Fitur siaran langsung Pump.fun diluncurkan: Apakah ini paradigma baru ekonomi kreator atau pengulangan skema penipuan?

Penulis: San

Judul Asli: Paradigma Baru CCM? Rutinitas Lama di Balik Fitur Live Pump.fun

Baru-baru ini, fitur live streaming Pump.fun diluncurkan, yang sekali lagi meningkatkan popularitas platform peluncuran Meme terbesar ini, yang sebelumnya dianggap sudah berakhir oleh publik.

Bersamaan dengan itu, harga token $Pump juga melonjak. Pengumuman buyback dan peluncuran fitur inovatif membuat harga $PUMP naik tajam dari sekitar $0,003 di akhir Agustus menjadi $0,0085 saat ini, dengan kenaikan 283% hanya dalam setengah bulan, dan kapitalisasi pasar menembus 3 miliar dolar AS.

Di sisi lain, sejak fitur live streaming diluncurkan, pembagian harian untuk kreator di Pump.fun melebihi 2 juta dolar AS, dan pendapatan mingguan kreator mencapai rekor 15,5 juta dolar AS.

Banyak pengguna di pasar juga menganggap peluncuran fitur live streaming Pump.fun kali ini sebagai paradigma baru CCM (creators capital market), menyebut pembaruan ini sebagai terobosan inovasi teknologi di bidang kripto.

Secara tampak, ini adalah situasi win-win: fitur baru membawa banyak kisah sukses investor ritel, harga token dan pendapatan platform pun ikut naik. Fans mendukung streamer favorit mereka dengan berinvestasi, bukan sekadar memberi hadiah, namun di balik semua ini tampaknya tersembunyi realitas yang lebih kompleks dan mengkhawatirkan.

Kasus Token Selebriti

BUN COIN

BunnyFuFuu adalah mantan pemain profesional esports League of Legends, yang sebelum mengenal Pump.Fun sudah memiliki lebih dari 210 ribu pengikut di X dan 1,5 juta di Youtube berkat statusnya sebagai pro player.

Pada 14 September, BunnyFuFuu meluncurkan tokennya sendiri BUN COIN saat live streaming, dan selama dua hari berikutnya terus mempromosikan tokennya di X. Usaha keras ini membuat BUN COIN menonjol di antara token live lainnya.

Kapitalisasi pasar awal BUN COIN hanya 300 ribu dolar AS, mengumpulkan 1,5 juta dolar AS pada tahap pra-penjualan, dan dalam 48 jam setelah listing mencapai puncak kapitalisasi pasar 10 juta dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 3.000%. Namun hari ini harga token BUN COIN turun tajam ke 1,6 juta dolar AS, dengan penurunan harian lebih dari 50%.

Token CA: HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump

KIND

Token KIND bermaksud untuk "menyebarkan kebaikan", dengan kreator mempromosikan melalui live streaming bertema amal, mengklaim bahwa setiap pembelian 1 dolar AS akan mendonasikan 0,1 dolar AS kepada streamer kecil yang membutuhkan bantuan.

Narasi positif ini menarik perhatian luas. Sejak listing pada 7 September, KIND mencapai kapitalisasi pasar tertinggi 55 juta dolar AS pada dini hari tadi, dengan kenaikan 20 kali lipat dalam 24 jam dan volume perdagangan hampir 32 juta dolar AS dalam 24 jam, namun kini kapitalisasi pasarnya juga terkoreksi tajam ke 18 juta dolar AS.

Token CA: V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump

BAGWORK

Dibandingkan dengan endorsement selebriti BUN COIN dan narasi positif KIND, narasi BAGWORK lebih bersifat "aksi konyol". Bagwork berasal dari istilah tinju profesional, berarti latihan di atas samsak, dan BAGWORK terinspirasi untuk mengajak semua orang berjuang demi aset kripto mereka.

Sekaligus, BAGWORK juga merupakan token live dengan pengaruh dan penyebaran terluas di Pump.fun saat ini. Tidak diragukan lagi, tim BAGWORK memang jago membuat aksi heboh.

Pada hari pertama live, anggota tim BAGWORK menyerbu sebuah stadion olahraga untuk live streaming dan ditangkap saat siaran; keesokan harinya, mereka mencuri topi seorang influencer gym di gym-nya dan tertangkap basah serta ditampar; dua hari terakhir, seorang anggota tim BAGWORK mencoba melompat dari dermaga Santa Monica namun dicegah polisi. Tim BAGWORK berjanji akan menampilkan aksi baru setiap hari selama dua minggu ke depan untuk mempromosikan token dan menarik lebih banyak perhatian.

Serangkaian aksi gila ini memang mendorong kenaikan token BAGWORK. Pada 13 September, kapitalisasi pasar BAGWORK hanya 3 juta dolar AS, dan setelah 48 jam "live streaming gila", kapitalisasi pasarnya sempat mendekati 100 juta dolar AS, kini turun kembali ke 15 juta dolar AS.

Token CA: 7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump

Apa yang Dibawa Fitur Live Streaming untuk Pump.fun?

