Michael Saylor ne montre aucune inquiétude alors que Bitcoin traverse une nouvelle période de fluctuations de prix en montagnes russes. Au milieu de mouvements soudains et brusques que de nombreux traders qualifient de "Bart" — en référence à la ligne de cheveux du célèbre personnage des Simpsons — le président de Strategy a résumé son point de vue par un court message disant qu'il était "conçu pour cela".
En regardant le graphique du prix du Bitcoin, il devient évident pourquoi Saylor a choisi de représenter des montagnes russes dans sa dernière publication. Après avoir échoué à rester au-dessus de la zone des 90 000 $, le prix est tombé dans la fourchette haute des 80 000 $, mais il a ensuite montré des ventes répétées suivies de rebonds rapides, un schéma qui a pénalisé l'effet de levier et maintenu la direction incertaine.
Quelle est la position de Strategy dans ce contexte ?
Ce que Saylor entendait par "conçu pour cela" pourrait indiquer que l’exposition de Strategy n’est pas construite autour du confort des prix à court terme. L’entreprise détient 671 268 BTC, acquis à un prix moyen d’environ 74 978 $ par coin.
Même après la récente baisse, cette position reste en hausse d’environ 16,65 %. Aux prix actuels, les avoirs en Bitcoin de Strategy sont évalués à environ 58,7 milliards de dollars.
Ces avoirs dominent la valorisation de l’entreprise. La valeur d’entreprise de Strategy avoisine les 61 milliards de dollars, ce qui signifie que le marché valorise la société presque directement sur la base de sa réserve de Bitcoin. Ses indicateurs mNAV montrent que l’action se négocie près de la valeur de son BTC sous-jacent, laissant peu d’optimisme excédentaire à dissiper lors des corrections.
Il n’y a pas de liquidation de levier au niveau de l’entreprise, pas besoin de protéger une prime et aucune pression pour ajuster l’exposition en fonction du stress du marché à court terme.
Oui, Bitcoin est volatil par conception, mais selon Saylor, la position de Strategy prend en compte cette réalité. De ce point de vue, un marché nerveux n’est pas un problème. Cela fait partie du trading.
