"Panen" pada pukul 5 pagi, siapa yang mengarahkan pergerakan ekstrem Hyperliquid XPL?

Hyperliquid XPL Pergerakan Ekstrem: Naik 200% dalam 5 Menit lalu Anjlok, Likuidasi Short Position Senilai 17.67 Juta Dolar, Dua Alamat Raup Untung 27.5 Juta Dolar.

Penulis: KarenZ, Foresight News

Pada pukul 05:50 dini hari tanggal 27 Agustus, platform perdagangan derivatif terdesentralisasi Hyperliquid mengalami pergerakan ekstrem yang mendebarkan: token XPL (pra-peluncuran) yang terdaftar di platform tersebut melonjak hampir 200% hanya dalam waktu 5 menit, lalu dengan cepat turun kembali, memicu likuidasi besar-besaran pada posisi short dan perdebatan di komunitas.

Ulasan Peristiwa: 5 Menit Gila, Harga Seperti Roller Coaster

Menurut data pasar Hyperliquid, harga XPL mulai melonjak tajam dari sekitar pukul 05:50 (GMT+8) pada 27 Agustus, dari sekitar 0,6 dolar AS dengan cepat naik ke level tertinggi 1,8 dolar AS, kenaikan hampir 200% hanya dalam beberapa menit. Namun, euforia ini tidak berlangsung lama—harga kembali turun dalam beberapa menit setelah mencapai puncaknya, dan saat ini berfluktuasi di sekitar 0,061 dolar AS.

Menurut data dari Coinglass, dalam 4 jam terakhir, jumlah likuidasi posisi short XPL/USD di Hyperliquid mencapai 17.67 juta dolar AS.

Yang menarik, pada saat yang sama, di bursa terpusat seperti Binance, Bitget, dan lainnya yang juga menawarkan kontrak pra-peluncuran XPL, harga XPL tidak menunjukkan fluktuasi signifikan. Perbedaan ini memicu kecurigaan komunitas terhadap manipulasi harga.

Pendorong di Balik Layar: Dua Alamat Raup Untung 27.5 Juta Dolar

Berdasarkan pelacakan on-chain melalui HypurrScan, alamat yang diawali 0xb9c telah mulai melakukan persiapan sejak dua hari sebelumnya (24 Agustus), dengan membagi 6 transaksi untuk menyetor total 10.98 juta USDC ke Hyperliquid, lalu mulai membuka posisi long XPL. Pada pukul 05:35 (UTC+8) hari ini, alamat tersebut kembali menyetor 4.993 juta USDC ke Hyperliquid.

Setelah itu, alamat yang diawali 0xb9c mulai melakukan beberapa order long XPL pada pukul 05:36 (UTC+8) tanggal 27 Agustus (sebagian besar transaksi bernilai puluhan ribu hingga ratusan ribu dolar AS), dan mulai menutup posisi long pada pukul 05:53 (UTC+8). Saat harga XPL turun ke sekitar 0,6 dolar AS, alamat ini kembali membuka posisi long XPL. Saat ini, nilai kontrak XPL milik alamat 0xb9c di Hyperliquid mencapai 8.28 juta dolar AS.

Pada sekitar pukul 08:10 pagi (UTC+8), alamat yang diawali 0xb9c melakukan dua transaksi "penarikan" dengan total hampir 600 ribu USDC, dan tidak ada aktivitas lebih lanjut setelahnya.

Menurut analisis @ai_9684xtpa, alamat ini secara langsung membersihkan seluruh order book, menekan semua posisi short (kebanyakan adalah posisi hedging 1x), dan hanya dalam satu menit meraup keuntungan 16 juta dolar AS.

