme” en cours dans l’écosystème Polkadot :

Il représente la réponse à la question de savoir si l’écosystème peut s’auto-financer et atteindre un développement durable à long terme ;

Il constitue une pierre de touche pour savoir si l’infrastructure Web3 peut sortir du récit spéculatif pour entrer dans celui de l’économie réelle.

Voici quelques angles particulièrement dignes d’attention selon moi :

1. Le Trésor passe d’une “accumulation de DOT” à une “gestion de portefeuille d’actifs”

74 % des actifs sont encore en DOT, mais le rapport montre que l’achat de stablecoins est désormais institutionnalisé (achats automatisés, swaps à long terme), ce qui signifie que Polkadot cherche activement à réduire l’effet de “prise en otage” de la volatilité du prix du DOT sur le Trésor. Ce n’est pas une opération financière à court terme, mais une évolution de la gouvernance — gérer les finances du DAO de façon plus “institutionnelle”.

2. La structure des dépenses se transforme discrètement

La plus grande dépense du deuxième trimestre n’est ni le développement, ni les opérations, mais les incitations économiques — les activités de liquidité telles que GIGAHydration et DeFi Singularity ont consommé d’un coup 910 000 dollars. Le message est clair : Polkadot achète des parts de marché avec de l’argent, et la DeFi devient la priorité numéro un des dépenses stratégiques du Trésor.

3. OpenGov réalise réellement la “décentralisation du Trésor”

25 % des fonds du Trésor sont sortis via les départements “Bounty & Collective”, ce qui montre que le système financier de Polkadot passe d’un “gros portefeuille unique” à un “réseau financier de plusieurs départements spécialisés”. Ce n’est pas seulement une optimisation de la division du travail, mais aussi une décentralisation de la structure de gouvernance.

4. L’essence du Trésor Polkadot reste celle d’une “fondation pour les biens publics”

Les deux tiers des fonds sont encore investis dans l’infrastructure, la formation des talents et les ressources publiques de l’écosystème (développement, recherche, opérations, éducation, bounties, etc.), seulement environ un tiers étant consacré à l’expansion du marché et à la stimulation économique (par exemple, incitations à la liquidité, BD, marketing).

Cela signifie que le rôle du Trésor Polkadot n’est pas celui d’un “VC” à la recherche de rendements à court terme, mais celui d’une source de financement à long terme pour l’intérêt public, rendant tout le réseau plus sûr et plus durable.

5. L’afflux de stablecoins est le “rite de passage” du Trésor DAO

Actuellement, Polkadot reçoit 2,8 millions de dollars de stablecoins par mois, le DAO se rapproche d’une “quasi-banque centrale” — il peut planifier son budget en stablecoins, gérer les fonds sur plusieurs cycles, et à l’avenir, le Trésor pourrait ne plus dépendre de l’inflation du DOT pour se financer, mais devenir une “banque centrale décentralisée” capable de concevoir des politiques fiscales.

En résumé :

Ce rapport ne nous dit pas seulement “combien d’argent il reste à Polkadot et où il est dépensé”, il révèle aussi l’ébauche du premier véritable Trésor DAO institutionnalisé du Web3 — une machine décentralisée capable d’opérer, de financer, d’investir, et qui explore comment s’auto-alimenter indéfiniment.

Résumé des informations clés

1. Bilan : la valeur totale actuelle des actifs du Trésor est de 106 millions de dollars (31,1 millions de DOT).

Structure des actifs :

• 76 millions de dollars (22,2 millions de DOT) sont des fonds librement disponibles.
• Parmi eux, 4 millions de dollars sont sous forme de stablecoins ; 5,7 millions de DOT (19,4 millions de dollars) sont alloués à l’achat automatisé de stablecoins.
• 21,8 millions de dollars (6,4 millions de DOT) sont réservés à des plans stratégiques (marketing, outils DeFi, jeux, BD, etc.).
• 8,5 millions de dollars (2,5 millions de DOT) sont déjà investis dans l’exploitation du marché DeFi.

Passif : 790 000 DOT (2,7 millions de dollars) à payer avant la fin de l’année.

2. Situation des dépenses

• Dépenses totales : 27,6 millions de dollars (6,8 millions de DOT) au deuxième trimestre 2025. Perte opérationnelle : avant inflation et destruction, 6,7 millions de DOT, perte nette de 2,7 millions de DOT.
• Les trois principales catégories de dépenses : économie (9,1 millions de dollars), développement technologique (5,9 millions de dollars), outreach (4,5 millions de dollars)
• Dépenses des départements (Bounty & Collective) : 25 % des dépenses totales (7 millions de dollars / 1,7 million de DOT).

