La prédiction audacieuse du président de la SEC : l’ère financière mondiale sur la blockchain est arrivée

Titre original : Paul Atkins de la SEC vante la « tokenisation » comme clé de la modernisation des marchés américains

Source originale : Fox Business

Traduction originale : Azuma, Odaily

Note de la rédaction : Le 3 décembre, le président de la Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, a participé à une interview à la Bourse de New York dans le cadre de l’émission Mornings with Maria du média financier Fox Business. Lors de l’entretien, Atkins a déclaré à la journaliste de Fox, Maria Bartiromo, qu’il s’attend à ce que l’ensemble du marché financier américain migre potentiellement vers la blockchain dans les années à venir.

Depuis sa prise de fonction officielle en tant que président de la SEC le 22 avril de cette année, Paul Atkins a exprimé à plusieurs reprises une attitude positive envers la cryptomonnaie d’un point de vue réglementaire. Il a notamment mentionné que l’une des priorités essentielles de son mandat est d’établir un cadre réglementaire raisonnable pour le marché des cryptomonnaies, de formuler des règles claires pour l’émission, la conservation et la négociation des cryptomonnaies, et de lutter systématiquement contre les activités illégales.

Vous trouverez ci-dessous la traduction complète de l’entretien d’Atkins, réalisée par Odaily.

Transcription de l’interview

Remarques liminaires : La SEC s’engage à formuler de nouvelles règles et réformes pour renforcer la sécurité économique et diversifier les opportunités d’investissement. Le président de la SEC, Paul Atkins, a participé à une interview à la Bourse de New York, détaillant sa vision à ce sujet.

· Maria : Monsieur le Président, merci beaucoup d’avoir accepté notre interview.

Atkins : Merci, Maria. C’est un plaisir d’être avec vous aujourd’hui.

· Maria : Depuis ma première venue à la Bourse de New York, devenant la première personne à faire une émission en direct sur cette plateforme, plus de 30 ans se sont écoulés. En 30 ans, nous avons assisté à d’énormes changements. En quoi le marché des capitaux américain d’aujourd’hui est-il différent de celui d’il y a 30 ans ?

Atkins : Le changement a été révolutionnaire. De toute évidence, les innovations technologiques telles que le trading électronique, le traitement des données et d’autres ont progressivement remplacé le parquet traditionnel et les méthodes opérationnelles manuelles du passé. Tout est désormais électronique. Fait intéressant, il y a 30 ans, j’étais un jeune employé de la SEC, et c’est maintenant la troisième fois que je reviens à la SEC.

Au début des années 1990, il est peut-être difficile de le croire, mais à cette époque, les investisseurs particuliers détenaient plus de la moitié de la capitalisation boursière totale des sociétés cotées, et aujourd’hui, bien sûr, c’est complètement différent... Les investisseurs individuels détiennent désormais principalement des actifs de manière indirecte via des fonds de pension, des ETF, des fonds communs de placement, etc., mais ils restent une composante essentielle du marché. Les investisseurs particuliers sont toujours très importants. Mais l’ensemble du paysage a changé. Le marché est désormais plus rapide, plus dynamique et clairement plus mondialisé. La prochaine vague de changement viendra des actifs numériques, c’est-à-dire de la numérisation et de la tokenisation du marché. Je pense que cela réduira considérablement les risques et augmentera la prévisibilité grâce à la transparence on-chain, apportant ainsi d’immenses avantages.

· Maria : Veuillez détailler le concept de tokenisation. Que signifie pour les investisseurs le passage de la détention directe d’actions ou de l’investissement via des fonds indiciels, des ETF, à la détention de tokens représentant une part de propriété d’une entreprise ? Quel est le chemin de développement ?

Atkins : La tokenisation consiste à utiliser des smart contracts ou des tokens on-chain pour représenter une forme de valeur mobilière sous-jacente. Les titres tokenisés restent essentiellement des titres, ils doivent donc se conformer à la réglementation de la SEC.

