Le marché devient baissier, qui continue à investir ? 9 entreprises crypto prêtes à entrer en bourse

Auteur :律动小工

Titre original : Le marché baissier est arrivé, tour d’horizon de 9 entreprises crypto en attente d’introduction en bourse

La convergence entre la crypto et la finance traditionnelle progresse plus vite que tout le monde ne l’imagine.

Les plateformes d’échange acquièrent des infrastructures, les plateformes de contrats perpétuels lancent des indices boursiers, les stablecoins s’intègrent dans les réseaux de paiement, le fonds BUIDL de BlackRock transforme les dividendes on-chain en opérations quotidiennes, et même les plateformes d’échange intercontinentales sont prêtes à miser jusqu’à 2 milliards de dollars pour une plateforme de marché prédictif. L’introduction en bourse des entreprises crypto n’est plus le symbole d’une « trahison de la blockchain », mais plutôt la main tendue de la finance traditionnelle, désireuse d’enfermer la prochaine vague de croissance dans son propre système.

Pour les projets crypto en route vers l’IPO, c’est à la fois une opportunité et un examen complet. Car une fois sur le marché public, ils ne peuvent plus se contenter de raconter des histoires à travers le prix du token : ils doivent affronter les rapports trimestriels, les audits, la responsabilité devant le conseil d’administration, et même les investisseurs axés sur la valeur qui ne regardent que les flux de trésorerie, pas le narrative. Ces personnes sont plus calmes, plus impitoyables, mais aussi plus réalistes que les acteurs on-chain.

Le lancement des ETF spot ces deux dernières années a déjà permis aux actifs crypto d’obtenir pour la première fois une « légitimité » dans le cadre réglementaire traditionnel. Aujourd’hui, la vague d’introductions en bourse signifie une autre chose : les projets crypto commencent à être considérés comme des entreprises, et non plus comme de simples objets de spéculation. Cela va changer la logique narrative du secteur et redéfinir qui a le droit d’accéder à la scène centrale de la prochaine vague.

Voyons maintenant de plus près ces projets crypto en file d’attente pour une IPO.

Grayscale（Gestion d’actifs / Activité ETF）

Grayscale Investments, fondée en 2013, est la plus grande société mondiale de gestion d’actifs crypto, gérant environ 35 milliards de dollars d’actifs. L’entreprise propose plus de 40 produits couvrant 45 tokens, dont le bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana, etc., offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers un accès pratique aux actifs crypto. L’investisseur principal est la société mère Digital Currency Group, qui détient environ 70 %.

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : demande d’IPO officiellement soumise ;

Dernières nouvelles : le 13 novembre 2025, dépôt du formulaire S-1 auprès de la SEC, projet de cotation à la Bourse de New York sous le code "GRAY". Les principaux souscripteurs sont Morgan Stanley, BofA Securities, Jefferies et Cantor. Les données financières montrent un chiffre d’affaires de 173,3 millions de dollars sur les 9 premiers mois de 2025 (en baisse de 20 % sur un an), avec un bénéfice net de 203,3 millions de dollars ;

Date prévue de l’IPO : fin 2025 à début 2026 ;

BitGo（Services de conservation）

BitGo, fondée en 2013, est un fournisseur leader de services de conservation d’actifs numériques pour les institutions. Elle prend en charge plus de 1 400 actifs numériques, dessert plus de 4 600 clients institutionnels et 1,1 million d’utilisateurs, et gère environ 104 milliards de dollars d’actifs. Elle propose des services de conservation conforme, des portefeuilles multi-signatures, du staking, de l’exécution de transactions, etc., avec une couverture d’assurance allant jusqu’à 250 millions de dollars.

Historique de financement :

En 2021, Galaxy Digital a annoncé l’acquisition de BitGo pour 1,2 milliard de dollars, mais la transaction a finalement été abandonnée. Après cet échec, BitGo a levé de nouveaux fonds, notamment un tour de financement de 100 millions de dollars en 2023, portant la valorisation de l’entreprise à 1,75 milliard de dollars.

