Uniform Labs révolutionne la liquidité des actifs tokenisés avec Multiliquid

Uniform Labs, une entreprise d’infrastructure blockchain fondée par des vétérans de Standard Chartered, UniCredit et des dirigeants de la banque digitale, a annoncé le lancement officiel de Multiliquid, son protocole de liquidité institutionnelle.

Après une longue phase de développement, d’audit et de tests, Multiliquid est désormais opérationnel et vise à résoudre l’un des problèmes les plus critiques du marché des actifs tokenisés : la pénurie de liquidité qui affecte un secteur valant plus de 35 milliards de dollars.

Conversions instantanées et 24/7 entre fonds et stablecoins

Le cœur de l’innovation de Multiliquid réside dans la capacité à effectuer des conversions instantanées et continues entre les principaux fonds monétaires tokenisés et des stablecoins tels que USDC et USDT.

Cela élimine les délais traditionnels de plusieurs jours lors des opérations de rachat et l’illiquidité qui en résulte, ce qui a jusqu’à présent rendu les actifs tokenisés moins compatibles avec les besoins opérationnels des trésoreries institutionnelles.

Le protocole prend déjà en charge l’intégration avec les principaux actifs tokenisés gérés par des entités telles que Wellington Management et WisdomTree, offrant ainsi une liquidité continue et instantanée.

D’autres intégrations avec d’autres actifs sont prévues à l’avenir, élargissant la gamme d’outils disponibles pour les investisseurs institutionnels.

Un nouveau scénario après le GENIUS Act

Le lancement de Multiliquid intervient à un moment de transformation réglementaire significative. Le GENIUS Act a en effet changé les règles du jeu pour les stablecoins indexés sur le dollar, interdisant aux émetteurs de verser directement des intérêts ou des rendements aux détenteurs.

Cela a mis sous pression les modèles de stablecoins générant du rendement et suscité des inquiétudes parmi les lobbies bancaires américains, qui craignent des risques pour des milliers de milliards de dollars de dépôts en raison de potentielles failles réglementaires.

Avec des centaines de milliards de dollars en stablecoins qui ne peuvent plus générer de rendement direct, les institutions recherchent des solutions conformes pour associer des actifs réglementés et générant du rendement à la liquidité 24/7 des stablecoins.

Multiliquid a été créé précisément pour répondre à ce besoin : les stablecoins restent des instruments de paiement, tandis que le rendement provient des fonds monétaires tokenisés et d’autres actifs réels réglementés (RWA), connectés via la couche d’échange du protocole.

Surmonter l’illiquidité structurelle des actifs tokenisés

L’une des principales limites de l’essor de la tokenisation est l’illiquidité persistante. Bien que le marché des RWA tokenisés ait dépassé les 35 milliards de dollars, des actifs tels que le crédit privé, le capital-investissement, l’immobilier et les matières premières restent structurellement illiquides, les rachats étant liés à des fenêtres contrôlées par les émetteurs plutôt qu’à des marchés secondaires continus.

Un rapport récent de l’IOSCO souligne que l’adoption des actifs tokenisés reste limitée et que l’efficacité est inégale, précisément parce que de nombreux produits reposent encore sur des infrastructures de négociation et de règlement hors chaîne.

La Banque des règlements internationaux (BIS) a également averti que les fonds monétaires tokenisés souffrent d’un décalage de liquidité entre les flux on-chain et off-chain, soulignant le risque qu’un manque de liquidité puisse amplifier les tensions du marché.

Même pour des fonds de premier plan comme le BUIDL de BlackRock, les rachats sont encore liés aux cycles de règlement traditionnels, ce qui contraste fortement avec la promesse de la blockchain de règlements instantanés et 24/7.

Multiliquid : la solution pour une véritable liquidité

Multiliquid se positionne comme la solution à cette lacune, permettant aux institutions d’effectuer des échanges entre des fonds monétaires tokenisés ou d’autres RWA de premier ordre et des stablecoins en une seule transaction atomique. Ainsi, les portefeuilles peuvent évoluer à la vitesse de la blockchain, sans avoir à attendre les cycles de rachat des émetteurs.

Selon Will Beeson, fondateur et PDG de Uniform Labs et ancien cofondateur de la plateforme d’actifs tokenisés de Standard Chartered, « la thèse de la tokenisation ne fonctionne que si ces actifs sont réellement liquides. Aujourd’hui, il n’existe pratiquement aucune liquidité secondaire pour la plupart des actifs tokenisés, obligeant les investisseurs à attendre les fenêtres de rachat contrôlées par les émetteurs. Multiliquid est la couche de liquidité manquante entre les actifs tokenisés et les stablecoins, afin que les marchés de capitaux on-chain puissent fonctionner en temps réel. »

Architecture et cas d’usage

L’architecture de Multiliquid prend en charge non seulement les fonds monétaires tokenisés, mais aussi le crédit privé, le capital-investissement, l’immobilier et d’autres RWA, tous avec la même capacité de règlement instantané.

Cela rend la plateforme particulièrement attrayante pour les grands détenteurs d’actifs, qui peuvent enfin intégrer la tokenisation dans leurs flux de travail de liquidité et de trésorerie existants.

Mark Garabedian, Directeur des actifs numériques et de la stratégie de tokenisation chez Wellington Management, souligne que « l’infrastructure capable de concilier des fonds réglementés avec des réseaux de stablecoins toujours actifs est essentielle pour rendre les portefeuilles tokenisés pratiques à grande échelle. »

Angelo D’Alessandro, COO de Uniform Labs et ancien PDG de Buddybank chez UniCredit, ajoute : « Pendant des décennies, la finance institutionnelle a accepté que rendement et liquidité ne pouvaient pas coexister. Ce n’était pas une loi naturelle, mais simplement une limitation des infrastructures. Multiliquid est la nouvelle infrastructure, conçue pour faire fonctionner la finance à la vitesse d’Internet. »

Les cas d’usage vont des balayages automatisés de stablecoins, aux repos on-chain, aux rachats instantanés de RWA, à la gestion de trésorerie on-chain et à l’optimisation des garanties pour les bourses et plateformes de trading cherchant à générer un rendement sans risque sur les soldes de stablecoins.

Uniform Labs et l’avenir de la finance tokenisée

Uniform Labs se positionne comme un constructeur d’infrastructures neutres pour les marchés financiers tokenisés. Le protocole Multiliquid, déjà disponible sur Ethereum et bientôt sur Solana, permet un règlement instantané entre actifs tokenisés et stablecoins, libérant une liquidité 24/7 pour la finance institutionnelle.

L’architecture axée sur la conformité, avec prise en charge du KYC et de la liste blanche, garantit le respect des normes réglementaires et relie de manière neutre les émetteurs d’actifs qualifiés et les fournisseurs de stablecoins.

Avec Multiliquid, Uniform Labs vise à rendre enfin la promesse de la tokenisation réalisable : des actifs liquides, un rendement réglementé et des opérations continues, ouvrant la voie à une nouvelle ère dans la gestion institutionnelle des investissements digitaux.