Dalam industri live streaming internet tradisional, streamer memperoleh keuntungan dengan bermain game atau menampilkan bakat untuk menarik fans yang memberi hadiah, dan fans memberi hadiah murni sebagai konsumsi, bukan investasi dengan harapan imbal hasil.

Sementara di Pump.fun, hadiah fans kepada streamer berubah menjadi pembelian token, dan setelah streamer melakukan aksi yang cukup menarik untuk menarik lebih banyak pembeli, fans bisa menjual token untuk mengambil untung, lalu mencari streamer lain yang layak diinvestasikan. Dalam proses ini, peran fans tampaknya berubah menjadi seperti institusi MCN tradisional, menginvestasikan dana dan sumber daya pada setiap streamer, dan memperoleh keuntungan dari nilai komersial streamer yang viral.

Yang lebih krusial, dalam model ini, strategi terbaik bagi streamer untuk mendapat untung adalah menjual token saat harga naik, yang membuat hubungan antara fans dan streamer menjadi sangat "konflik": di satu sisi ingin streamer tampil lebih seru agar lebih banyak orang membeli, di sisi lain ingin menjual token sebelum kehilangan dukungan fans yang telah "berinvestasi".

Faktanya, tiga contoh token terkenal yang saya sebutkan di atas sudah termasuk yang paling sukses di antara ribuan token live, sementara lebih banyak lagi yang langsung jatuh ke nol setelah streamer kehilangan popularitas atau selesai siaran. Skenario ini terasa familiar? Benar, sebelum fitur live streaming diluncurkan, pasar di Pump.fun juga seperti ini. Menurut laporan analisis Solidus Labs terhadap 7 juta token Pump.fun, hampir 99% token akhirnya menjadi nol, dan proporsi ini tidak membaik setelah fitur live streaming diluncurkan. Kasus sukses tetap hanya pengecualian statistik.

Lalu apa sebenarnya yang dibawa fitur live streaming untuk Pump.fun? Saat ini tampaknya hanya mengganti media penyebaran saja.

Pendapat Terbagi di Pasar

Kontroversi pasar seputar fitur live streaming Pump.fun juga mencerminkan beberapa masalah.

Pendukung fokus pada inovasi teknologi dan pemberdayaan kreator. Mereka percaya model ini menghilangkan eksploitasi perantara platform tradisional, memungkinkan kreator baru yang belum terkenal namun potensial untuk mendapatkan peluang pendapatan setara dengan kreator top di Twich sejak awal.

Selain itu, di era ekonomi perhatian saat ini, kemampuan pemasaran video live jauh lebih kuat daripada media tulisan. Pump.fun sendiri adalah produk ekonomi perhatian, dan fitur live streaming hanyalah iterasi dari versi sebelumnya.

Kritikus lebih menyoroti cacat struktural dan risiko konten. Berdasarkan tren harga sebagian besar token, token live ini hampir hanya naik selama streamer live, lalu turun tajam setelah siaran berakhir. Banyak anggota komunitas meragukan kemampuan penciptaan nilai jangka panjangnya.

Dari sisi regulasi konten, meski Pump.fun telah membatasi sebagian konten ilegal, saat ini masih banyak konten live berdarah, kekerasan, dan pornografi yang mendorong harga token dengan memuaskan rasa ingin tahu pengguna.

Pemikiran Rasional di Tengah Gelembung

Dari sudut pandang investasi, setelah fitur live streaming Pump.fun diluncurkan memang muncul banyak peluang untung, selama streamer yang Anda ikuti cukup "heboh" dan Anda lebih cepat menemukan "streamer harta karun" ini dibanding orang lain, maka Anda bisa dengan mudah mendapat untung.

Tapi dari sudut pandang lain, jika kita menanggalkan kemasan mewah inovasi Web3 dan ekonomi kreator, model live streaming Pump.fun justru mengungkap masalah mendasar: bagaimana melindungi kepentingan peserta biasa sambil memberi insentif pada kreator.

Data yang ada menunjukkan, model live streaming ini tidak berkelanjutan, 99% token menjadi nol, bahkan 99% peserta sudah rugi dan keluar, sementara kreator dan platform pasti mendapat untung stabil.

Sulit menyebut model seperti ini sebagai ekosistem yang sehat, lebih mirip permainan redistribusi kekayaan yang dikemas indah, hanya saja narasi inovasi teknologi menutupi esensi zero-sum game tradisional.

Masalah sebenarnya bukan pada bentuk inovasi live streaming token itu sendiri, melainkan pada cacat mendasar mekanisme insentif. Ketika pendapatan kreator benar-benar terlepas dari kepentingan jangka panjang komunitas, ketika keuntungan platform dibangun di atas kerugian mayoritas peserta, model seperti ini pasti hanya akan menjadi pesta spekulasi sesaat.

Kita tidak tahu apakah live streaming Pump.fun dapat terus mempertahankan popularitas dan terus melahirkan "token viral", tapi yang pasti investasi pada live streaming semacam ini sangat berisiko, semoga para investor bisa DYOR dan memperhatikan manajemen risiko.