3. Utilisation des stablecoins : 9,7 millions de dollars de stablecoins achetés ce trimestre, 10,8 millions de dollars dépensés en stablecoins.

4. OpenGov stimule le développement de l’économie on-chain. Actuellement, 8,5 millions de dollars sont injectés comme liquidité dans 4 protocoles DeFi.

5. Perspectives du Trésor : actifs stables, avenir prometteur. Avec l’ajustement du modèle d’inflation, la perspective financière à long terme du Trésor devient de plus en plus solide.

À propos de ce rapport

Le DAO Polkadot gère des actifs de plusieurs dizaines de millions de dollars, il a donc adopté les meilleures pratiques comptables du secteur et les a introduites dans le domaine Web3. Ce rapport comprend un bilan complet et un compte de résultat :

• Bilan : présente tous les comptes actifs du Trésor et la répartition de leurs actifs.
• Compte de résultat : détaille les directions et les catégories de dépenses du Trésor.

Remerciements particuliers à la Web3 Foundation pour le financement de ce rapport (dans le cadre du programme OpenGov.Watch), ainsi qu’à l’équipe OpenSquare pour l’API dotreasury.com et au support de l’équipe data de Parity.

Auteurs du rapport : Alice und Bob, Jeeper

Positionnement stratégique du Trésor Polkadot (contexte pour les nouveaux lecteurs)

1. Mission centrale de Polkadot : s’engager pour la vision Web3, aider les utilisateurs à reprendre la souveraineté sur Internet, construire le “Polkadot Cloud” — une pile complète de services Web3 efficaces et évolutifs, permettant aux développeurs de créer des Dapps et des applications métiers à très faible coût.

2. Auto-financement et développement durable : Polkadot ne dépend pas d’organisations externes, toutes les infrastructures clés (ponts, portefeuilles, services de données, SDK, outils de gouvernance et de développement, nœuds) sont financées par OpenGov.

3. Stratégie de croissance : axée sur l’adoption par les entreprises, avec des domaines clés tels que :

• DeFi, RWA et fintech
• Jeux et divertissement
• IA et DePIN
• Social et identité
• GovTech : mené par des équipes BD décentralisées, investisseurs, incubateurs et équipes de soutien à l’écosystème, pour promouvoir la mise en œuvre des projets.

4. Système de formation des talents : la Polkadot Blockchain Academy organise plusieurs sessions en présentiel chaque année, formant des centaines de fondateurs et de développeurs ; des hackathons sont organisés dans le monde entier pour promouvoir la stack technique Polkadot.

5. Capacité de diffusion de l’écosystème en tête de l’industrie : production de contenu natif, diffusion publicitaire, études de marché, programme d’ambassadeurs décentralisé, participation à des événements mondiaux, tous gérés de manière autonome par le DAO, évitant ainsi le risque de “point de défaillance unique”.

6. Upgrade de la départementalisation OpenGov : des départements spécialisés autour des fonctions clés (marketing, intégration fintech, etc.) sont en cours de formation, composés de professionnels, pour améliorer l’efficacité du traitement des propositions, alléger la charge sur la piste principale d’OpenGov, et permettre aux votants de se concentrer sur des décisions de gouvernance plus globales.

Bilan

À la fin du premier trimestre 2025, le solde des actifs du DAO Polkadot est de 33,5 millions de DOT / 135 millions de dollars.

Après déduction des passifs, le solde est de 32,6 millions de DOT / 131 millions de dollars.

Actifs

Structure des actifs

Nous avons divisé la structure des actifs comme suit :

I. Trésorerie et équivalents de trésorerie : 22 millions de DOT / 76 millions de dollars

Cette partie comprend les DOT, USDT et USDC immédiatement ou rapidement mobilisables, stockés respectivement sur la Relay Chain et la chaîne système AssetHub :

Relay Chain : 11,1 millions de DOT (38 millions de dollars)

AssetHub :

• 4,1 millions de DOT (14 millions de dollars)
• 800 000 USDT (environ 235 000 DOT)
• 3,2 millions de USDC (environ 950 000 DOT)

De plus, sur la chaîne DeFi Hydration, deux programmes d’acquisition de stablecoins sans confiance et entièrement automatisés sont en cours :

• Programme d’acquisition de stablecoins #2 : environ 1,6 million de DOT restants (5,6 millions de dollars), conversion prévue en 2025
• Programme d’acquisition de stablecoins #3 : montant total de 4,1 millions de DOT (13,9 millions de dollars), conversion prévue avant le deuxième trimestre 2026

II. Actifs désignés : 6,4 millions de DOT / 22 millions de dollars

Ces actifs, bien que gérés par OpenGov, sont déjà affectés à des usages spécifiques, principalement pour financer les départements exécutifs du DAO (bounties et organisations collectives). De plus, Polkadot détient des tokens MYTH d’une valeur de 344 000 dollars, destinés à être distribués en airdrop aux détenteurs de DOT.

