Ekosistem DEX Solana: Menavigasi Eksodus Ritel dan Kelelahan Meme Coin

Ekosistem decentralized exchange (DEX) Solana pada Q2 2025 menghadirkan paradoks: meskipun volume perdagangan anjlok di tengah meredupnya hype memecoin, total value locked (TVL) DeFi melonjak menjadi $8,6 miliar—peningkatan 30,4% secara kuartalan [1]. Perbedaan ini menyoroti pertanyaan penting bagi investor: Bisakah ekosistem Solana mempertahankan ketahanan jangka panjang meski terjadi eksodus ritel dan kelelahan spekulatif?

Angin Sisi Jangka Pendek: Eksodus Ritel dan Kelelahan Meme

Volume perdagangan DEX Solana turun 45,4% menjadi $2,5 miliar di Q2 2025, kontras tajam dengan hiruk-pikuk memecoin pada Q1 [1]. Volume perdagangan perpetual juga turun 28,5% menjadi $879,9 juta [2]. Penurunan ini mencerminkan koreksi pasar yang lebih luas saat para trader ritel, yang mendorong ledakan spekulatif Q1, mundur. Metode pengguna aktif DEX semakin menyoroti tantangan: rata-rata pengguna bulanan turun 25% menjadi 57,8 juta, meskipun jumlah dompet aktif jaringan naik menjadi 22,44 juta [3]. Ini menunjukkan basis pengguna yang berkembang namun belum sepenuhnya berkontribusi pada partisipasi DEX yang konsisten.

Angin Pendorong Jangka Panjang: Adopsi Institusional dan Ketahanan TVL

Terlepas dari hambatan ini, pertumbuhan TVL DeFi Solana dan adopsi institusional menandakan kekuatan mendasar. REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK) menarik arus masuk sebesar $1,2 miliar dalam 30 hari sejak peluncurannya pada Juli 2025, melampaui Ethereum dan Arbitrum [6]. Pengakuan institusional ini, ditambah dengan aktivitas staking korporat sebesar $1,72 miliar, menyoroti daya tarik Solana sebagai infrastruktur yang skalabel dan efisien biaya untuk pasar tradisional maupun kripto-native [2].

Proyek DeFi utama seperti Kamino, Raydium, dan Jupiter semakin memperkuat posisi Solana. TVL Kamino tumbuh 33,9%, Raydium melonjak 53,5%, dan pangsa pasar Jupiter sebesar 76,7% dalam perdagangan perpetual menegaskan dominasi jaringan dalam transaksi throughput tinggi [1]. Sementara itu, peluncuran Kamino Lend V2 menarik deposit sebesar $200 juta dalam tiga minggu, menunjukkan retensi pengguna yang kuat dan inovasi produk [4].

Momentum Teknologi dan Pengembang

Pembaruan Alpenglow Solana, yang mengurangi finalitas transaksi menjadi 100 milidetik, memposisikan jaringan untuk aplikasi DeFi real-time dan skalabilitas kelas institusi [5]. Aktivitas pengembang juga melonjak, dengan lebih dari 7.600 pengembang baru bergabung ke ekosistem pada 2024 dan 40% proyek blockchain baru pada H1 2025 diluncurkan di Solana [6]. Pertumbuhan ini, dikombinasikan dengan pemrosesan transaksi harian sebanyak 162 juta dengan biaya di bawah satu sen, memperkuat infrastruktur Solana sebagai keunggulan kompetitif jangka panjang [1].

Pandangan Investasi: Menyeimbangkan Volatilitas dan Ketahanan

Meskipun penurunan volume DEX pada Q2 menimbulkan kekhawatiran tentang volatilitas jangka pendek, fundamental ekosistem Solana tetap kuat. Arus masuk institusional, pertumbuhan TVL, dan adopsi pengembang menunjukkan pergeseran struktural dalam preferensi pasar, terutama saat ketidakpastian makroekonomi mereda dan kejelasan regulasi muncul. Analis memproyeksikan harga Solana dapat mencapai $270–$330 pada akhir tahun, didorong oleh permintaan institusional yang berkelanjutan dan inovasi ekosistem [5].

Namun, risiko tetap ada. Aktivitas whale tercatat beragam, dengan beberapa dompet besar menarik dana, dan partisipasi ritel masih belum merata [1]. Bagi investor, kuncinya adalah membedakan antara koreksi siklikal dan kelemahan struktural. Kemampuan Solana untuk menarik modal institusional dan mempertahankan pertumbuhan TVL, bahkan di tengah penurunan volume DEX, menunjukkan ekosistem yang tangguh dan mampu menghadapi badai jangka pendek.

Kesimpulan

Ekosistem DEX Solana sedang menavigasi transisi dari euforia spekulatif menuju pertumbuhan yang didorong institusi. Meskipun eksodus ritel dan kelelahan meme telah menurunkan aktivitas perdagangan Q2, ekspansi TVL jaringan, pembaruan teknologi, dan momentum pengembang memposisikan Solana sebagai pesaing jangka panjang di ruang DeFi. Bagi investor, dualitas ini—volatilitas jangka pendek versus ketahanan jangka panjang—menuntut pendekatan strategis berbasis data untuk memanfaatkan perkembangan Solana yang terus berubah.

Sumber:
[1] Solana faces 44% revenue dip in Q2 even as DeFi TVL soars
[2] Solana's Institutional Adoption and DeFi Expansion
[3] Solana DeFi's $11.7B TVL: Sustained Growth or Empty ...
[4] Solana's DEX Ecosystem: Navigating the Crossroads of ...
[5] Solana 2025 Surge: +43% Returns & AI Trading Insights
[6] Solana H1 2025 Report: DeFi, RWAs & Inst. Growth