8 Shitcoin ETFs établissent un record d'entrée : seulement 700 millions de dollars levés, incapables d'arrêter la chute des prix

Article original : "Observation of Four Major Altcoin ETFs Listing: Total Inflow of $700 Million, Issuance Easy but Difficulty in Attracting Funds"
Auteur original : Nancy, PANews

Alors que la SEC américaine ouvre une voie rapide pour les ETF crypto et que l’environnement réglementaire devient de plus en plus clair, un nombre croissant d’altcoins tentent de faire leur entrée sur la scène de Wall Street. Depuis le mois dernier, 8 ETF altcoins ont été approuvés successivement, mais dans un contexte général de marché crypto baissier, ces produits font généralement face à un problème d’afflux de fonds limité après leur introduction, ce qui rend difficile une hausse significative des prix des tokens à court terme.

Quatre principaux altcoins débarquent à Wall Street, capacité de levée de fonds limitée à court terme

Actuellement, quatre projets crypto — Solana, Ripple, Litecoin et Hedera — ont obtenu leur "ticket" pour Wall Street. Cependant, du point de vue des flux de capitaux, l’attractivité globale reste limitée et certains ETF ont enregistré plusieurs jours consécutifs sans aucun afflux. Ces quatre types d’ETF n’ont reçu qu’un afflux net cumulé d’environ 700 millions de dollars. De plus, après le lancement des ETF, les prix des tokens concernés ont généralement chuté, ce qui s’explique aussi en partie par la correction générale du marché crypto.

• Solana

Actuellement, il existe cinq ETF spot Solana américains sur le marché, émis par Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale et Canary, tandis que des produits similaires de 21Shares et CoinShares sont également en préparation.

Selon les données de SoSoValue, l’afflux net total cumulé des ETF spot Solana américains est d’environ 420 millions de dollars, avec une valeur nette totale des actifs de 594 millions de dollars. Parmi eux, le BSOL de Bitwise a généré le volume d’échange principal, avec un afflux net total de 388 millions de dollars sur trois semaines, mais la majeure partie provient d’un investissement initial de près de 230 millions de dollars le premier jour, après quoi l’afflux a nettement ralenti. Le FSOL de Fidelity n’a enregistré qu’un afflux net de 2,07 millions de dollars le premier jour de sa cotation le 18 novembre, avec une valeur nette totale de 5,38 millions de dollars ; le GSOL de Grayscale a connu un afflux net cumulé d’environ 28,45 millions de dollars, pour une valeur nette totale de 99,97 millions de dollars ; le SOLC de Canary n’a eu aucun afflux net le premier jour de sa cotation, avec une valeur nette totale de 0,82 million de dollars. Il convient de noter que tous les émetteurs d’ETF prennent en charge le staking, ce qui pourrait soutenir la demande du marché.

Les données de CoinGecko montrent que depuis le lancement du premier ETF spot Solana le 28 octobre, le prix du SOL a chuté de 31,34 % à ce jour.

• XRP

Concernant l’ETF spot XRP américain, le seul produit actuellement coté est le XRPC lancé par Canary. Des produits similaires de CoinShares, WisdomTree, Bitwise et 21Shares sont encore en préparation.

Selon les données de SoSoValue, depuis son lancement, le XRPC a enregistré un afflux net cumulé de plus de 270 millions de dollars. Le volume d’échange du premier jour a atteint 59,22 millions de dollars mais n’a pas généré d’afflux net. Le lendemain, un afflux net de 243 millions de dollars a été réalisé via des achats en espèces ou en nature, avec un volume d’échange de 26,72 millions de dollars.

Les données de CoinGecko montrent que depuis la cotation du premier ETF spot Ripple le 13 novembre, le prix du XRP a chuté d’environ 12,71 %.

• LTC

Fin octobre de cette année, Canary Capital a officiellement lancé le premier ETF américain suivant Litecoin, LTCC. Des produits similaires de CoinShares et Grayscale sont encore en préparation et devraient suivre.

Selon les données de SoSoValue, au 18 novembre, le LTCC a enregistré un afflux net cumulé d’environ 7,26 millions de dollars. Les afflux nets quotidiens ne s’élèvent généralement qu’à quelques centaines de milliers de dollars, avec plusieurs jours sans aucun afflux.

Les données de CoinGecko montrent que depuis la cotation du premier ETF spot Litecoin le 28 octobre, le prix du LTC a chuté d’environ 7,4 %.

• HBAR

Le premier ETF américain suivant HBAR, HBR, a également été lancé par Canary Capital à la fin du mois dernier. Selon les données de SoSoValue, au 18 novembre, le HBR a enregistré un afflux net cumulé d’environ 74,71 millions de dollars. Près de 60 % des fonds ont été concentrés sur la première semaine, après quoi les afflux nets ont nettement diminué, avec certains jours consécutifs sans aucun afflux.

Les données de CoinGecko montrent que depuis la cotation du premier ETF spot Hedera le 28 octobre, le prix du HBAR a chuté d’environ 25,84 %.