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : demande d’IPO soumise ;

Dernières nouvelles : dépôt confidentiel du formulaire S-1 le 22 septembre 2025, amendement public le 13 novembre, projet de cotation à la Bourse de New York sous le code "BTGO". Au 30 juin 2025, les actifs de la plateforme atteignaient 90,3 milliards de dollars, avec un chiffre d’affaires annuel multiplié par plus de 4. Les principaux souscripteurs sont Goldman Sachs et Morgan Stanley ;

Date prévue de l’IPO : quatrième trimestre 2025 à premier trimestre 2026 ;

Consensys（Société mère de MetaMask）

Consensys est une société de logiciels blockchain axée sur l’écosystème Ethereum, fondée en 2014 par Joseph Lubin, cofondateur d’Ethereum. Elle possède des produits phares tels que MetaMask (portefeuille auto-hébergé avec plus de 30 millions d’utilisateurs actifs mensuels), Infura (infrastructure API pour développeurs), Besu (client Ethereum pour entreprises) et Linea (solution Layer 2 zkEVM), et soutient également la société de gestion de fonds Ethereum SharpLink.

Historique de financement :

Consensys était valorisée à environ 7 milliards de dollars lors d’un tour de financement en 2022. La même année, l’entreprise a levé 450 millions de dollars, mené par ParaFi Capital, après avoir déjà reçu d’importants financements pour son plan de développement d’infrastructures Web3 ;

Financement total : environ 725 millions de dollars ;

Principaux investisseurs : SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan, etc. ;

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : préparation active, souscripteurs sélectionnés ;

Dernières nouvelles : le 29 octobre 2025, JPMorgan et Goldman Sachs ont été choisis comme principaux souscripteurs, marquant l’entrée dans la phase de préparation concrète de l’IPO. Suite au retrait par la SEC en février 2025 de la plainte contre la fonction de staking de MetaMask, l’environnement réglementaire s’est nettement amélioré. L’entreprise a procédé à une réorganisation interne et à une optimisation des coûts, et a lancé le 28 octobre un programme d’incitation MetaMask Rewards de 30 millions de dollars ;

Date prévue de l’IPO : au plus tôt en 2026, le formulaire S-1 n’a pas encore été déposé ;

OKX（Plateforme d’échange centralisée）

OKX, fondée en 2013, est la deuxième plus grande plateforme d’échange de crypto-monnaies au monde. Elle propose des services de trading spot, de produits dérivés, de portefeuille DeFi, de marché NFT, etc., prend en charge plus de 130 réseaux, détient des licences aux États-Unis, aux Émirats arabes unis, à Singapour, etc., et emploie plus de 5 000 personnes dans le monde.

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : inconnu ;

Dernières nouvelles : en juin 2025, le CMO a déclaré que "l’IPO sera absolument envisagée à l’avenir, très probablement aux États-Unis". En avril 2025, retour sur le marché américain, accord de règlement de 500 millions de dollars avec le ministère de la Justice, création d’un siège à San Jose, nomination d’un ancien cadre de Barclays comme CEO US. L’accent est actuellement mis sur l’expansion du marché américain et la conformité ;

Date prévue de l’IPO : non déterminée ;

Kraken（Plateforme d’échange centralisée）

Kraken, fondée en 2011 et basée à San Francisco, est une plateforme d’échange crypto conforme de renommée mondiale. Elle prend en charge plus de 400 crypto-monnaies, dessert 15 millions d’utilisateurs dans plus de 190 pays. En 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 1,5 milliard de dollars (hausse de 128 % sur un an), avec un EBITDA ajusté de 424 millions de dollars.

Historique de financement :

Financement total : environ 622 millions de dollars ;

Dernier tour (septembre 2025) : 500 millions de dollars, valorisation post-money de 15 milliards de dollars, mené par Tribe Capital ;

Investissements importants : acquisition en 2025 de NinjaTrader (1,5 milliard de dollars) et Small Exchange (100 millions de dollars) ;

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : préparation active pour une IPO en 2026 ;

Dernières nouvelles : projet de cotation au Nasdaq au premier trimestre 2026, actuellement en collaboration avec Goldman Sachs et JPMorgan pour lever jusqu’à 1 milliard de dollars de dette / fonds propres. Au premier trimestre 2025, chiffre d’affaires de 472 millions de dollars (hausse de 19 % sur un an), EBITDA ajusté de 187 millions de dollars. Les co-CEO soulignent "aucune précipitation à entrer en bourse", priorité à la clarté réglementaire ;

Date prévue de l’IPO : premier trimestre 2026 ;

FalconX（Prime broker / Plateforme OTC）

FalconX, fondée en 2018, est un prime broker d’actifs numériques pour institutions, offrant des services de trading, financement, conservation et liquidité à des institutions financières, hedge funds, etc. Plus de 2 000 milliards de dollars de volume de transactions facilités, plus de 2 000 clients servis.

