Wintermute : La structure du marché s'améliore, les principaux tokens ne sont plus aussi fragiles

Selon ChainCatcher, Wintermute a publié un rapport de marché indiquant que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon ont complètement effacé la stabilité observée la semaine dernière et déclenché un large mouvement de désendettement. La structure du marché a été entièrement réinitialisée : le niveau d'endettement a fortement diminué, la liquidité est revenue à la neutralité et la participation sur le marché spot s'est nettement accrue. Désormais, tout se négocie selon une logique macroéconomique, mais les principales paires de devises ne semblent plus aussi fragiles.

D'un point de vue structurel, la situation s'améliore en réalité : la base est tombée à un niveau historiquement bas, la base annualisée sur 90 jours de bitcoin est proche de 4 % à 5 %, celle d'ethereum avoisine 3 % à 4 %, ce qui reflète une augmentation continue des positions longues à effet de levier. Le montant total des contrats perpétuels en cours est passé d'environ 230 milliards de dollars début octobre à environ 135 milliards de dollars actuellement, éliminant ainsi une grande partie de l'effet de levier excédentaire et réduisant la probabilité de liquidations mécaniques supplémentaires. La part du volume des transactions au comptant a augmenté et, compte tenu de l'impact des vacances de Thanksgiving, la profondeur de l'offre sur le marché spot s'est également révélée meilleure que prévu. Un effet de levier plus faible, un financement négatif et une participation plus saine sur le marché spot sont généralement nécessaires avant que le marché ne se réorganise à nouveau après une stabilisation macroéconomique.