En plus des projets ci-dessus, des ETF spot à venir pour des actifs tels que DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK et LINK sont encore en cours de préparation. L’analyste de Bloomberg Eric Balchunas prévoit que l’ETF Dogecoin de Grayscale sera lancé le 24 novembre.

Cycle d’expansion des ETF crypto lancé, la performance en bourse fait toujours face à de multiples défis

Selon les statistiques incomplètes de Bloomberg, le marché crypto compte actuellement 155 demandes d’ETP (Exchange-Traded Product), couvrant 35 actifs numériques, dont Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et LTC, affichant une tendance de croissance de type "tête de pont". Avec la fin du shutdown du gouvernement américain, le processus d’approbation de ces ETF devrait s’accélérer.

À mesure que l’environnement réglementaire américain se clarifie, cela pourrait stimuler une nouvelle vague d’expansion des demandes d’ETF crypto. La SEC américaine a approuvé des normes générales de cotation pour les ETF crypto et a récemment publié de nouvelles directives permettant aux émetteurs d’ETF d’accélérer la prise d’effet de leurs déclarations d’enregistrement. Parallèlement, dans son dernier document sur les priorités annuelles d’examen, la SEC américaine a supprimé de manière significative la section spécifique aux cryptomonnaies qui était auparavant de routine. Cela contraste avec l’ère de l’ancien président Gary Gensler, lorsque les cryptomonnaies étaient explicitement incluses comme priorité d’examen, mentionnant spécifiquement les ETF spot Bitcoin et Ethereum.

En outre, l’introduction du staking devrait stimuler la demande des investisseurs institutionnels, attirant ainsi davantage d’émetteurs à rejoindre la file d’attente des demandes d’ETF. Une étude de la banque crypto suisse Sygnum montre que, malgré la récente baisse du marché, la confiance des investisseurs institutionnels dans les actifs crypto reste forte. Plus de 80 % des institutions expriment un intérêt pour les ETF crypto au-delà de Bitcoin et Ethereum, et 70 % déclarent que si un ETF peut offrir des récompenses de staking, ils commenceraient ou augmenteraient leurs investissements. Sur le plan politique, il y a également eu un signal positif pour le staking via ETF. Récemment, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a publié une nouvelle déclaration indiquant qu’ils collaboreront avec l’IRS pour mettre à jour les directives afin de fournir un soutien réglementaire aux ETP crypto incluant des capacités de staking. Cette mesure devrait accélérer le temps d’approbation des ETP staking Ethereum et ouvrir la voie à des produits de staking multi-chaînes sur des réseaux tels que Solana, Avalanche et Cosmos.

Cependant, les ETF altcoins manquent actuellement d’attractivité financière suffisante, principalement en raison de facteurs tels que la taille du marché, la liquidité, la volatilité et le sentiment du marché.

D’une part, les altcoins ont une taille de marché et une liquidité limitées. Selon les données de CoinGecko au 18 novembre, la domination du marché de Bitcoin approche les soixante pour cent, et après exclusion de ETH et des stablecoins, la part de marché des autres altcoins n’est que de 19,88 %. Cela rend la liquidité de l’actif sous-jacent des ETF altcoins relativement faible. De plus, comparés à Bitcoin et Ethereum, les altcoins sont sensibles aux narratifs à court terme, présentent une volatilité plus élevée et sont considérés comme des actifs bêta à haut risque. Selon les données de Glassnode, depuis le début de l’année, les profits relatifs des altcoins sont pour la plupart tombés à des niveaux de chute profonde, entraînant une divergence significative entre Bitcoin et les altcoins rarement vue lors des cycles précédents. Ainsi, les ETF altcoins peinent à attirer massivement les investisseurs, en particulier les ETF mono-actif. À l’avenir, les investisseurs pourraient être plus enclins à adopter des stratégies d’ETF altcoins diversifiés et décentralisés pour réduire les risques et améliorer les rendements potentiels.

D’autre part, les meme coins font face à des risques de manipulation de marché et de transparence. Beaucoup de meme coins ont une faible liquidité, ce qui les rend vulnérables à la manipulation des prix. La valeur liquidative (NAV) d’un ETF dépend du prix de l’actif sous-jacent, donc si le prix d’un meme coin est manipulé, cela affecte directement la valeur de l’ETF, pouvant entraîner des risques juridiques ou un examen réglementaire. De plus, certains meme coins pourraient être considérés comme des titres non enregistrés. Actuellement, la SEC fait avancer un plan de taxonomie des tokens pour différencier si une cryptomonnaie est considérée comme un titre.

En outre, l’incertitude de l’environnement macroéconomique a exacerbé le sentiment d’aversion au risque des investisseurs. Dans une situation de confiance globale faible, les investisseurs ont tendance à privilégier l’allocation vers des actifs traditionnels comme les actions américaines et l’or. Parallèlement, les ETF meme coins manquent de la reconnaissance et de l’acceptation du marché dont bénéficient les ETF spot Bitcoin ou Ethereum, et surtout, ils manquent du soutien d’institutions majeures comme BlackRock. Le réseau de distribution, l’effet de marque et la confiance du marché apportés par les principaux émetteurs sont difficiles à reproduire, ce qui affaiblit encore l’attractivité des ETF meme coins dans l’environnement actuel.