L'argent surpasse l'or en 2025, et ce pour la seule raison que la demande a explosé, dépassant largement la capacité d'extraction des mineurs, tandis que les entreprises d'tron, de véhicules électriques et d'énergie solaire se disputent les mêmes réserves de métal qui se réduisent comme peau de chagrin.
Début décembre, le prix de l'argent avait doublé depuis le début de l'année, tandis que celui de l'or avait bondi de 60 % en comparaison.
Ces deux métaux connaissent actuellement une période faste, les investisseurs se détournant progressivement des monnaies fiduciaires pour se tourner vers les actifs tangibles. Cependant, c'est l'argent qui présente les plus fortes tensions sur l'offre, et il n'est pas conçu pour supporter une telle pénurie.
Les stocks sont au plus bas. L'offre ne suit pas. Le risque est désormais plus général : les entreprises de tous les secteurs pourraient faire face à des pénuries si la situation actuelle se maintient. Le marché montre déjà des signes de tension, et personne n'intervient pour le renflouer. Il n'existe pas d'équivalent, pour l'argent, des injections de métaux précieux par les banques centrales dans le système, comme elles le font pour l'or.
Quand les liquidités se tarissent ici, elles se tarissent tout simplement…
L'argent est un meilleur conducteur d'électricité que presque tous les autres matériaux sur Terre, c'est pourquoi on le retrouve dans les circuits imprimés, les interrupteurs, les batteries et les bornes de recharge.
Mais avec des marges déjà faibles, le coût élevé de l'argent rend la rentabilité plus difficile à maintenir. La demande de bijoux en argent restetron, notamment en Chine et en Inde, où l'argent se transmet de génération en génération.
Les trois plus grands producteurs d'argent sont le Mexique, le Pérou et la Chine, qui sont actuellement confrontés à toutes sortes de problèmes, allant des retards réglementaires aux mesures de répression environnementale.
Les flux d'ETF, la faiblesse du secteur minier et les paris sur options piègent les investisseurs en argent. Ont-ils un plan ?
D'après les données de LSEG, les réserves mondiales d'argent s'élèvent actuellement à moins de 50 milliards de dollars. À titre de comparaison, les réserves d'or avoisinent les 1 200 milliards de dollars, dont une part importante est détenue dans les coffres des banques centrales (notamment la Banque d'Angleterre), où elles peuvent être prêtées sur les marchés en période de tensions.
Ce système n'existe pas pour l'argent, donc oui, chacun se débrouille comme il peut. Cependant, l'argent est bon marché à l'once par rapport à l'or, ce qui le rend beaucoup plus accessible aux investisseurs particuliers, même s'il est aussi plus risqué. Mais pour eux, ce n'est pas un problème.
Parallèlement, les ETF adossés à l'argent physique ont enregistré une hausse de 15,7 millions d'onces rien qu'en novembre. Leurs avoirs ont progressé durant 9 des 11 derniers mois. Ces investissements témoignent d'une spéculation active sur une offre toujours restreinte et des prix toujours élevés. Mais les ETF ne sont pas les seuls concernés : le marché des options est lui aussi en pleine effervescence.
Jonathan Krinsky, analyste technique en chef chez BTIG, a souligné que l'iShares Silver Trust (SLV), qui tracla performance du métal, a enregistré trois hausses quotidiennes consécutives de 2,5 % ou plus la semaine dernière. « Cela ne s'est produit que cinq autres fois dans l'histoire de cet ETF (depuis 2006). Quatre de ces cinq occurrences ont eu lieu au moment d'un pic majeur pour le SLV, ou juste avant », a-t-il précisé.
Le ratio argent/options (mesure de la demande d'options d'achat par rapport aux options de vente) a bondi de 8 points pour atteindre 10 points de pourcentage en deux semaines, son plus haut niveau depuis mars 2022. Miser sur une hausse est donc devenu beaucoup plus coûteux. L'évolution de la situation reste à voir.
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