Pool de bounties : Polkadot a verrouillé 13,1 millions de dollars (3,9 millions de DOT) dans le pool de bounties pour récompenser les équipes contribuant à l’écosystème.

Technical Fellowship : les mainteneurs principaux du Polkadot Runtime, financés par le DAO, disposent de deux comptes :

• Compte de salaires : 1,7 million d’USDT (environ 503 000 DOT)
• Compte de dépenses : 1,9 million de DOT (environ 6,6 millions de dollars)

Airdrop MYTH : dans le cadre d’un partenariat stratégique avec Mythical, Polkadot a échangé 1 million de DOT contre des tokens MYTH. Un airdrop de MYTH d’une valeur de 2,6 millions de dollars a déjà été distribué aux détenteurs de DOT et aux prestataires de services, il reste environ 345 000 dollars en MYTH dans le compte de distribution pour une utilisation future.

III. Fourniture de liquidité non dépositaire : 1 million de DOT / 3,5 millions de dollars

Le Trésor déploie une partie de ses fonds inactifs dans l’économie Polkadot, actuellement 1 million de DOT sont déposés dans Hydration Omnipool en tant que liquidité DOT.

IV. Prêts à recevoir : 1,5 million de DOT / 5 millions de dollars

Il s’agit d’activités de fourniture de liquidité sous garde :

• 1,5 million d’USDT fournis au pool de rendement RWA de Centrifuge
• Bifrost utilise 1 million de DOT pour son produit de liquid staking DOT
• Pendulum a emprunté 50 000 DOT pour sa trésorerie de pont de stablecoins

Portefeuille d’actifs

Le Trésor Polkadot détient actuellement les types d’actifs suivants :

• DOT (token natif)
• aDOT (DOT déposé sur le marché monétaire Hydration, représentant un token d’intérêt)
• USDT / USDC (stablecoins)
• MYTH (token destiné à un futur airdrop)

Parmi eux, le DOT est l’actif le plus important du portefeuille, avec environ 23 millions de DOT (79 millions de dollars), soit 74 % des actifs totaux du Trésor. Bien que le Trésor échange progressivement des DOT contre des stablecoins, une partie des DOT reste déposée sur les marchés monétaires DeFi (comme Hydration) pour améliorer la liquidité et générer des revenus.

aDOT (DOT déposé sur le marché monétaire) représente environ 5,7 millions de DOT (19 millions de dollars), soit 18 % des actifs totaux.

USDC représente 4,6 % (4,9 millions de dollars).

USDT représente 2,5 % (2,6 millions de dollars).

MYTH (pour les futurs airdrops) représente environ 0,33 % (345 000 dollars).

Répartition des actifs cross-chain

Les actifs du Trésor Polkadot sont actuellement répartis sur 7 chaînes différentes.

Les parachains sont devenues une composante importante des actifs du Trésor, environ 27 % des actifs sont déployés sur des parachains de type DeFi :

• Hydration : 23 millions de dollars
• Bifrost : 3,4 millions de dollars
• Centrifuge : 1,5 million de dollars
• Pendulum : 170 000 dollars

Ceci est rendu possible grâce à la capacité cross-chain du système de gouvernance Polkadot, qui permet l’exécution automatique des décisions de gouvernance sur toutes les chaînes protégées par la sécurité partagée, sans intermédiaire de confiance.

Les 73 % restants des actifs du Trésor sont répartis sur 3 chaînes système (comme la Relay Chain et AssetHub), utilisés pour la trésorerie quotidienne et les dépenses opérationnelles des départements exécutifs.

Situation des passifs

Le Trésor Polkadot a introduit le mécanisme de “paiements futurs réclamables (claims payable)” pour représenter les obligations de dépenses déjà engagées dans le futur. Ces passifs sont inscrits au bilan comme éléments à payer.

