Analyse : Bien que la régulation des cryptomonnaies progresse, des risques structurels subsistent

PANews, le 18 décembre — Selon l’analyse de l’institution d’investissement crypto singapourienne QCP Capital, la Réserve fédérale américaine a envoyé des signaux prudents, la trajectoire des taux d’intérêt devenant plus modérée. En cette fin d’année, la confiance du marché se mêle à la prudence. Le FOMC adopte une politique de « baisse des taux hawkish » afin de stabiliser l’emploi et de contrôler l’inflation, les décisions politiques restant dépendantes des données. Le graphique à points indique que la médiane des taux d’intérêt lors de la prochaine réunion se situera entre 3,25 % et 3,5 %, et la trajectoire des taux pour 2026 sera encore plus modérée, le marché anticipant environ 2,3 baisses de taux. Les données sur l’emploi non agricole n’ont pas modifié la tendance, l’indice CPI devenant un facteur clé à court terme, tandis que les achats d’obligations par la Fed atténuent les tensions de liquidité. Par ailleurs, les marchés boursiers et l’intelligence artificielle restent des facteurs macroéconomiques déterminants. Si les revenus ne correspondent pas aux investissements, le risque ne se limite pas à une correction dans le secteur de l’intelligence artificielle, mais pourrait également entraîner une réévaluation plus large des valorisations boursières. Étant donné le rôle central du thème de l’intelligence artificielle dans la performance du marché cette année, il s’agit sans aucun doute d’une variable clé pour 2026.

En outre, les crypto-monnaies restent influencées par la complexité de la conjoncture macroéconomique. Outre l’absence de facteurs moteurs à court terme, de nouveaux risques structurels sont également apparus. MSCI réévalue actuellement les critères d’inclusion des sociétés financières d’actifs numériques dans ses indices : les entreprises ayant une exposition aux crypto-monnaies supérieure à 50 % pourraient être exclues. Strategy a déjà soumis un plan d’atténuation, mais une clarification n’est attendue qu’à la mi-janvier, la mise en œuvre pouvant intervenir en février. Cependant, il existe également des signes de progrès à long terme. L’environnement réglementaire évolue progressivement dans une direction plus favorable. Le Japon a adopté une loi révisée pour établir des règles plus claires concernant les actifs numériques, renforçant ainsi leur légitimité institutionnelle. Bien que le Japon adopte une approche réglementaire relativement prudente, similaire à celle des valeurs mobilières, à long terme, cela pourrait contribuer à attirer davantage d’institutions. Actuellement, le marché reste stable, mais l’équilibre entre la capacité de résistance aux risques et la vulnérabilité est plus subtil qu’il n’y paraît.