QCP Asia : Bitcoin reste dans une fourchette alors que la liquidité diminue pendant les vacances

Résumé rapide 

• L’open interest perpétuel de Bitcoin et Ethereum a chuté respectivement de 3 milliards $ et 2 milliards $ avant Noël, augmentant le risque de squeeze.
• Un record de 300 000 contrats d’options BTC (~23,7 milliards $) expirent ce vendredi, avec un max pain proche de 95 000 $, influençant la dynamique du marché.
• Les flux liés aux vacances et les ventes à perte fiscales pourraient amplifier la volatilité à court terme, mais les marchés devraient rester dans une fourchette jusqu’en 2026.

Bitcoin (BTC) reste confiné dans une fourchette à l’approche de la semaine de Noël, même si l’or atteint de nouveaux sommets historiques. La liquidité s’est considérablement réduite alors que les traders clôturent leurs positions avant les vacances. L’open interest perpétuel BTC sur les principales plateformes a chuté d’environ 3 milliards $ pendant la nuit, tandis que celui d’Ethereum (ETH) a baissé d’environ 2 milliards $. Bien que les positions à effet de levier aient diminué, la faible profondeur du marché maintient un risque de squeeze élevé, le BTC connaissant historiquement des variations de 5 à 7 % durant cette période, souvent liées aux expirations d’options de fin d’année.

QCP a déclaré que l’affaiblissement de la liquidité avant les vacances de Noël et le désendettement institutionnel de fin d’année ont maintenu le BTC dans une fourchette. L’open interest perpétuel de BTC et ETH a chuté d’environ 3 milliards $ et 2 milliards $ respectivement. QCP a ajouté que les ventes à perte fiscales de fin d’année pourraient augmenter…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 décembre 2025

L’expiration des options influence la dynamique du marché

L’expiration record de ce vendredi concerne environ 300 000 contrats d’options BTC, soit 23,7 milliards $, ainsi que 446 000 contrats IBIT. L’expiration du Boxing Day à elle seule représente plus de la moitié de l’open interest total sur Deribit, concentré sur les strikes à 85 000 $ et 100 000 $, avec un niveau de max pain proche de 95 000 $. L’open interest sur les puts à 85 000 $ s’est atténué, tandis que les calls à 100 000 $ restent stables, reflétant un optimisme limité pour un éventuel rallye de Noël. Les risk reversals BTC suggèrent un sentiment moins baissier que le mois dernier, la courbe se normalisant progressivement vers les niveaux d’avant octobre.

Flux de vacances et considérations sur la volatilité

Des pressions supplémentaires sur le marché proviennent des ventes à perte fiscales avant la date limite du 31 décembre. Contrairement aux actions, les investisseurs crypto peuvent réaliser des pertes et rétablir immédiatement leurs positions, une dynamique qui peut amplifier la volatilité à court terme dans des marchés peu liquides. Les tendances historiques montrent que les mouvements liés aux vacances reviennent souvent à la moyenne lorsque la liquidité revient en janvier. QCP Asia note qu’en l’absence de rupture directionnelle décisive, Bitcoin et l’ensemble du marché crypto devraient rester dans une fourchette, pris entre la baisse de l’effet de levier, les flux liés aux options et des récits contradictoires à l’approche de 2026.

Pendant ce temps, le BTC montre des signes timides de stabilisation suite aux commentaires accommodants des responsables de la Federal Reserve, qui ont renforcé les attentes d’une baisse des taux en décembre. Les traders évaluent désormais à environ 75 % la probabilité d’une réduction des taux le mois prochain, contre 30–40 % jeudi dernier, offrant un vent favorable potentiel pour les positions de fin d’année.