Bitcoin Turun di Bawah $11K, Lebih dari $900M Dilikuidasi: Pertanda Kutukan September?

Judul Asli: "Bitcoin Flash Crash, $9 Billion Dilikwidasi: Awal dari Kutukan September?"

Sumber Asli: Bitpush News

Pada hari Senin ini, pasar kripto mengalami gejolak yang meningkat. Bitcoin mengalami penurunan tajam di bawah level $110.000, mencapai titik terendah $109.324, yang merupakan level terendah sejak awal Juli. Ethereum juga turun di bawah $4.400 dalam waktu singkat, dengan penurunan hampir 8% dalam 24 jam terakhir. Koreksi kali ini memicu likuidasi pasar secara besar-besaran: menurut data CoinGlass, pada saat penulisan, jumlah likuidasi 24 jam telah melebihi $9 billion, dengan posisi long Ethereum kehilangan sekitar $322 juta dan posisi long Bitcoin kehilangan $207 juta.

Reaksi berantai di pasar berlangsung cepat, dengan altcoin utama mengalami tekanan: Solana anjlok lebih dari 8% dalam satu hari, XRP turun 6%, dan token dengan kapitalisasi pasar lebih kecil seperti PENDLE, LDO, dan PENGU mencatat penurunan dua digit, dengan kerugian harian hingga 13%.

Pola Historis: "Kutukan September"

Kewaspadaan investor bukan tanpa alasan, karena statistik CoinGlass menunjukkan bahwa September adalah salah satu bulan dengan kinerja terburuk untuk Bitcoin dan Ethereum.

Grafik di atas membandingkan perubahan harga BTC dan ETH pada bulan September dari 2017 hingga 2024, menunjukkan:

· BTC sebagian besar mengalami kinerja negatif di bulan September, hanya 2023 (+3,91%) dan 2024 (+7,29%) yang mencatat kenaikan.

· Penurunan ETH di bulan September biasanya lebih signifikan, dengan 2017 (–21,65%), 2020 (–17,08%), dan 2022 (–14,49%) secara mencolok berkinerja lebih buruk daripada BTC.

· Hanya pada 2019 (ETH +5,72% vs BTC –13,38%), 2023, dan 2024 ETH menunjukkan kinerja yang lebih kuat.

"Kutukan September" ini telah muncul pada siklus pasar bullish sebelumnya. Pada 2013, 2017, dan 2021, Bitcoin mengalami penurunan tajam di bulan September setelah reli kuat di musim panas.

Pandangan Analis: Pembalikan Tren Jangka Pendek

Analis ternama Benjamin Cowen menunjukkan bahwa kekuatan di bulan Juli dan Agustus sering berbalik pada bulan September, dengan Bitcoin kemungkinan akan menguji zona dukungan pasar bullish di dekat $110.000. Ia juga memperingatkan bahwa Ethereum mungkin akan mencapai level tertinggi baru secara singkat namun kemudian bisa turun 20–30%, sementara altcoin bisa mengalami penurunan lebih besar lagi, yakni 30–50%.

Analis pasar aktif lainnya, Doctor Profit, menambahkan penilaian yang lebih pesimistis dari perspektif makro dan psikologis. Ia percaya bahwa pemotongan suku bunga oleh The Fed pada bulan September lebih merupakan pemicu ketidakpastian daripada perkembangan positif. Berbeda dengan "pemotongan suku bunga soft landing" yang diharapkan pada 2024, kali ini mungkin benar-benar menjadi "titik balik besar," yang memicu koreksi serentak di pasar saham dan pasar kripto.

Dari sisi harga, ia juga menekankan bahwa masih ada gap CME di 93k–95k pada grafik BTC, di mana likuiditas signifikan terkonsentrasi, dan investor ritel umumnya telah membuka posisi di kisaran 110k–120k atau bahkan lebih tinggi. Untuk mengguncang "weak hands" ini, harga harus turun ke "zona titik sakit maksimum" mereka.

