Plus d'un milliard de dollars en Bitcoin et altcoins se réveillent dans les portefeuilles de deux plateformes d'échange autrefois dominantes, annonçant une vague de transferts d'actifs susceptible de remodeler le paysage du marché.
Au cours de la semaine passée, le monde des cryptomonnaies a été témoin du mouvement d'actifs le plus remarquable de ces deux dernières années : le portefeuille longtemps inactif de Mt. Gox a soudainement transféré environ 956 millions de dollars en Bitcoin après huit mois de sommeil.
Dans le même temps, les adresses liées à FTX/Alameda se sont montrées exceptionnellement actives, transférant des millions de dollars de divers tokens vers des plateformes d'échange et des institutions de garde, probablement en vue de préparer des remboursements aux créanciers.
Bien que ces deux événements se déroulent à des milliers de kilomètres l'un de l'autre, ils pointent tous deux vers un même constat : les deux plus longues procédures de faillite de l'histoire des cryptomonnaies entrent discrètement dans une phase clé de restitution des actifs.
I. Mt.Gox : Le réveil du géant endormi
● Dans la nuit du 18 novembre (heure GMT+8), l'adresse Mt. Gox a soudainement transféré 10 608 BTC, d'une valeur d'environ 956 millions de dollars au moment du transfert. Ces fonds ont été divisés en deux parties : environ 10 422 BTC envoyés à une adresse non identifiée "1ANkD…ojwyt", et environ 185,5 BTC transférés vers le hot wallet propre de Mt. Gox.
● Cette opération a mis fin à huit mois de silence de cette adresse. Les données de la plateforme d'intelligence blockchain Arkham confirment ce transfert, mais les motivations de Mt. Gox et la destination finale des bitcoins restent inconnues. Cependant, des transactions similaires dans le passé ont généralement annoncé le début des remboursements aux créanciers par cette plateforme désormais en faillite.
Un long chemin vers le remboursement
● La légende de Mt. Gox commence en 2010. Basée à Tokyo, cette plateforme d'échange est devenue la plus grande bourse de Bitcoin au monde, traitant en 2013 70 % des transactions mondiales de Bitcoin.
● Cependant, une attaque de hackers début 2014 a entraîné la perte d'environ 850 000 BTC, forçant l'entreprise à demander la protection contre la faillite.
● En juillet 2024, Mt. Gox commencera à rembourser ses créanciers à partir de ses avoirs de 142 000 BTC (d'une valeur de 11 milliards de dollars), 143 000 Bitcoin Cash (BCH) (d'une valeur de 47 millions de dollars) et 69 milliards de yens (469 millions de dollars).
● Le processus de remboursement a connu de nombreux rebondissements. Le 27 octobre de cette année, le fiduciaire de la réhabilitation de Mt. Gox a annoncé que la date limite de remboursement aux créanciers serait repoussée d'une année supplémentaire, jusqu'en octobre 2026 — soit le troisième report depuis la date initiale du 31 octobre 2023.
II. FTX et Alameda : Transferts massifs d'actifs multichaînes
Alors que les bitcoins de Mt. Gox commencent à bouger, FTX et Alameda procèdent également à une série de transferts d'actifs complexes.
● Selon l'analyste on-chain @ai_9684xtpa, FTX/Alameda a récemment transféré 190 837 SOL déjà débloqués (d'une valeur d'environ 34,06 millions de dollars) vers la plateforme de garde Bitgo. Selon des sources, ces fonds serviront à rembourser les créanciers de FTX. L'analyse indique que si ces actifs sont liquidés, SOL pourrait faire face à un risque de pression vendeuse à court terme et de choc de liquidité.
● Ce n'est pas la seule opération récente de FTX/Alameda. Selon Spot On Chain, FTX et Alameda ont transféré au cours des 11 dernières heures 8 types d'actifs d'une valeur de 10,8 millions de dollars vers Wintermute, Binance et Coinbase.
● Ces actifs incluent 10 millions de GMT (2,58 millions de dollars), 407 000 UNI (2,41 millions de dollars), 5,23 millions de SYN (2,25 millions de dollars) ainsi que plusieurs autres tokens.
III. Impact sur le marché et risques potentiels
Les transferts massifs d'actifs de Mt. Gox et FTX/Alameda suscitent des inquiétudes quant à une pression vendeuse potentielle sur le marché.
