Pourquoi Bitcoin a explosé aujourd'hui : comment la liquidité américaine a propulsé BTC au-dessus de 90 000 $ et ETH au-dessus de 3 000 $

Les marchés des crypto-monnaies ont effectué un retour convaincant le 27 novembre, mettant fin à une longue période de stagnation alors qu’un changement critique dans la liquidité des États-Unis a forcé le capital à revenir vers les actifs à risque.

Alors que l’action des prix en tête d’affiche a vu Bitcoin bondir de 5 % pour récupérer le seuil psychologiquement vital de 90 000 $ et Ethereum franchir les 3 000 $ pour la première fois en une semaine, la véritable histoire réside dans le fait que ce rallye apporte un soulagement bien nécessaire à un marché qui avait baissé depuis un mois.

En effet, l’ampleur de la capitulation récente est évidente dans les rendements passés. Les données de Santiment montrent qu’avant cette semaine, les pertes des investissements moyens dans les principaux actifs numériques étaient profondément dans le rouge.

Selon la société, les investisseurs de Cardano avaient perdu en moyenne 19,2 % de leur valeur, les traders de Chainlink étaient en baisse de 13,0 %, et même les leaders du marché étaient dans le rouge, avec ETH et Bitcoin accusant des pertes respectives de 6,3 % et 6,1 %. XRP s’en est légèrement mieux sorti mais restait en baisse de 4,7 %.

Crypto Assets Undervaluation (Source: Santiment)

Ainsi, la hausse actuelle de 3,7 % de la capitalisation totale du marché des crypto-monnaies semble moins motivée par des actualités spécifiques au secteur que par une réouverture structurelle du robinet fiscal, combinée à un regain soudain d’appétit pour le risque parmi les allocataires institutionnels.

Pourquoi le marché des crypto-monnaies a rebondi

Pour comprendre la mécanique de ce rallye, il faut regarder au-delà des carnets d’ordres et examiner le bilan du Trésor américain.

Dans une publication sur X, la société de gestion d’actifs Ark Invest a expliqué que le principal catalyseur de ce retournement était la normalisation de la liquidité suite à la reprise des opérations du gouvernement américain.

La fermeture du gouvernement pendant six semaines, qui s’est récemment terminée, a agi comme un énorme drain sur le système financier, siphonnant effectivement environ 621 milliards de dollars de liquidité. Cette contraction a asséché les marchés, atteignant un plus bas pluriannuel en matière de liquidité le 30 octobre.

US Market Liquidity (Source: Ark Invest)

Cependant, la réouverture des opérations fédérales a commencé à inverser cette dynamique. Alors qu’environ 70 milliards de dollars sont revenus dans le système jusqu’à présent, le « réservoir » reste encore trop plein ; le Treasury General Account (TGA) détient actuellement des soldes élevés proches de 892 milliards de dollars.

Par rapport à une base historique de 600 milliards de dollars, cet écart suggère qu’un déploiement massif de liquidités est imminent.

Ainsi, à mesure que le Trésor normalise ce compte dans les semaines à venir, ce capital excédentaire est mathématiquement destiné à refluer vers le secteur bancaire et l’économie au sens large.

Pour les traders crypto attentifs au macro, cela représente une vague prévisible de liquidité qui, historiquement, soutient d’abord les actifs à risque.

Parallèlement, ce vent favorable fiscal arrive alors qu’un changement de ton monétaire s’opère.

Ark a noté que le récit du « plus haut pour plus longtemps » qui limitait la hausse plus tôt ce trimestre s’est effectivement dissipé cette semaine, alors qu’un chœur de responsables de la Federal Reserve, dont le gouverneur Christopher Waller, le président de la Fed de New York John Williams et Mary Daly de San Francisco, ont exprimé leur volonté de baisser les taux.

Ce mouvement coordonné de modération a réévalué la probabilité d’une baisse de taux à court terme à près de 90 %.

Compte tenu de cela, la société a souligné une convergence calendaire critique : l’injection de liquidités du TGA devrait coïncider avec la fin programmée du Quantitative Tightening (QT) le 1er décembre. La société a noté que la suppression de la réduction du bilan de la Fed enlève un frein persistant à la liquidité, créant une situation où les actifs bêta font face à moins d’obstacles.

Le retour de l’intérêt institutionnel

Outre la robustesse de la plomberie de la liquidité, les flux institutionnels ont dressé un tableau nuancé de la position des allocataires à l’approche de la fin d’année.

Les ETF au comptant ont connu une rotation distincte vers Ethereum. Pour la quatrième séance consécutive, les produits ETH ont attiré des flux nets entrants, totalisant environ 61 millions de dollars, selon les données de SoSo Value.

Ethereum ETF Flows in November (Source: SoSo Value)

Parallèlement, les fonds Bitcoin ont enregistré des entrées plus modestes d’environ 21 millions de dollars, tandis que les véhicules d’investissement XRP ont ajouté environ 22 millions de dollars. À l’inverse, les produits Solana ont fait face à des vents contraires, enregistrant 8 millions de dollars de rachats.

Ce profil de flux suggère que le rebond actuel est une opération de « réparation » plutôt qu’une frénésie spéculative.

Timothy Misir de BRN a déclaré à CryptoSlate que, bien que les acheteurs soient revenus, les volumes restent relativement faibles. Dans le même temps, il a souligné que l’intérêt ouvert n’a pas fortement augmenté, malgré le fait que les taux de financement des contrats à terme perpétuels soient revenus en territoire positif.

Ce manque d’exubérance est constructif, car il implique que les mains faibles ont été évincées et que l’accumulation se fait sans l’effet de levier dangereux qui précède souvent un krach.

Risques à venir

Pour les traders crypto, la question immédiate est de savoir si ce rebond alimenté par la liquidité peut se transformer en tendance durable, alors que des risques importants se profilent à l’horizon.

Misir a souligné que le « facteur déterminant » reste l’environnement macroéconomique, car une inflation élevée pourrait forcer la Fed à revenir sur ses signaux accommodants, resserrant instantanément les conditions.

De plus, la saison des fêtes à venir conduit souvent à des carnets d’ordres plus minces, où une liquidité moindre peut exacerber la volatilité. Parallèlement, une hausse soudaine des dépôts sur les plateformes d’échange indiquerait que les baleines utilisent cet événement de liquidité comme une opportunité de sortie plutôt qu’un point d’entrée.

Compte tenu de cela, Misir a conclu que si Bitcoin parvient à maintenir la barre des 90 000 $, l’actif principal pourrait viser la zone des 95 000 $ comme prochain test majeur.

Cependant, un échec à ce niveau entraînerait probablement un repli vers la zone pivot des 84 000 $.

L’article Why Bitcoin pumped today: How US liquidity lifted BTC above $90,000 and ETH over $3,000 est apparu en premier sur CryptoSlate.