Dalam strateginya, ia menyebutkan bahwa ia secara bertahap telah mengurangi posisi spot BTC dan ETH, dan sebaliknya masuk ke posisi short jangka pendek.

Data aliran dana terbaru menunjukkan bahwa popularitas ETF mulai menurun. Menurut SoSoValue, pekan lalu terjadi arus keluar sebesar $1,17 billion dari Bitcoin spot ETF, menandai arus keluar bersih mingguan terbesar kedua dalam sejarah; Ethereum spot ETF mengalami arus keluar sebesar $237,7 juta, yang merupakan ketiga terbesar yang pernah tercatat. Ini menunjukkan bahwa dana institusional untuk sementara beralih ke pendekatan wait-and-see, sehingga melemahkan dukungan di pasar spot.

Data on-chain juga telah mengungkapkan sinyal struktural. Glassnode menunjukkan bahwa semua kelompok pemegang Bitcoin telah "secara kolektif memasuki fase distribusi," menyoroti tekanan jual yang meluas di pasar. Setelah Ethereum mencapai level tertinggi baru di $4946 dan mengalami retracement, indikator MVRV naik ke 2,15, yang berarti rata-rata investor memegang lebih dari dua kali keuntungan yang belum direalisasi. Secara historis, level ini, mirip dengan Desember 2020 dan Maret 2024, muncul sebelum volatilitas intens dan aksi ambil untung.

Faktor Makroekonomi: The Fed dan Risiko Suku Bunga

Ketidakpastian di lingkungan makro semakin memperkuat ketegangan pasar. Jumat lalu, Ketua The Fed Powell mengisyaratkan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September, yang awalnya meningkatkan optimisme pasar. Namun, baik Cowen maupun Doctor Profit memperingatkan bahwa pemotongan suku bunga tidak selalu menjadi sinyal positif dan dapat menyebabkan kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang, sehingga menekan aset berisiko. Skenario ini mengingatkan pada September 2023 ketika pemotongan suku bunga menandai titik terendah pasar obligasi, diikuti oleh lonjakan imbal hasil. Selain itu, Benjamin Cowen menunjukkan bahwa data Producer Price Index (PPI) terbaru menunjukkan inflasi "lebih panas dari yang diharapkan," menambah tekanan ekstra pada pasar. Dengan tekanan inflasi yang belum sepenuhnya mereda, perubahan kebijakan The Fed dapat memicu gejolak pasar baru.

Pandangan ke Depan dan Kesimpulan

Melihat pola historis, pendapat analis, dan lingkungan makro, kita dapat melihat bahwa bulan September memberikan beberapa tekanan pada pasar kripto:

· Tren Penurunan Musiman —September secara historis rata-rata mengalami kerugian signifikan;

· Ketidakpastian Makro —Kebijakan The Fed bisa menjadi titik balik pasar;

· Struktur Dana yang Tidak Seimbang —Arus keluar institusional, FOMO ritel di level tinggi;

· Tekanan Jual On-chain yang Meningkat —Semua kelompok hodler memasuki fase distribusi, perdagangan whale mengganggu pasar.

Meski Cowen dan Doctor Profit memiliki pendapat berbeda tentang besarnya koreksi, konsensusnya adalah bahwa September bukanlah titik balik menuju pasar bullish, melainkan ujian yang harus dihadapi.

Namun, dari perspektif jangka panjang, koreksi ini juga bisa menjadi langkah yang diperlukan agar pasar bullish dapat berlanjut. Pasar perlu membersihkan posisi yang terlalu panas di "zona titik sakit maksimum" untuk memberi ruang bagi kenaikan berikutnya. Jika pembersihan cukup, BTC mungkin masih akan mencetak rekor tertinggi baru di siklus berikutnya, dan tesis bullish jangka panjang untuk ETH tetap tidak berubah.

Tautan Artikel Asli