Potensi Bitcoin Memasuki Siklus Bear Mimpi Buruk: Analisis Teknis dan Historis

Aksi harga Bitcoin pada Q3 2025 telah memicu perdebatan sengit di antara para trader dan analis mengenai potensi mata uang kripto ini memasuki siklus bearish. Indikator teknikal dan paralel historis menunjukkan konvergensi sinyal bearish, meningkatkan kekhawatiran akan penurunan yang berkepanjangan. Analisis ini menelaah bukti dari pola grafik teknikal dan siklus historis untuk menilai risikonya.

Indikator Teknikal Menunjukkan Kelemahan

Relative Strength Index (RSI) 14 bulan Bitcoin menunjukkan divergensi bearish, dengan indikator menurun meskipun harga naik. Divergensi ini sering kali mendahului pembalikan tren, seperti yang terlihat pada puncak pasar sebelumnya [1]. Selain itu, harga telah menghadapi resistensi pada garis tren kunci yang ditarik dari puncak pasar bullish sebelumnya, semakin mempersulit argumen bullish.

Pola Head and Shoulders, formasi pembalikan bearish klasik, telah muncul pada grafik Bitcoin. Pola ini, yang dikonfirmasi oleh penembusan neckline di $113K, menunjukkan potensi penurunan setelah membentuk puncak pada April dan Juni 2025 [3]. Sementara pola inverse Head and Shoulders (kebalikannya yang bullish) secara historis berhasil 84% di pasar kripto, penerapannya saat ini masih belum pasti tanpa konfirmasi volume [4]. Backtesting pola Head and Shoulders pada Bitcoin dari 2022 hingga 2025 mengungkapkan wawasan kuantitatif utama, termasuk rata-rata pengembalian, penurunan, dan tingkat keberhasilan, yang dapat dieksplorasi dalam laporan interaktif.

Moving average juga menunjukkan gambaran campuran. Pada grafik empat jam, moving average 50-hari dan 200-hari menurun, menandakan kelemahan jangka pendek [4]. Namun, grafik harian dan mingguan menunjukkan momentum bullish, dengan moving average 50-hari naik dan moving average 200-hari berfungsi sebagai support [5]. Dualitas ini menyoroti ketegangan antara tekanan bearish jangka pendek dan fundamental bullish jangka panjang.

Paralel Historis dengan Siklus Bear Sebelumnya

Siklus pasar 4-tahunan Bitcoin, yang terkait dengan peristiwa halving, menawarkan kerangka kerja untuk memahami dinamika saat ini. Bear market 2018–2022, misalnya, mengikuti halving pada 2020 dan melihat Bitcoin anjlok dari $67,589 ke $15,476—penurunan sebesar 77% [2]. Pola serupa muncul pada siklus 2015–2018, dengan koreksi lebih dari 50% yang didorong oleh guncangan makroekonomi seperti pandemi 2020 dan runtuhnya Terra/Luna pada 2022 [4].

Moving average 200-minggu (200WMA) secara historis berfungsi sebagai level support penting selama bear market. Pada 2022, Bitcoin jatuh di bawah moving average ini (sekitar $25,000) dan bertahan di sana selama 15 bulan [2]. Pada 2025, 200WMA mendekati $50,000, dengan proyeksi menunjukkan bisa mencapai $60,000 pada akhir 2026 [1]. Jika harga Bitcoin kembali jatuh di bawah level ini, hal tersebut dapat memicu fase bearish yang berkepanjangan.

Metrik on-chain semakin memperkuat paralel historis. Realized Price, yang mencerminkan rata-rata basis biaya semua pemegang Bitcoin, saat ini diperdagangkan dengan diskon 11,3% terhadap harga spot [3]. Kondisi “underwater” ini mencerminkan bear market 2021–2022, di mana investor menghadapi kerugian realisasi besar-besaran. Skenario kapitulasi serupa bisa terjadi jika harga Bitcoin terus menurun.

Proyeksi dan Risiko di Masa Depan

Simulasi Monte Carlo memperkirakan probabilitas 5% bahwa harga Bitcoin bisa turun di bawah $41,000 pada akhir 2026, dengan 200WMA kemungkinan mencapai $60,000 [1]. Dalam skenario yang lebih optimis, di mana Bitcoin melonjak ke $260,000 pada 2025, bear market berikutnya bisa mengalami penurunan -69%, sejalan dengan tren historis penurunan drawdown pada siklus berikutnya [1].

Mayer Multiple—metrik yang mengukur harga Bitcoin relatif terhadap 200WMA—juga menyarankan kehati-hatian. Jika multiple ini melebihi rekor tertinggi historis (sekitar $69,000), hal itu bisa menandakan puncak yang mendekat [4]. Dikombinasikan dengan divergensi RSI dan pola Head and Shoulders, indikator-indikator ini memberikan gambaran kehati-hatian bagi investor.

Kesimpulan

Meski fundamental jangka panjang Bitcoin tetap kuat, konfluensi pola teknikal bearish dan paralel historis menunjukkan risiko tinggi akan siklus bear yang menakutkan. Trader harus memantau level kunci seperti 200WMA dan divergensi RSI untuk konfirmasi. Untuk saat ini, pasar tetap berada dalam posisi seimbang yang genting, dengan potensi koreksi tajam maupun rebound yang tangguh.

Sumber:
[1] Estimating Bitcoin's support levels for the next cycle bottom
[2] GROK's Analysis of Bitcoin's 4-Year Market Cycles
[3] A Bear of Historic Proportions
[4] Mastering Crypto Chart Patterns: A Complete 2025 Trading Guide