● En extrapolant les données historiques, où environ 64,1 % des fonds ont été transférés vers des plateformes d'échange centralisées, il est possible que 22 253 bitcoins du solde restant de Mt. Gox arrivent simultanément sur les plateformes, générant une pression vendeuse potentielle d'environ 2,4 milliards de dollars.
● Cependant, le même rapport précise que les fenêtres de traitement de Kraken et Bitstamp sont respectivement de 90 et 60 jours, ce qui signifie que les fonds arriveront par vagues, et pourraient également être transférés via des services de garde ou des transactions OTC (over-the-counter), atténuant ainsi l'impact direct sur le marché.
● Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy, a également déclaré que la pression vendeuse sur le Bitcoin provoquée par Mt. Gox sera inférieure aux attentes.
SOL à l'épreuve
● En ce qui concerne les transferts d'actifs de FTX/Alameda, les traders sont invités à surveiller de près si l'adresse de garde Bitgo transfère par la suite des fonds vers les plateformes d'échange, ainsi que l'évolution de la liquidité au comptant de SOL et la profondeur du carnet d'ordres, afin de juger du rythme potentiel de distribution. Dans les 24 heures précédant l'annonce, le prix de SOL a fluctué entre 140 et 150 dollars, le volume des transactions sur les principales plateformes ayant bondi d'environ 15 %.
● Selon l'analyse, bien que ce transfert puisse exercer une pression baissière à court terme sur SOL, il témoigne également de la maturité croissante du marché des cryptomonnaies à travers la compensation structurée des créanciers, ce qui pourrait renforcer la confiance des investisseurs à long terme.
IV. Héritage historique et maturité du secteur
Les mouvements d'actifs de Mt. Gox et FTX ne concernent pas seulement la volatilité à court terme du marché, mais reflètent également les progrès du secteur des cryptomonnaies dans la gestion des problèmes historiques.
● Le processus de réhabilitation de Mt. Gox est devenu l'un des cas de faillite les plus longs de l'histoire des cryptomonnaies. Entre la demande de faillite en 2014 et le premier remboursement en 2024, les créanciers ont attendu dix ans.
● L'effondrement de FTX et le processus de récupération et de liquidation des actifs qui a suivi illustrent la maturité croissante des mécanismes du secteur des cryptomonnaies pour gérer la faillite de grandes institutions.
Les deux cas montrent qu'après même les crises les plus graves, il est encore possible de récupérer une part significative des actifs grâce à des procédures légales et à la transparence de la blockchain.
Différences de stratégie de remboursement
Mt. Gox et FTX adoptent des approches différentes en matière de stratégie de remboursement. Cette différence reflète la structure des actifs et la gestion de la faillite propres à chaque plateforme, et influence la réaction du marché à ces deux événements.
● Mt. Gox procède principalement à la distribution de cryptomonnaies via des plateformes désignées (telles que Kraken et Bitstamp) ;
● FTX/Alameda, quant à eux, optent pour une gestion décentralisée et multichaîne des actifs, incluant des transferts directs vers des plateformes d'échange, l'utilisation de services de garde et des transactions OTC.
V. Perspectives et défis à venir
Alors que la gestion des actifs de Mt. Gox et FTX/Alameda entre dans une phase cruciale, les créanciers entrevoient enfin la lumière du remboursement, mais le marché pourrait faire face à une nouvelle série de défis.
● Après le dernier transfert, le portefeuille fiduciaire de Mt. Gox détient encore environ 34 689 BTC (d'une valeur d'environ 3,1 milliards de dollars). La manière dont ces actifs seront gérés influencera fortement le marché du Bitcoin à l'avenir.
● La gestion des actifs de FTX/Alameda est également loin d'être terminée. Selon l'analyste on-chain Yu Jin, depuis novembre 2023, les adresses de staking de FTX/Alameda ont débloqué et transféré au total 8,98 millions de SOL (environ 1,202 milliard de dollars), tandis que 4,184 millions de SOL (environ 960 millions de dollars) restent actuellement en staking.
● Ces transferts massifs d'actifs interviennent dans un contexte de forte reprise du marché des cryptomonnaies, avec notamment le prix de l'Ethereum atteignant un sommet sur plusieurs mois. Parallèlement, les autorités de régulation accordent une attention croissante à la gestion de ces actifs.
● Les futurs cas de faillite de plateformes d'échange de cryptomonnaies pourraient tirer des enseignements des processus de Mt. Gox et FTX, en établissant des mécanismes de compensation des créanciers plus normés et plus transparents, incluant : une garde des actifs plus sécurisée, des registres d'actifs plus clairs, et des méthodes de distribution plus efficaces.
