Une vente massive de crypto-monnaies secoue le marché des ETP

Une vague de panique souffle sur les ETP crypto. En l’espace d’une semaine, plus de 2 milliards de dollars ont été retirés de ces produits financiers, marquant leur plus important retrait depuis février. Il s’agit d’un signal fort pour un marché institutionnel en proie au doute, sur fond d’incertitudes économiques et de tensions monétaires. Alors que les marchés traditionnels vacillent, les investisseurs réévaluent leur exposition aux cryptos. Cette situation pourrait marquer un tournant dans la stratégie des principaux détenteurs.

Une sortie massive de capitaux qui bouleverse l’équilibre des ETP

Les produits négociés en bourse adossés aux cryptos (ETP) ont connu un retrait sans précédent la semaine dernière, alors que les flux entrants restaient encore importants en juillet dernier.

Selon les données de CoinShares, les sorties nettes se sont élevées à 2 milliards de dollars, marquant la plus importante sortie hebdomadaire depuis février. « Cela porte les sorties totales à 3,2 milliards de dollars sur trois semaines, » précise James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares.

Il pointe l’incertitude sur la politique monétaire et les ventes massives des whales dans l’écosystème natif comme principaux moteurs de ce retrait massif. En conséquence, les actifs sous gestion (AUM) des ETP crypto sont tombés à 191 milliards de dollars, soit une baisse de 27 % par rapport au pic d’octobre, où ils atteignaient 264 milliards.

Les chiffres détaillés confirment l’ampleur et la portée géographique du mouvement. Si les États-Unis concentrent l’essentiel des sorties de capitaux, d’autres marchés ont également été touchés. Voici les données clés à retenir :

• États-Unis : 1,97 milliard de dollars de sorties nettes (97 % du total des flux sortants) ;
• Suisse : 39,9 millions de dollars de sorties ;
• Suède : 21,3 millions de dollars de sorties ;
• Hong Kong, Canada et Australie (cumulés) : 23,9 millions de dollars de sorties ;
• Allemagne : 13,2 millions de dollars de flux entrants nets (le seul pays en territoire positif).

Au niveau des actifs, les ETP adossés au bitcoin ont subi des retraits de 1,4 milliard de dollars, soit environ 2 % de leurs actifs totaux, tandis que les produits liés à Ethereum ont perdu 700 millions de dollars, représentant près de 4 % de leur AUM.

Les produits exposés à XRP et Solana ne sont pas non plus épargnés, avec des sorties respectives de 15,5 millions de dollars et 8,3 millions de dollars. Cette vague de désinvestissement, soudaine et concentrée, traduit un profond repositionnement des investisseurs à l’échelle mondiale.

Vers une réallocation stratégique : entre diversification et couverture

Si les sorties massives sur certains actifs semblent traduire une défiance généralisée, les flux entrants observés sur d’autres produits révèlent une stratégie plus nuancée de la part des investisseurs.

En effet, les ETP multi-actifs, qui offrent une exposition diversifiée à plusieurs cryptos, ont enregistré des entrées de capitaux de 69 millions de dollars au cours des trois dernières semaines. Parallèlement, les fonds permettant de parier sur la baisse du prix du BTC ont également attiré 18,1 millions de dollars sur la même période.

Cette réorientation s’explique par un besoin croissant de protection face aux incertitudes économiques mondiales, notamment en ce qui concerne la politique monétaire. Les hausses de taux prolongées de la Réserve fédérale américaine, combinées à des données économiques contradictoires, ont alimenté un sentiment attentiste sur les marchés.

Dans ce contexte, certains acteurs institutionnels adoptent une posture plus défensive, préférant répartir le risque plutôt que de s’exposer à un seul actif. D’autres, misant sur une nouvelle correction, prennent des positions vendeuses via des produits short. Cette logique de repositionnement ne traduit pas nécessairement une perte de confiance dans les fondamentaux des cryptos, mais plutôt une adaptation tactique à un environnement jugé incertain.

À moyen terme, cette tendance pourrait avoir des répercussions significatives. D’une part, elle pourrait fragiliser la liquidité des ETP mono-actifs, augmentant la volatilité sur les marchés sous-jacents. D’autre part, la montée en puissance des produits multi-actifs pourrait inciter les émetteurs à diversifier davantage leur offre pour répondre à des besoins d’exposition plus sophistiqués. Espérons alors que ce marché retrouve bientôt des couleurs.