Historique de financement :

Financement total : environ 527 millions de dollars ;

Série D (juin 2022) : 150 millions de dollars, valorisation post-money de 8 milliards de dollars ;

Principaux investisseurs : Tiger Global, B Capital, GIC (Gouvernement de Singapour), etc. ;

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : discussions préliminaires ;

Dernières nouvelles : acquisition en octobre 2025 de 21Shares (émetteur suisse d’ETP gérant 11 milliards de dollars d’actifs), partenariat stratégique avec Standard Chartered en mai. Selon des rapports, le dépôt du formulaire S-1 pourrait intervenir dès fin 2025, mais ni les banques ni le calendrier officiel ne sont confirmés ;

Date prévue de l’IPO : fin 2025 à 2026, discussions en cours ;

Animoca Brands（Jeux / Investissement）

Animoca Brands, fondée en 2014, est une société hongkongaise de jeux Web3 et d’investissement, développeur de jeux blockchain tels que The Sandbox, avec un portefeuille de plus de 600 projets Web3. Animoca a été radiée de l’Australian Securities Exchange en 2020 pour implication dans des tokens numériques non réglementés, puis s’est transformée avec succès en un géant régional du secteur. Elle détient aujourd’hui des participations dans plus de 620 entreprises, dont la plateforme NFT OpenSea, la plateforme d’échange crypto Kraken et la société de développement logiciel Consensys. Son chiffre d’affaires annuel 2024 atteint 314 millions de dollars, avec près de 300 millions de dollars en liquidités et stablecoins. Elle compte plus de 700 employés, plus de 700 millions de dollars levés, et une valorisation récente d’environ 9 milliards de dollars.

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : projet de retour sur le marché public via une fusion inversée ;

Dernières nouvelles : le 3 novembre 2025, annonce de la signature d’une lettre d’intention non contraignante pour une fusion inversée avec Currenc Group Inc. (CURR), cotée au Nasdaq. Après la transaction, les actionnaires d’Animoca détiendront environ 95 % de l’entité fusionnée, avec une valorisation post-money d’environ 2,4 milliards de dollars. Objectif de finalisation de la transaction au troisième trimestre 2026 ;

Date prévue de l’IPO : troisième trimestre 2026 via fusion inversée au Nasdaq ;

Blockchain.com（Portefeuille + Activité de courtage）

Blockchain.com, fondée en 2011, était à l’origine un explorateur de la blockchain Bitcoin, et est devenue une plateforme mondiale de services financiers crypto. Plus de 90 millions de portefeuilles créés, plus de 1 000 milliards de dollars de transactions traitées, services de portefeuille auto-hébergé, courtage et plateforme de trading dans plus de 200 pays.

Historique de financement :

Financement total : environ 1,17 milliard de dollars ;

Série E (novembre 2023) : premier closing de 110 millions de dollars, valorisation post-money d’environ 7 milliards de dollars ;

Principaux investisseurs : Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures, etc. ;

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : préparation d’une IPO américaine en 2026 ;

Dernières nouvelles : objectif de cotation sur une bourse américaine en 2026, discussion d’une fusion SPAC en octobre 2025 mais passage à une IPO traditionnelle. Nomination de co-CEO et renforcement du conseil d’administration avec des membres expérimentés, dont l’ancien président mondial de KPMG, Timothy P. Flynn. Croissance du chiffre d’affaires d’environ 1 500 % sur les quatre dernières années ;

Date prévue de l’IPO : 2026, plateforme et date précises à déterminer ;

Bithumb（Plateforme d’échange crypto sud-coréenne）

Bithumb, fondée en 2014, est l’une des plus grandes plateformes d’échange crypto de Corée du Sud, prenant en charge plus de 320 actifs numériques, principalement libellés en won coréen. Elle opère sous la supervision de la Commission des services financiers de Corée, proposant trading spot, staking et trading automatisé.

Historique de financement :

Financement total : 200 millions de dollars ;

Série A (15 avril 2019) : 200 millions de dollars, pour la croissance de la plateforme et le renforcement de la sécurité ;

Avancement de l’IPO :

Statut actuel : préparation à la cotation sur le KOSDAQ ;

Dernières nouvelles : en 2023, sélection de Samsung Securities comme souscripteur, restructuration le 31 juillet 2025 avec scission en Bithumb Korea (activité principale de trading) et Bithumb A (investissement, etc.) pour plus de transparence. Projet de cotation sur le segment technologique du KOSDAQ en Corée ;

Date prévue de l’IPO : fin 2025 ou début 2026, en attente d’approbation réglementaire.