Menurut analisis lain dari Yu Jin, manipulator likuidasi XPL di Hyperliquid kemungkinan menggunakan dua wallet untuk membuka posisi long terlebih dahulu, lalu menaikkan harga untuk memicu likuidasi otomatis sehingga memperoleh keuntungan hingga 27.5 juta dolar. Di antaranya, alamat 0xb9c menaikkan harga XPL sehingga terjadi likuidasi berantai, akhirnya memicu likuidasi otomatis di kisaran 1.1-1.2 dolar AS. Alamat dengan username DeBank "silentraven" (diawali 0xe417), dalam 3 hari terakhir membuka posisi long 21.1 juta XPL di Hyperliquid dengan rata-rata harga 0,56 dolar AS menggunakan 9.5 juta dolar AS. Setelah likuidasi dipicu, posisi tersebut otomatis ditutup dengan rata-rata harga sekitar 1,15 dolar AS, menghasilkan keuntungan 12.5 juta dolar AS.

Beberapa anggota komunitas juga menuding Justin Sun. @ai_9684xtpa menyatakan, "Rumor yang mengaitkan Justin Sun muncul karena penelusuran sumber dana, di mana alamat ini pernah mentransfer ETH ke alamat terkait Justin Sun lima tahun lalu, namun tidak ada bukti langsung bahwa ini adalah Justin Sun."

Masalah Inti yang Terungkap: Risiko Struktural Kontrak Perpetual DeFi

Peristiwa ini mengungkap beberapa risiko utama pada platform kontrak perpetual DeFi:

• Ketergantungan pada Satu Oracle, Manipulasi Harga "Sangat Mudah": Harga oracle kontrak perpetual Hyperliquid tidak bergantung pada data eksternal mana pun, dan tingkat pendanaan ditentukan berdasarkan rata-rata bergerak harga penanda Hyperp. XPL sebagai token pra-peluncuran hanya mengandalkan satu oracle harga, sehingga mudah dimanipulasi. Whale dapat dengan mudah menaikkan harga melalui posisi long besar dan menembus ambang likuidasi.
• Kekurangan Kontrol Konsentrasi Posisi: Whale Dapat "Mengendalikan Pasar": Saat ini, sebagian besar platform kontrak DeFi tidak menetapkan batas posisi untuk satu pengguna, sehingga whale dapat mempengaruhi harga pasar dan mekanisme likuidasi melalui posisi besar.

Banyak pengguna menganggap "hedging leverage 1x" sangat rendah risiko dan aman, sehingga lengah terhadap pergerakan ekstrem. Namun, di pasar kripto yang sangat volatil, bahkan strategi yang tampak "aman" pun bisa "gagal total" di hadapan manipulasi harga atau peristiwa black swan. Likuidasi besar-besaran pada posisi hedging leverage 1x kali ini adalah contoh klasik.

@Cbb0fe menyatakan, "Dalam peristiwa likuidasi XPL kali ini, saya melakukan hedging 10% dari aset token XPL di HyperliquidX dengan leverage 1x short dan menyediakan banyak aset jaminan untuk perlindungan, namun akhirnya tetap mengalami kerugian 2.5 juta dolar AS. Pengguna ini menyatakan 'tidak akan pernah lagi menyentuh pasar terisolasi seperti ini'.

Pelajaran

Badai lima menit ini bukan hanya contoh klasik manipulasi pasar, tetapi juga mengungkap kelemahan protokol derivatif DeFi dalam hal manajemen risiko, mekanisme oracle, dan pengelolaan posisi. Jika tidak diperbaiki, masalah serupa sangat mungkin terjadi di platform kontrak perpetual DeFi atau aset sintetis lainnya.

Bagi para trader, harus sadar bahwa di pasar kripto yang kurang regulasi dan belum memiliki manajemen risiko yang baik, bahkan strategi hedging yang tampak aman pun bisa "hangus seketika" di hadapan manipulasi whale atau volatilitas ekstrem. "Biaya belajar" di pasar kripto sering kali sangat mahal, menghormati risiko dan mengambil keputusan rasional adalah kunci bertahan dalam jangka panjang.