• Le total actuel des passifs à payer est de 2,4 millions de dollars (720 000 DOT)
• Le passif salarial du Technical Fellowship est de 250 000 dollars maximum (74 000 DOT) par cycle de 28 jours

De plus, à ce jour, le total des engagements de dépenses futures (claims) est de 2,7 millions de dollars, comprenant :

• 430 000 DOT
• 980 000 USDT

Ces engagements de paiement resteront valides jusqu’en décembre 2025.

Compte de résultat

Dans le compte de résultat, nous utilisons le DOT comme principale unité de comptabilité, car la principale source de revenus du Trésor Polkadot (l’émission inflationniste) est libellée en DOT. Pour faciliter la compréhension des dépenses, nous fournissons également un tableau de conversion en dollars dans la section des dépenses.

• Au deuxième trimestre 2025, les dépenses totales du Trésor Polkadot s’élèvent à 6,7 millions de DOT (environ 28 millions de dollars)
• Après prise en compte des revenus, des revenus inflationnistes et du mécanisme de destruction, la perte nette de ce trimestre est de 2,7 millions de DOT

Dépenses

Au deuxième trimestre 2025, Polkadot a dépensé au total 27,6 millions de dollars (6,8 millions de DOT). Le domaine le plus dépensier est “l’économie de l’écosystème”, atteignant 9,1 millions de dollars (2,2 millions de DOT). Viennent ensuite les dépenses de développement logiciel, à 5,9 millions de dollars (1,4 million de DOT). Les activités d’outreach représentent 4,5 millions de dollars (1,1 million de DOT). Les dépenses pour les talents et l’éducation s’élèvent à 3,8 millions de dollars (1 million de DOT), le business development à 2,2 millions de dollars (560 000 DOT). Les dépenses opérationnelles sont de 1,6 million de dollars (400 000 DOT), et la recherche de 360 000 dollars (85 000 DOT).

Explications des catégories de dépenses

Voici les catégories et sous-catégories utilisées dans ce rapport :

• Recherche : sécurité, gouvernance, lutte contre la fraude, rapports et analyses de données, expérience utilisateur et développeur
• Développement : protocole Polkadot et ses SDK, ponts cross-chain, portefeuilles, services de données et indexeurs, outils de gouvernance, smart contracts, etc.
• Opérations : coûts logiciels, matériels et services liés à l’exploitation du réseau (RPC, nœuds d’archive), services auxiliaires (explorateurs, indexeurs), dépenses juridiques
• Outreach : marketing (médias, RP, publicité), construction de communauté (organisation et participation à des conférences, événements physiques, ambassadeurs)
• Business Development : solutions verticales pour jeux, DeFi, GovTech, musique, conseil, design d’architecture, relations développeurs
• Talents & Éducation : éducation, hackathons, recrutement et incubation de talents (Polkadot Blockchain Academy, etc.)
• Incitations économiques : incitations à la liquidité pour stimuler l’économie on-chain

Détail des dépenses

Nous observons que les dépenses du deuxième trimestre ont augmenté, principalement en raison de nouvelles mesures d’incitation DeFi visant à stimuler la croissance de l’économie de l’écosystème. Les dépenses en business development et en recherche restent inférieures à la moyenne, poursuivant la tendance du premier trimestre. Les dépenses d’outreach sont également relativement modérées. Les opérations restent stables, proches de leur moyenne historique. Quant à la section talents & éducation, après deux trimestres de faibles investissements, les dépenses ont repris ce trimestre.

Nous allons maintenant examiner en détail chaque catégorie de dépenses !

1. Économie de l’écosystème — 9,1 millions de dollars

Inclut :

• Activité GIGAHydration : 8,3 millions de dollars
• Activité DeFi Singularity : 830 000 dollars

L’objectif est de stimuler la croissance de la liquidité sur la chaîne Hydration et les chaînes pontées à Ethereum.

2. Dépenses de développement — 5,9 millions de dollars

Concentré sur le développement d’infrastructures et d’outils clés :

• Système de stockage Eiger : subvention de 1,9 million de dollars pour la prochaine phase de développement
• Support smart contracts (OpenZeppelin) : 1,8 million de dollars (support pour Polkadot Hub et Cloud)
• Support du pont cross-chain Snowbridge : 730 000 dollars
• Portefeuille Talisman : 600 000 dollars (support fonctionnel semestriel et nouveaux développements)

Autres dépenses :

• Protocole et SDK : 470 000 dollars (dont 320 000 pour les salaires du Fellowship, 83 000 pour les bounties Rust, 29 000 pour les bounties Pioneers)
• Chaîne privée Incognitee (solution TEE) : 200 000 dollars
• Support multisig Mimir : 160 000 dollars

3. Dépenses d’outreach — 4,5 millions de dollars

En matière de marketing, d’organisation d’événements et de construction de communauté, Polkadot a dépensé 4,5 millions de dollars ce trimestre en outreach. L’outreach est l’une des catégories de dépenses les plus importantes et les plus complexes, comprenant de nombreux sous-domaines, voire des sous-sous-domaines. Les principaux axes sont le “marketing” et “l’organisation d’événements”. Nous allons les analyser un à un.

