- L’accord : Robinhood et Susquehanna achètent 90 % de MIAXdx (anciennement LedgerX) pour contrôler leur infrastructure de dérivés.
- L’Actif : L’acquisition offre une bourse et une chambre de compensation agréées par la CFTC, permettant à Robinhood de mettre en bourse ses propres contrats.
- La croissance : Les utilisateurs de Robinhood ont échangé 9 milliards de contrats de prédiction, ce qui a conduit la transition vers l’intégration verticale.
Robinhood Markets s’apprête à posséder l’infrastructure derrière sa gamme de produits à la croissance la plus rapide. La société de courtage a accepté d’acquérir une participation majoritaire dans la MIAX Derivatives Exchange (MIAXdx), la plateforme régulée par la CFTC anciennement connue sous le nom de LedgerX, dans le cadre d’une coentreprise stratégique avec le market maker Susquehanna International Group (SIG).
L’accord , dont la conclusion est prévue au premier trimestre 2026, vise une intégration verticale. En achetant MIAXdx auprès de Miami International Holdings (MIAX), Robinhood obtient un accès immédiat à un Marché de Contrats Désignés (DCM) et à une Organisation de Compensation des Produits Dérivés (DCO).
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Cette structure à double licence permet à Robinhood de lister, exécuter et compenser ses propres contrats d’événements et dérivés cryptographiques, supprimant ainsi la dépendance aux lieux tiers. Actuellement, Robinhood propose des marchés de prédiction via des partenaires ; Posséder la pile permet une mise en page plus rapide des produits et une meilleure économie. « Notre investissement dans les infrastructures nous permettra d’offrir une expérience encore meilleure et des produits plus innovants », a déclaré JB Mackenzie, vice-président des futures chez Robinhood.
L’héritage « LedgerX »
MIAXdx est l’entité rebaptisée de LedgerX, la plateforme de dérivés précédemment détenue par FTX US avant d’être vendue à MIAX lors de la procédure de faillite de la bourse en 2023. L’acquisition par Robinhood intègre effectivement cet actif réglementaire éprouvé sous son égide.
Selon les termes de l’accord, MIAX conservera une participation minoritaire de 10 %, assurant la continuité alors que la plateforme s’oriente vers des contrats événementiels axés sur le commerce de détail.
Le rôle de Susquehanna : le moteur de liquidité
Le partenariat avec Susquehanna vise à résoudre le problème du « démarrage à froid » inhérent aux nouvelles bourses. En tant que partenaire fondateur de la coentreprise, SIG agira en tant que principal teneur de marché, fournissant la liquidité dès le premier jour pour les nouveaux contrats.
Ce soutien institutionnel est essentiel pour stabiliser les écarts dans les marchés de prévision, qui peuvent souffrir de volatilité lors d’événements à forte fréquentation comme les élections.
Le volume justifie la dépense
Cette décision intervient alors que Robinhood rapporte une croissance explosive dans ce segment. Depuis le lancement des contrats événementiels plus tôt cette année (initialement via un partenariat avec Kalshi), la plateforme a enregistré plus de 9 milliards de contrats échangés par plus d’un million de clients.
Cette hausse de volume a transformé les marchés de prédiction, passant d’une expérience de niche à un moteur clé de revenus, justifiant les dépenses d’investissement pour intégrer l’infrastructure en interne.
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