Les mineurs de Bitcoin réduisent leurs plans d'expansion, les entreprises ralentissent les achats de trésorerie face à la pression sur les prix

Résumé rapide

• Les mineurs de Bitcoin arrêtent la construction de nouvelles installations et limitent la croissance du hashrate à 5-10% pour 2026 après des expansions agressives en 2024-2025.
• Des sociétés cotées comme MicroStrategy et Metaplanet mettent en pause les achats massifs de BTC, avec des allocations de trésorerie en baisse de 30% d’un trimestre à l’autre.
• Les mineurs se tournent vers des améliorations d’efficacité et des centres de données pour l’IA, tandis que les entreprises invoquent l’incertitude réglementaire et la stagnation du prix du BTC sous les 110 000 $.

Les mineurs de Bitcoin, capables d’acquérir du BTC en dessous du prix du marché, sont en position de stimuler l’adoption par les entreprises alors que les achats des sociétés de trésorerie crypto ralentissent, selon un rapport de BitcoinTreasuries.NET. Le rapport note que le quatrième trimestre devrait enregistrer le plus faible volume d’achats de BTC par les sociétés de trésorerie (40 000 BTC) depuis le troisième trimestre 2024. 

Malgré ce ralentissement, les mineurs restent essentiels, représentant 5% des nouveaux ajouts de BTC d’entreprise et 12% des avoirs agrégés des sociétés cotées en novembre. Rizzo suggère que la capacité des mineurs à acquérir du BTC à prix réduit rendra leurs bilans de plus en plus cruciaux pour l’adoption par les entreprises, surtout si d’autres trésoreries suspendent leurs achats.

La surveillance réglementaire et les coûts énergétiques forcent un changement de cap

Les mineurs doivent faire face à des règles environnementales américaines plus strictes et à des contraintes du réseau électrique dans des États clés comme le Texas. Plusieurs entreprises, dont Core Scientific, ont annoncé des accords pour reconvertir des sites en centres de calcul pour l’IA, louant des machines à des hyperscalers pour un revenu stable. 

La croissance du hashrate a ralenti à 3% par mois au quatrième trimestre 2025, selon les données de Blockchain.com, les opérateurs privilégiant la rentabilité à l’expansion. Les exigences en matière d’énergie propre de l’administration Trump ajoutent des contraintes de conformité, poussant certains vers des régions riches en hydroélectricité à l’étranger.​ L’adoption du BTC par les trésoreries d’entreprise marque une pause. Les sociétés qui se sont précipitées sur les réserves de BTC en 2024, telles que Semler Scientific et Twenty One, n’ont signalé aucun nouvel achat depuis octobre. 

Les avoirs en BTC au bilan n’ont augmenté que de 2% dans l’ensemble du secteur en novembre, contre 15% lors des pics précédents. Les directeurs financiers évoquent les changements comptables du FASB et les risques de volatilité, beaucoup préférant désormais les ETF spot. Metaplanet a créé une nouvelle filiale américaine pour des stratégies de revenus en BTC mais retarde une accumulation agressive.​

Des signaux de prudence sur l’ensemble du marché

Ce double ralentissement souligne la maturité croissante des cycles crypto. Le virage des mineurs vers une diversification des revenus rappelle les tendances de 2022, tandis que les entreprises attendent des politiques fiscales plus claires sous la présidence Trump. Le BTC est resté stable entre 105 000 $ et 108 000 $ la semaine dernière, en corrélation avec la baisse des flux vers les trésoreries. Les analystes de Galaxy Digital prévoient une accumulation régulière mais modérée jusqu’en 2026, à moins que les autorisations d’ETF ne s’élargissent.​

Face à la hausse des coûts et à une rentabilité serrée, le vétéran du minage de Bitcoin Bitfury est en train de se réorienter du minage pour devenir un leader de l’investissement technologique. L’entreprise lance un fonds “Ethical Technology & AI” d’un montant de 1 milliard de dollars pour se concentrer sur l’IA, l’informatique quantique et les systèmes décentralisés. Ce mouvement reflète une tendance plus large du secteur, où les grandes entreprises crypto se diversifient pour renforcer leur résilience.

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