Publicité — 1,9 million de dollars

• Tournoi e-sport Blast en partenariat avec Nova Wallet : 920 000 dollars
• Marketing Kaito KOL : 490 000 dollars, Fracas : 34 000 dollars
• Omni media buying : 200 000 dollars
• Autres coûts de publicité et bounties marketing : 180 000 dollars

Événements — 1,5 million de dollars

• Blockspace Mansion (plusieurs lieux) : 360 000 dollars
• Consensus Toronto : 180 000 dollars
• Blockspace Brooklyn : 130 000 dollars
• ETHLisbon, ETHPrague : total 128 000 dollars
• Plus de 20 autres événements financés

Meetup & petits événements

• 114 meetups financés, dépenses totales de 260 000 dollars
• Soutien à Polimex x Scytale Demo Day : 16 000 dollars

Création de contenu et diffusion médiatique — 1,1 million de dollars

Création et distribution de contenu (550 000 dollars) :

• Polkaworld : 270 000 dollars
• The Kusamarian : 98 000 dollars
• Pala Labs (reportage JAM) : 69 000 dollars
• WebZero (reportage hackercamp) : 49 000 dollars

Gestion des réseaux sociaux et du contenu (230 000 dollars) : campagne marketing Airlyft (81 000 dollars), comité éditorial (40 000 dollars), salaires de gestion de communauté

Relations publiques (PR) : Serotonin (agent marché Asie-Pacifique) 183 000 dollars ; dépenses marketing conjointes avec Acurast (27 000 dollars) et Hyperbridge (10 000 dollars)

Ambassadeurs & agents — 80 000 dollars

• Inclut le soutien au Texas Blockchain Council

4. Talents & Éducation — 3,8 millions de dollars

Les dépenses pour les talents et l’éducation s’élèvent à 3,8 millions de dollars, principalement pour élargir la réserve de talents de Polkadot.

• Polkadot Blockchain Academy (PBA) a reçu 3 millions de dollars pour le 7e bootcamp, le lancement du cours JAM, des pilotes de collaboration universitaire, le cours en ligne PBA-X et des projets d’alumni.
• Dans les hackathons (550 000 dollars), EasyA (395 000 dollars), Encode Club (130 000 dollars), Goa 2025 (26 000 dollars) ont été soutenus.
• Pour les outils développeurs et l’onboarding, OpenGuild a reçu 290 000 dollars pour accélérer l’activation des builders Polkadot en Asie du Sud-Est et dans la région Asie élargie

5. Business Development — 2,2 millions de dollars

Les dépenses de business development s’élèvent à 2,2 millions de dollars, axées sur la pénétration du marché dans plusieurs secteurs verticaux et le soutien à des projets technologiques ou expérimentaux spécifiques.

• Intégration DeFi et fintech (1,1 million de dollars) : Merkle Science (330 000 dollars) pour fournir un indice de marché pour le lancement de Polkadot Hub ; DIA (110 000), Uphold (80 000), Nima Labs (78 000), Ripio (69 000) et d’autres projets ont été soutenus.
• Équipes business development (520 000 dollars) : PoKe (290 000), équipe BD espagnole (140 000), PolkaBiz (83 000) ont été soutenus.
• Sécurité (208 000 dollars) : trois audits financés, dont frontier-srlabs (96 000), dotpal-cg-microsr25519 (40 000), coinfabrik-scout (17 000).
• Jeux (190 000 dollars) : moteur SAGE (80 000), jeu indépendant EVRLOOT (68 000).
• Projets d’incitation protocolaires : Robonomics (150 000 dollars) pour la promotion de dispositifs domotiques RISC-V ; DotMemo (70 000) dans la catégorie NFT.

6. Dépenses opérationnelles — 1,6 million de dollars

Les dépenses opérationnelles s’élèvent à 1,6 million de dollars, pour le maintien des logiciels et matériels nécessaires au réseau.