L’avantage principal de la tokenisation est que si l’actif existe sur la blockchain, les structures de propriété et les caractéristiques de l’actif sont hautement transparentes. Alors qu’actuellement, les sociétés cotées ignorent souvent qui sont exactement leurs actionnaires, où ils se trouvent et où sont détenues leurs actions.

La tokenisation vise également à réaliser le règlement « T+0 », remplaçant le cycle actuel de règlement des transactions « T+1 ». En principe, un mécanisme on-chain Delivery versus Payment (DVP) / Receipt versus Payment (RVP) peut réduire le risque de marché, améliorer la transparence, et l’écart temporel entre la compensation, le règlement et la livraison des fonds est l’une des sources de risque systémique.

· Maria : Pensez-vous qu’il s’agit d’une tendance inévitable dans les services financiers ? Les grandes banques et sociétés de courtage se dirigent-elles déjà vers la tokenisation ?

Atkins : Absolument. Le monde n’a peut-être même pas besoin de 10 ans… cela pourrait devenir une réalité dans seulement quelques années. Je pense que la modernisation du marché est positive, mais le problème réside dans le fait que la SEC s’est récemment éloignée de ses traditions historiques — historiquement, bien que la SEC n’ait pas toujours été pionnière en matière d’innovation, elle suivait au moins de près le marché, mais ces dernières années, elle s’est presque opposée à l’innovation du marché. Cette situation doit cesser. Nous adoptons activement de nouvelles technologies pour garantir que les États-Unis restent à la pointe dans des domaines tels que la cryptomonnaie.

Les temps changent, et nous devons introduire de nouvelles technologies au niveau national pour leur permettre de prospérer sous la réglementation américaine. L’effondrement de FTX n’a pas affecté les comptes clients ségrégués protégés par les règles de la CFTC — une preuve de bonnes pratiques réglementaires qui protègent les investisseurs.

· Maria : Quelles seront les implications concrètes pour le travail de la SEC ?

Atkins : Nous avons renommé notre « Crypto Task Force » existante en « Project Crypto ».

Il y a quelques semaines, j’ai prononcé un discours proposant un nouveau cadre de classification pour clarifier quels actifs sont considérés comme des titres. Les titres tokenisés relèvent clairement des titres, tandis que les matières premières numériques, les utilités numériques, les objets de collection numériques, etc., n’en font pas partie. Nous continuerons à suivre le « Howey Test » établi par la Cour suprême en 1946 pour définir ce qui constitue un titre.

De plus, nous prévoyons d’introduire une politique « Innovation Safe Harbor » le mois prochain, permettant aux entreprises de valider des concepts dans des paramètres contrôlés tels que la durée, le nombre d’utilisateurs, la taille des fonds, etc., puis de procéder à la mise sur le marché du produit après approbation de la SEC. Nous devons offrir aux investisseurs un cadre de conformité clair et offrir aux innovateurs un environnement propice au développement de produits.

· Maria : Avons-nous suffisamment discuté de la législation liée à la cryptomonnaie ? Les stablecoins disposent déjà de règles claires. La législation sur les actifs numériques est-elle similaire ou différente ?

Atkins : Le Genius Act a été adopté, ce qui constitue une excellente première étape, marquant la reconnaissance officielle par les États-Unis d’un produit numérique (stablecoin). Nous remercions le Congrès pour son adoption et le Président pour sa signature. Actuellement, un projet de loi sur la structure du marché (Clarity Act) a été approuvé par la Chambre et attend des avancées au Congrès.

Parallèlement, la SEC et la CFTC coordonnent activement leurs cadres réglementaires. Pendant longtemps, les deux agences ont eu des désaccords, entraînant la disparition de nombreux produits potentiels dans les lacunes réglementaires. Nous devons travailler ensemble, la CFTC ayant une expertise sur les marchés à terme et dérivés, et la SEC comprenant le marché au comptant, il n’y a aucune raison pour que les deux ne collaborent pas. Je pense que la coopération rendra le marché plus efficace et plus sûr.

· Conclusion : Sur ce, Atkins a conclu ses propos, et les analystes internes de FOX ont poursuivi avec des commentaires supplémentaires, évoquant le règlement T+0, la démocratisation des actifs et les récents points de vue de Larry Fink.