L'activité de capital-risque dans le secteur des cryptomonnaies a ralenti en novembre 2025, le nombre d'opérations d'investissement divulguées publiquement chutant à 57 projets.
Ce chiffre représente une baisse de 28 % par rapport aux 79 transactions réalisées en octobre et une diminution de 41 % par rapport aux 96 projets de novembre 2024, selon les données de RootData.
Bien que le volume des transactions aittrac, le financement total a bondi à 14,54 milliards de dollars, soit une hausse de 219 % par rapport aux 4,556 milliards de dollars d'octobre. Cette forte augmentation est due à une seule transaction : l'acquisition de Dunamu, opérateur d'Upbit, par Naver pour 10,3 milliards de dollars, la plus importante opération de financement jamais réalisée dans le secteur des cryptomonnaies.
Le volume des transactions de capital-risque crypto diminue dans tous les secteurs
Le recul de l'activité de capital-risque crypto en novembre s'inscrit dans la continuité de la baisse des volumes observée depuis un an. Le nombre de transactions annoncées pour novembre 2025 a chuté à 57 projets, soit près de 41 % de moins que les 96 enregistrées à la même période en 2024.
Les totaux mensuels peuvent augmenter car tous les financements ne sont pas déclarés au cours d'un même mois. On a dénombré 79 opérations en octobre 2025, et le volume de novembre, à 57 opérations, a connu une baisse de 28 % par rapport au mois précédent.
Données sur les crypto-capital-risque | Source : Wu Blockchain
Au niveau sectoriel, les projets DeFi ont également capté la plus grande part des investissements, la finance décentralisée représentant 30,4 % de toutes les transactions de capital-risque crypto divulguées en novembre et constituant la catégorie la plus active.
L'infrastructure financière centralisée suit de près avec 12,5 % des transactions, incluant les plateformes d'échange, les plateformes de prêt et autres services centralisés de cryptomonnaies. Les projets crypto axés sur l'IA, ainsi que les initiatives RWA/DePIN, représentent à eux deux 7,1 % du total des investissements.
Les projets de développement d'outils et de portefeuilles ont représenté 5,4 % des transactions, tandis que les projets d'infrastructure blockchain de couche 1 et de couche 2 n'en ont représenté que 1,8 %. NFT et GameFi ont également représenté 1,8 % des transactions au total.
L'acquisition d'Upbit par Naver pour 10,3 milliards de dollars domine le financement
Naver a conclu un accord pour acquérir d'Upbit, dans le cadre d'une transaction entièrement en actions d'une valeur d'environ 10,3 milliards de dollars. Cette opération valorise Naver Financial à environ 4 900 milliards de wons et Dunamu à environ 15 100 milliards de wons. Grâce à cet échange d'actions, Naver Finance deviendra la société mère détenue à 100 % par Dunamu.
Au cours des neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires consolidé de Dunamu a augmenté de 22 % sur un an pour atteindre 1,19 billion de wons, les activités de la plateforme de trading, y compris Upbit, représentant environ 97,9 % du chiffre d'affaires total.
Cette acquisition surpasse toutes les autres opérations de capital-risque dans le secteur des cryptomonnaies en novembre et représente 70,8 % du financement total du mois. Sans l'opération Upbit, le financement de novembre aurait totalisé environ 4,24 milliards de dollars.
Kalshi lève 1 milliard de dollars pour une valorisation de 11 milliards de dollars
Kalshi , une plateforme de marchés prédictifs, a levé 1 milliard de dollars en novembre, portant sa valorisation totale à 11 milliards de dollars. Sequoia et CapitalG ont repris leur rôle d'investisseurs principaux, aux côtés d'Andreessen Horowitz, Paradigm, Anthos Capital et Neo. Selon Bloomberg, Polymarket, le principal concurrent de Kalshi, est en pourparlers avec des investisseurs afin de lever des fonds, pour une valorisation comprise entre 12 et 15 milliards de dollars.
DRW Holdings et Liberty City Ventures ont conclu un accord de souscription pour un placement privé d'environ 540 millions de dollars via la société cotée en bourse Tharimmune Inc. Tharimmune stockera le token Canton de la blockchain publique Canton pour une utilisation dans des transactions financières. DRW et Liberty City avaient déjà participé à la levée de fonds de 135 millions de dollars de Digital Asset en juin.
Ripple et Kraken lèvent des fonds importants auprès de sociétés de capital-risque spécialisées dans les cryptomonnaies.
Ripple a finalisé une levée de fonds de 500 millions de dollars en novembre dernier, ce qui porte sa valorisation à 40 milliards de dollars. Fortress Investment Group et des entités liées à Citadel Securities ont notamment mené ce tour de table, rejoints par Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard et des fonds gérés par Marshall Wace.
Citadel Securities a investi 200 millions de dollars dans Kraken pour devenir son partenaire stratégique, ce qui porte sa valorisation post-levée de fonds à 20 milliards de dollars. La plateforme avait précédemment levé 600 millions de dollars en septembre, pour une valorisation de 15 milliards de dollars. Ces deux levées de fonds totalisent 800 millions de dollars.
Les acquisitions stratégiques structurent l'activité de novembre
La monade de Singh a levé 188 millions de dollars lors d'une vente publique sur Coinbase. Cette vente proposait 7,5 % de l'offre de MON au prix de 0,025 USDC par jeton, ce qui aurait porté la valorisation de cette blockchain de couche 1 compatible avec Ethereum à 2,5 milliards de dollars (après dilution).
Exodus Movement, société américaine de portefeuilles crypto cotée en bourse, a annoncé l'acquisition de W3C Corp pour 175 millions de dollars. W3C Corp inclut les entreprises de cartes et de paiements crypto Baanx et Monavate. L'opération est financée par les réserves cash Movement et un financement garanti par du Bitcoin (BTC) fourni par Galaxy Digital. La finalisation de l'acquisition est prévue pour 2026, sous réserve des autorisations réglementaires habituelles.
Lloyds Banking Group, la plus grande banque de détail du Royaume-Uni, a signé un accord d'acquisition de 120 millions de livres sterling avec Curve, fournisseur de portefeuilles numériques. Curve avait levé plus de 250 millions de livres sterling au total.
Paxos Trust Company a fait l'acquisition de la startup de portefeuilles crypto Fordefi Inc. pour un montant supérieur à 100 millions de dollars. Ce prix d'acquisition dépasse la valorisation de 83 millions de dollars obtenue par Fordefi lors de sa dernière levée de fonds l'année dernière.
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