• Les services RPC ont reçu 880 000 dollars.
• Le service de données SQD a reçu 310 000 dollars.
• Gouvernance (237 000 dollars) : JUST a reçu 235 000 dollars pour sa contribution à OpenGov, Anaelle a reçu une prime de 2 000 dollars.
• Le testnet Paseo a coûté 170 000 dollars ce trimestre.

7. Recherche — 360 000 dollars

Les dépenses de recherche s’élèvent à 360 000 dollars, soutenant des projets expérimentaux, data-driven et orientés recherche.

• Polkadot Ecology Research Institute a reçu 210 000 dollars.
• Dépenses pour audits UX, recherche et amélioration : 63 000 dollars.
• Récompense pour la gestion de l’incident “Spammening” de décembre 2023 : Amforc a reçu 45 000 dollars.
• Bounty anti-fraude : 39 000 dollars.

8. Départements exécutifs : Bounties & Collectives

Les départements exécutifs (Executive Bodies) sont des organisations fournissant des services dans des domaines spécifiques de l’écosystème, simplifiant le fonctionnement d’OpenGov en concentrant l’exécution de certaines tâches, réduisant ainsi la charge cognitive du vote collectif. Depuis le troisième trimestre 2024, ces entités traitent environ 19 % des dépenses totales ; au deuxième trimestre 2025, la part est de 25 %. Notez que ces coûts sont déjà inclus dans les sections précédentes, il s’agit ici d’une autre perspective de présentation.

Bounties — 6,6 millions de dollars

Le mécanisme de bounty est similaire à un département fonctionnel traditionnel, avec des missions et des objectifs budgétaires clairs. Ce trimestre, les bounties totalisent 6,6 millions de dollars, soit 24 % des dépenses totales :

• Bounty marketing : 2,6 millions de dollars
• Bounty événements : 1,5 million de dollars
• Bounty DeFi infrastructure & outils : 770 000 dollars, axé sur l’intégration des services financiers dans Polkadot Hub
• Infrastructure Builders Program : 760 000 dollars pour l’exploitation des nœuds critiques
• Polkadot Assurance Legion : 210 000 dollars pour des audits de sécurité
• Dépenses testnet Paseo : 170 000 dollars
• Bounty jeux : 110 000 dollars

Collectives

Situation salariale du Technical Fellowship :

• Avril 2025 : 105 000 dollars
• Mai 2025 : 107 000 dollars
• Juin 2025 : 111 000 dollars

De plus, le sous-trésor Fellowship a versé deux subventions supplémentaires au deuxième trimestre 2025, pour un total de 29 000 dollars.

Analyse

Stablecoins

Dans cette section, nous allons revenir sur l’historique des flux de stablecoins et examiner les tendances futures d’afflux.

Historique des flux de stablecoins

Du premier trimestre 2024 à la fin du deuxième trimestre 2025, le Trésor Polkadot a reçu au total 21 millions d’USDC et 21 millions d’USDT, soit en moyenne environ 2,5 millions de dollars de stablecoins par mois.

Les dépenses sont globalement synchronisées avec les entrées, dont 18 millions d’USDC et 20 millions d’USDT ont été distribués aux porteurs de propositions. De plus, 1,5 million de dollars d’USDC inactifs ont été utilisés pour fournir un prêt de liquidité à Centrifuge.

La troisième phase du programme d’achat de stablecoins a démarré au deuxième trimestre 2025, et devrait générer un nouvel afflux mensuel de 2,8 millions de dollars de stablecoins.

Vue d’ensemble des dépenses trimestrielles en stablecoins

Le graphique ci-dessous montre le montant de DOT, USDC et USDT utilisé chaque trimestre, le total des dépenses trimestrielles en dollars, ainsi que la part des stablecoins dans les dépenses du trimestre.

Tendances

À long terme :

• Les soldes d’actifs et de trésorerie en DOT tendent à se stabiliser.
• Comme les actifs du Trésor sont encore principalement en DOT, la valeur totale du Trésor reste fortement corrélée au prix du DOT.

Évolution du bilan

Ce trimestre, le bilan montre une diminution de 2 millions de DOT, indiquant que les dépenses restent globalement stables. Le graphique en dollars ci-dessous montre clairement l’impact du prix du DOT sur la valorisation du Trésor.

Évolution des flux de trésorerie

En ce qui concerne la trésorerie, sa tendance suit celle des actifs totaux, indiquant que le comportement de dépense du Trésor est cohérent avec celui des derniers trimestres.